新華社北京12月23日電 題:新三板改革邁出關鍵一步

新華社記者許晟、王都鵬

全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)日前連發(fā)多份文件,在市場分層、交易制度、信息披露等方面作出制度改革。業(yè)內認為,這是新三板市場改革的關鍵一步,為后續(xù)改革推進打下基礎。

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市場分層是新三板市場的基礎性制度之一,是新三板“海量市場”發(fā)展的內在需求和必然結果。分層標準的設計又是分層制度的核心,也是差異化制度安排的重要前提。

分層管理試行辦法從2016年施行至今,市場上初步實現了優(yōu)質企業(yè)集聚,但仍有一批優(yōu)質掛牌公司無緣創(chuàng)新層,一批財務穩(wěn)定性偏弱、經營風險較高的公司進入創(chuàng)新層,創(chuàng)新層公司的公眾化水平參差不齊等問題。

優(yōu)化成了必然。根據股轉系統(tǒng)此次改革安排,新的市場分層差異化準入標準中調減凈利潤、提高營收、新增競價市值,共同準入標準增加“合格投資者人數不少于50人”等,基本上是在現有市場分層基本架構、基本邏輯上做的優(yōu)化。

業(yè)界認為,分層制度優(yōu)化后,可以促進更多優(yōu)質企業(yè)向創(chuàng)新層聚集,提高創(chuàng)新層公司的公眾化水平,也可以為后續(xù)改革措施的推出奠定基礎。

此外,在交易制度方面,此次改革引入集合競價交易制度,分類紓解協(xié)議轉讓需求,完善做市轉讓方式;在信息披露制度方面,將實施創(chuàng)新層企業(yè)與基礎層企業(yè)差異化的信息披露制度。

東北證券新三板首席研究員付立春認為,優(yōu)化后的交易制度可以提高市場的整體交易效率;優(yōu)化后的信披制度則為企業(yè)規(guī)范、合規(guī)經營提出更高要求。

事實上,近年來新三板市場規(guī)模迅速擴大,為解決中小微企業(yè)融資難題做出不少有益探索。截至11月末,新三板掛牌公司超過11600家,其中,5426家公司完成8279次股票發(fā)行,融資總額3888.22億元。

但受制于新三板改革推進緩慢、不少政策難以達到市場心理預期等,較長一段時間里,新三板市場流動性不足、市場參與者不活躍。

“這次改革是新三板改革邁出的關鍵步伐,為今后更全面更深入地推進新三板改革打下基礎。”南山投資創(chuàng)始合伙人周運南說,但新三板改革不會一蹴而就,也很難用一次改革就解決流動性不足問題,需要循序漸進、穩(wěn)步推進。

其實,新三板的建設沒有現成經驗照搬,也沒有固定樣板可以復制,發(fā)展過程中必然會遇到這樣或那樣的難處,但只要始終牢記服務實體經濟,守住市場一線監(jiān)管和風險控制的底線,相信新三板市場終將走向成熟。