原標題：光明日報：限制養老金入市比例是理性策略

　　據媒體報道，養老保險基金投資運營基本方案已經形成，將在今年下半年按程序上報。為保障安全，在養老保險基金投資運營上將采取非常審慎的政策，對進入股市的資金比例將有所限制。

　　養老金保值增值的確是當前亟須解決的重大問題，3萬億元資金能否保值增值，直接關系到未來中國養老保障事業可持續發展及社會穩定。同時，隨著老齡化高峰到來，領取養老金的人數呈逐年增長趨勢，養老金支出不斷增加，而政府個人養老金歷史欠賬較多，虧空上升，而且靠國債、存銀行等單一投資渠道，養老金縮水嚴重，跟不上物價上漲幅度。但比起養老金保值增值，養老金安全則更加重要，若僅為了追求養老金保值增值而不顧養老金投資安全，無疑是一種本末倒置的做法。

　　近幾年，鼓動養老金大舉入市的聲音不斷高漲，似乎養老金入市才是確保養老金保值增值的唯一選項。對此，筆者認為中央政府確定養老金多元化投資方向、限制入市比例的決策是正確的，是對民生高度負責的表現。從目前A股行情看，盡管經歷了漫長的七八年熊市，現在已進入牛市，股指差不多翻了一番，這時候養老金入市或許能賺到一筆大錢，但別忘了股市是有風險的，總有下跌的時候。如果入市養老金比重過高、資金過多，一旦股市行情不看好，到時候養老金也會跟著受損。

　　同時，當前中國基本經濟面并沒有好轉，股市的水分泡沫情況仍很嚴重。養老金大量入市雖可獲得短暫高收益，但從長遠看風險不可小覷。顯然，當此大環境下，養老金入市理當謹慎，即便入市，也應在充分、準確把握股市走勢的情況下，制定科學入市組合策略，而不是盲目地把按規定30%的比例約1萬億元養老金全部扎進股市。應讓養老金廣泛參與到資本市場各個領域，以分散入市風險。

　　因此，養老金大舉入市需要營造好股市良性運行和健康發展的環境。從當前看，股市健康發展至少應有三個基本標志：一是監管規則更加完善，股市運行更加規范，杜絕弄虛作假行為；二是通過相應監管規則能擠出現有股市水分，吹掉股市泡沫，讓股市走勢回歸到真實狀態；三是轉變全民炒股理念，消除投機炒作心態，民眾能把自己當成上市公司股東而不是股民，以一個長期投資者身份擁有股票。只有這樣，才能確保養老金入市安然無恙。只有監管部門監管再發力、上市公司行為再規范、全民入市動機更理性，養老金入市的真正春天才會到來。