中國經濟是一個“自行車經濟”，要保持一定速度才能不倒。如果靜止下來，任何問題都會被放大。中國今年經濟走勢最有可能是一個U型的走勢，而5月至7月是最艱苦的時候。

　　可以不搞財政刺激，但要想方設法保證經濟增長速度達到一個最低的標準。因為中國經濟是一個“自行車經濟”，要保持一定速度才能不倒。如果靜止下來，任何問題都會被放大。

　　中國的經濟正處于新的調整期，今年經濟走勢最有可能是一個U型的走勢，而5月至7月是最艱苦的時候。

　　過去十年所依賴的增長動力出現枯竭

　　首先，我們對現在的中國經濟怎么理解？目前中國經濟正在發生什么？我的核心觀點是中國經濟正在經歷一個兩到三年的艱苦調整期。跟汽車爬坡一樣，從高擋換成了低擋，處于一個艱苦的調整期。

　　之所以這么判斷，有兩個主要原因：第一，我們過去十年長期所依賴的增長動力和機制已經逐步枯竭；第二，過去六年以來為了應對全球金融危機出臺了一些政策，這些政策留下了一定的后遺癥。這兩大原因導致中國經濟出現換擋期。

　　為什么說過去十年所依賴的增長動力或者機制已經出現枯竭了？過去十年，中國經濟增長的動力主要有兩個：第一個增長的動力是房地產，我覺得沒必要有任何隱晦，房地產經濟就是過去十年經濟增長第一大動力，過去十年房地產平均在整個固定資產投資中占20%，房地產帶來的產業占整個中國經濟的10%。十分之一的中國經濟是房地產，這是過去十年最大的增長動力。從嚴格意義上說，房地產不是一個產業，它聚集了整個經濟的元氣。所有的經濟發展都會反映在房地產上，房地產是一個綜合指數。

　　第二個增長的動力是出口的全球化。過去十年，我國出口每年的平均增長速度15%到20%，增速非常之快，也帶來了一大批產業的興旺發達。但這兩個增長動力到現在都出現了重大的問題。先說出口，道理很簡單，中國經濟已經是9萬多億美元的大經濟體，美國是17萬億美元。當中國自身經濟體量非常大的時候，如果依然依靠出口來拉動經濟發展，這個相對的力量就會越來越消減。好比過去是個小水池，里面掉一個小皮球，能把水池的水位提高一大截；現在是一個大游泳池，扔個皮球，水位上漲相對比較慢了。所以，如果中國經濟要繼續往出口走，靠這個方式拉動中國經濟增長，基本上沒戲，路會越走越窄。

　　其實，當今世界制造業是極其過剩的。衣服、鞋子、帽子，幾千人基本上就可以滿足一個國家的需要。而人們真正需要的是服務，這個服務需要大量的企業、大量的人去提供。未來世界經濟發展的潛力不是狹義的制造業，應該是廣義的制造業，包括服務、研發等。所以僅僅依靠出口拉動很難了，今年出口的形勢估計勉強達到9%的增長，可能10%都很難。

　　房地產轉入緩慢調整期

　　中國的房地產市場確實出現了一個轉折或者說正在出現轉折，從過去的高歌猛進轉到緩慢的調整或者溫和的增長。究其原因，主要是因為過去十年房地產的發展已經超出了百姓的生活需要以及實體經濟所能支撐的限度，需要出現一定的調整期。

　　我不認為房地產會崩盤，因為大部分中國人買房子基本上錢都付清了，或者是付了很高的首付，這部分人不會恐慌性地拋售。這跟美國的情形完全不一樣，2007年、2008年美國人是零首付買房子，沒有工作之后付不起貸款了，房子就退給銀行。

　　至于新開發的房子價格會不會大規模下降，我認為不會?？傮w來講，老百姓的儲蓄率比較高，有40多萬億的儲蓄。如果房價合適，還有一部分人去買改善型住房。所以，我認為房地產最有可能出現的情況是銷售量放緩，是價格緩慢的調整。價格緩慢的調整帶來的問題是連累了經濟，會造成建材市場等方面的銷售萎縮。