美聯(lián)儲(chǔ)又加息了。這是2008年國際金融危機(jī)之后美國第三次加息。與第一次和第二次加息間隔了一年相比,這次加息與上次間隔了只有90天。而且,美聯(lián)儲(chǔ)今年還將進(jìn)行兩次乃至更多次加息。頻繁的加息符合美國利益,也意味著美國正在徹底告別寬松政策,這可能對(duì)世界經(jīng)濟(jì)帶來嚴(yán)重沖擊。

必須看到,美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在能加息,就在于美國經(jīng)濟(jì)正強(qiáng)勢(shì)歸來——GDP持續(xù)增長,失業(yè)率低到不足5%。美國終于又和中國一起,成為世界經(jīng)濟(jì)的兩大發(fā)動(dòng)機(jī)。同時(shí),美國通脹預(yù)期在加大,股指在狂飆,加息有其內(nèi)在迫切性。

美聯(lián)儲(chǔ)加息,是美國的國內(nèi)事務(wù)不假,但美元作為國際儲(chǔ)備貨幣的特殊屬性,決定了美國加息不可低估的外溢影響。而且,更多是負(fù)面影響。

事實(shí)上,對(duì)美國來說,美元作為儲(chǔ)備貨幣的最大紅利,就是可以對(duì)世界“割韭菜”或剪羊毛。金融危機(jī)期間,開動(dòng)印鈔機(jī),美元流向海外,實(shí)質(zhì)上是強(qiáng)行借錢,這是第一輪剪羊毛;美國經(jīng)濟(jì)渡過難關(guān)后,美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)加息,巨大虹吸效應(yīng)讓美元回流,這是第二輪剪羊毛。

對(duì)一些國家而言,美國經(jīng)濟(jì)糟糕,苦;美國經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn),有時(shí)更苦!因?yàn)榈诙喖粞蛎?輕則資本外逃、經(jīng)濟(jì)失血,重則面臨全面的政治和經(jīng)濟(jì)危機(jī)。自2015年末美聯(lián)儲(chǔ)開始加息以來,已有多國貨幣出現(xiàn)崩盤。美元走強(qiáng),還將加劇大宗商品的疲軟,讓一些資源輸出型國家面臨更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

數(shù)據(jù)或許更能說明一切。以美聯(lián)儲(chǔ)最近三次加息周期為例,第一輪從1994年2月到1995年2月,美聯(lián)儲(chǔ)加息7次,基準(zhǔn)利率從3%升至6%;第二輪從1999年6月至2000年5月,加息6次,基準(zhǔn)利率從4.75%升至6.5%;第三輪是從2004年6月到2006年6月,加息17次,基準(zhǔn)利率從1%升至5.25%。

美聯(lián)儲(chǔ)加息,世界緊縮。第一輪加息周期,1994年美資本凈流入總計(jì)1767億美元,較1993年增加87%,1996年升至2541億美元;第二輪,1999年美資本凈流入達(dá)7402億美元,較1998年增加75%,2000年更是猛增至1.05萬億美元;第三輪,2004年美資本凈流入總計(jì)9789億美元,較2003年增加60%,2006年進(jìn)一步升至1.06萬億美元。

可以說,雖然這三輪加息處于不同的歷史時(shí)期,次數(shù)也不同,但有一個(gè)類似的結(jié)果,就是加息加劇了新興經(jīng)濟(jì)體的資本外流,最后導(dǎo)致區(qū)域乃至全球的金融危機(jī)。

事實(shí)上,在上一輪加息周期,頻密的加息戳破了美國的房地產(chǎn)泡沫,次貸危機(jī)隨之爆發(fā),并進(jìn)而讓美國陷入上世紀(jì)30年代大蕭條以來最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。不可否認(rèn),美國利率政策防范了諸多美國國內(nèi)危機(jī)的爆發(fā);但也不可否認(rèn),美國自私的利率政策引發(fā)了不少其他國家的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

當(dāng)然,其他國家的危機(jī),美聯(lián)儲(chǔ)加息只是誘因,最根本的原因,還是這些國家的治理能力。當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)熱錢肆虐時(shí),這些國家欣然接受,也缺乏改革的動(dòng)力;待到美元緊縮,資本外逃,一切現(xiàn)出原形。正如巴菲特所警告的:“只有在退潮的時(shí)候,你才能看到誰在裸泳。”

從未來看,隨著美國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)向好,美聯(lián)儲(chǔ)加息的節(jié)奏會(huì)越來越快,加息的外溢效應(yīng)更不容忽視。別忘了,尼克松時(shí)代的美國財(cái)長康納利曾說過這樣一句話:“美元是我們的貨幣,卻是你們的麻煩。”