經過26年多的不斷努力,我國股市建設取得了長足的、積極的進展,但同時,受到我國經濟社會發展階段性、股市自身“課時”積累等因素的制約,依然存在一些亟待解決和需要長期消化解決的問題。無論上市公司治理水平還是專業服務機構的工作質量,無論投資者結構和素質還是監管機構的綜合績效,都與經濟社會發展的現實要求存在不小差距,實現市場長期穩定健康發展仍存在一些挑戰。各方就這些問題展開討論和批評,是正常的。

但是,我們也應當認識到,中國股市存在這些問題或差距,是符合一般經濟社會發展規律和我國自身經濟社會發展規律的。任何一個市場的發展,都是需要“課時”積累的,都是需要摸爬滾打的,不存在那種直線上升、一帆風順、不經顛簸的發展模式。26年多來,我國資本市場是在各個市場主體的沖撞和磨合中,在社會各層面不斷博弈和推動下發展起來的。市場之所以不斷發展,超越了“大膽闖大膽試”的階段,進入規范化、市場化、法治化發展的新時期,正是所有市場參與者不斷努力奮斗的成果。

股權分置改革之后,我國股市進入全流通發展的新階段。一個不容忽視的事實是,從2010年起,我國經濟開始進入“三期疊加”(即增長速度換檔期、結構調整陣痛期、前期刺激政策消化期相互疊加)時期。股市治理和發展的局面更加復雜。

就股市改革而言,適應經濟新常態,加快結構性調整,就是要深化新股發行制度改革、增強長線資金供給機制、完善二級市場交易制度、加強行政監管和自律監管、提高上市公司質量、提高各市場主體的規范化運作水平。2010年起至今,監管層在這些方面不斷推出改革措施,特別強調加強基礎性制度建設,用市場化、法治化的辦法來解決發展中的問題,通過改革發展來夯實市場基礎、增強市場信心、完善市場機制、提高市場效率。

從我國股市發展的歷史來看,紛紛擾擾的問題不斷得到解決,正是在各種批評和討論中找到方法和方案的。股票發行從最初的審批制到今天的以信息披露為核心的核準制,跨越兩年時間完成的股權分置改革,創業板、新三板及地方股權交易中心所構成的主板市場以外的多層次市場,中國證金公司誕生并在特定條件下被賦予穩定市場職能,國際板先高調舉起后被擱置,滬港通深港通債券通以務實的設計模式順利登上歷史舞臺,等等。很多關系市場長遠發展的大事,都是在吸收各方意見基礎上,不斷打磨方案,穩妥推進,才得以最終辦成的。一些事情擱置了或者放棄了,也是充分聽取各種意見后作出的決策。注冊制、熔斷機制等問題也是如此。

經歷了2015年股市異常波動的洗禮,從上到下各方面普遍認識到,要搞好中國股市,必須要明確并強化各市場參與者的主體責任,強化依法辦事、依法監督、依法維權的機制。從監管層到上市公司,再到其他各個主體,都需要并且應當歡迎批評意見。但需要明確指出,批評的目的是為了改進,是為了解決具體問題。對于涉嫌違法違規的行為,當然要依照相應的法律法規條款進行查處。對有爭議的問題,在充分論證的基礎上,該補足的制度短板,就要及時補上。對于需要提高水平、提高能力的市場主體,也要有容忍度,在堅持依法公平競爭的基礎上,允許它們不斷提高水平和能力。

我們主張理性批評,聚焦解決問題,反對“朝天開槍”,反對缺乏具體依據的指責,反對把個案問題夸大為全局性問題。我們主張厚植市場參與者的共同利益基礎,合力解決發展中的問題,反對借市場建設的不足和正常競爭下的利益差異制造仇恨。經過多年的改革發展,股市基礎制度體系已相對完善,涉及市場主體糾紛處置的舉報制度、投訴制度、調解制度、訴訟制度等已經基本建立起來。市場主體遇到侵權,都有相應的解決渠道。任何主體自我維權和行使監督權力,都要遵循法治原則,任何人都不享有超越法律規定的特權。通過互聯網媒體發表批評和分析意見,同樣要遵循這樣的規則。

按照習近平總書記“加快形成融資功能完備、基礎制度扎實、市場監管有效、投資者權益得到充分保護的股票市場”的指示精神,我們要在市場功能完善、市場主體建設、市場機制深化上進一步下苦功夫,處理好市場主體的利益關系,不斷改善和提升市場生態水平。中央強調,要貫徹穩中求進的工作總基調。資本市場改革發展也必須堅持這個原則,要保持戰略定力,從容不迫。既看到問題和困難,也要看到經過努力之后取得的成果。處理問題不能眉毛胡子一把抓,要抓住主干,著力解決具有牽引性、示范性的問題,堅定不移地把資本市場改革開放推向前進。