最近，東北特鋼債務違約，成為熱點話題。從今年3月到現在，東北特鋼已經連續七次債務違約。作為債務方的東北特鋼，始終沒有給出能讓債權人接受的、解決債務問題的思路和說法，導致了債權人、金融機構以及資本市場的緊張和焦慮。今年上半年，國內非金融企業的債券違約，發生了30起，超過去年和前年數量的總和，引起了市場的警覺。經濟學家李揚認為：要謹防惡意違約導致市場機制崩壞，違約要在合法的框架下展開。

東北特鋼的第一大股東和實際控制人是遼寧國資委，其余股東為東方資產和黑龍江國資委。目前來看，股東們對如何解決債務困局，還沒有達成一致的目標，所以沒有公開表態。企業的董事長在最近的一次、也是第一次參加的債券持有人會議上，提出債轉股的設想，遭到債權人普遍的反對。資本市場對此也不看好。

目前，東北特鋼資產負債率高達85%左右，其中短期債務比重近7成。有市場人士分析說，東北特鋼背后國有企業和金融機構的關系，是畸形的。在鋼鐵行業產能過剩、利潤下滑的環境中，東北特鋼還能頻頻發行短期債務，有債券投資人的盲目、也有中介機構對風險的忽視，而銀行在明知其償還能力不佳的情況下繼續為其發債，其中的關鍵是行政部門的干預。結果是市場的扭曲、市場的失靈，和持續的債務違約。

從財務報表看，東北特鋼的情況要好于國內市場上大部分鋼鐵企業。2015年企業利潤總額達到2.2億，較上年增長30%；產品有銷路，設備有價值。而企業能進行市場博弈和談判的資本，還不止這些。所以，東北特鋼債務問題下一步的解決方案，只有瞄準市場、從供給側結構性改革中去尋找。

針對國有企業復雜的內部利益關系，許多專家建言，用綜合手段解決東北特鋼的債務困局。綜合的手段不外乎政府的政策，和市場的機制。政府政策的核心很明確，是“保人不保企”，是針對去過剩產能、去僵尸企業、減杠桿中，職工培訓、轉崗和安置。企業活力的再造，只有在市場化的基礎上來實現。

目前，具備談判資格和談判能力的東北特鋼各個利益攸關方，還在各執一端。如果各方只想著實現自己的利益最大化，企業面臨的核心問題就難以決斷。從東北特鋼更長遠的發展戰略看，有取舍才能有突破。目前難題的解決，要從市場的角度、從政府的角度、也要從社會穩定的角度，進行細致解剖并形成共識和可行性方案。要透過東北特鋼債務違約這個典型案例的解決，為類似問題的解決提供參照。（經濟之聲評論員楊春陽）