在理論界，有一種觀點認(rèn)為泡沫會在經(jīng)濟發(fā)展過程中自動生成，還有人提出了所謂的“泡沫有益論”。但更多業(yè)界人士認(rèn)為，縱觀幾次全球性經(jīng)濟危機，泡沫的出現(xiàn)和破滅與經(jīng)濟危機的演變節(jié)奏高度契合，部分業(yè)界人士據(jù)此認(rèn)為，有泡沫就意味著有過剩，同時也意味著經(jīng)濟存在結(jié)構(gòu)性的問題，而抑制泡沫對于經(jīng)濟的健康發(fā)展至關(guān)重要……

中共中央政治局10月28日召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作。會議指出，要堅持穩(wěn)健的貨幣政策，在保持流動性合理充裕的同時，注重抑制資產(chǎn)泡沫和防范經(jīng)濟金融風(fēng)險。值得一提的是，這是繼7月26日年中會議后，中央政治局會議第二次公開表態(tài)“抑制資產(chǎn)泡沫”。

抑制資產(chǎn)泡沫意義何在？又應(yīng)如何抑制？我們來聽聽委員和專家的建議。

■“泡沫”不容小覷

提到資產(chǎn)泡沫，先要找到哪些資產(chǎn)里存在泡沫。對此，很多人士的第一反應(yīng)都是房地產(chǎn)市場。

全國政協(xié)委員、中國東方資產(chǎn)管理公司原總裁梅興保對本報記者表示，資產(chǎn)泡沫在房地產(chǎn)市場中表現(xiàn)得尤為突出：“判斷是否存在泡沫，關(guān)鍵一點要看資產(chǎn)中的負(fù)債有多少，也就是我們常說的杠桿率問題。同時，要算清楚資產(chǎn)中的短期投資和投機性資金占比有多大，如果這些資金占比較高，也可以視為泡沫存在。當(dāng)然，如果在一個領(lǐng)域中的交易過程還存在虛假信息，則更加重了資產(chǎn)泡沫的風(fēng)險。

“由于抑制資產(chǎn)泡沫涉及去產(chǎn)能、去庫存，因此能否將資產(chǎn)泡沫抑制住，對我國經(jīng)濟調(diào)結(jié)構(gòu)進(jìn)程意義重大，否則的話將前功盡棄。”梅興保這樣表示。

而談到抑制資產(chǎn)泡沫的意義，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副研究員朱鴻鳴對本報記者表示，有三方面的意義不容忽略。

首先是矯正并優(yōu)化資源配置，夯實創(chuàng)新驅(qū)動的根基。資源或創(chuàng)新要素配置結(jié)構(gòu)，即資源到底配置到生產(chǎn)性活動還是非生產(chǎn)性活動，對經(jīng)濟增長的當(dāng)期績效及長期潛力有著至關(guān)重要的影響。若配置到生產(chǎn)性活動，大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新和經(jīng)濟持續(xù)較快發(fā)展可期；反之，創(chuàng)新和可持續(xù)增長基礎(chǔ)則會遭到嚴(yán)重侵蝕。資產(chǎn)泡沫的最大危害就是推高非生產(chǎn)性活動收益，使非生產(chǎn)性活動收益顯著高于生產(chǎn)性活動，從而對人才、資本、企業(yè)家才能等創(chuàng)新要素產(chǎn)生“虹吸效應(yīng)”，使創(chuàng)新要素“脫實向虛”，配置到非生產(chǎn)性活動，侵蝕創(chuàng)新驅(qū)動的根基。抑制資產(chǎn)泡沫的最大收益就是推動生產(chǎn)性活動和非生產(chǎn)性活動報酬結(jié)構(gòu)的再平衡，通過發(fā)揮市場的決定性作用，矯正和優(yōu)化資源配置，使創(chuàng)新要素重新配置到生產(chǎn)性活動，配置到創(chuàng)新領(lǐng)域，配置到實體經(jīng)濟。

第二是防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險，維護(hù)金融穩(wěn)定。資產(chǎn)泡沫，特別是杠桿或債務(wù)驅(qū)動的資產(chǎn)泡沫會極大增加金融體系脆弱性。梳理全球金融危機史，可以發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)泡沫往往是系統(tǒng)性金融風(fēng)險的始作俑者。抑制資產(chǎn)泡沫，是基于底線思維的主動作為，有利于修復(fù)和加固金融體系，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險。

第三是優(yōu)化社會財富分配結(jié)構(gòu)，增強社會縱向流動性。每一輪資產(chǎn)泡沫，都是財富再分配的過程，快速拉大相關(guān)資產(chǎn)擁有者和非擁有者之間的財富差距，惡化財富分配結(jié)構(gòu)。同時，資產(chǎn)泡沫的破滅往往伴隨著中產(chǎn)階級財富的巨大損失。抑制資產(chǎn)泡沫，則有利于改善財富分配結(jié)構(gòu)，增強社會縱向流動性。