分析稱混合所有制改革細則決定成敗：試探前行

　　核心提示：國企改革被公認為我國經濟改革中最難的環節之一，難就難在各界在一些根本問題上缺乏共識。在新一輪以“混合所有制”為重要標志的國資國企改革中，雖然方向已定，但細節至今未明。在此背景下，如何落實混合所有制改革的具體路線至關重要。

　　新華社記者趙為 朱諸

　　北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--國企改革被公認為我國經濟改革中最難的環節之一，難就難在各界在一些根本問題上缺乏共識。在新一輪以“混合所有制”為重要標志的國資國企改革中，雖然方向已定，但細節至今未明。在此背景下，如何落實混合所有制改革的具體路線至關重要。

　　——混合所有制改革：細則決定成敗

　　在十八屆三中全會通過的《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》以及今年的政府工作報告中，混合所有制作為新一輪國資國企改革的方向已然確定。

　　實際上，國有企業改制中引入民間投資，早已不是一件新鮮事。據統計，截止到2012年底，中央企業及其子企業控股的上市公司共378家，上市公司中非國有股權的比例已經超過53%；地方國有企業控股的上市公司681戶，上市公司非國有股權的比例已經超過60%。

　　然而在前期的改革中，出現的一些問題不可回避。全國政協常委、經濟委員會副主任李毅中提出，一是國有資本有進有退難以把握。混合所有制企業的股權結構如何設計缺乏依據，不斷引發爭論。二是民營資本進入基礎產業、基礎設施、社會公共服務和金融領域的戰略取向落實不到位。“玻璃(1087, 13.00, 1.21%)門”“彈簧門”“旋轉門”的現象仍然存在，壟斷行業的改革步履艱難。如何進一步放寬外商投資準入，又維護產業安全，兩方面都存在不足。三是規范企業尤其是上市公司行為方面存在缺陷，存在著內部人控制、監督監管機制缺失的現象。一些企業信息披露不透明，侵害股民尤其是小股東利益。四是資本市場還不適應需要。證券市場的規模和能力與國民經濟的總量不適應，與企業直接融資的需求不適應。

　　由于這些問題的存在，加之新一輪改革細則至今未出，民營企業對于發展混合所有制大多心存疑慮。據中國國際經濟交流中心副秘書長陳永杰的調查，對于混合所有制，現在是國企熱民企冷，國企是主動而盤算、民企則冷淡而觀望。

　　中海油能源經濟研究院研究員李志傳表示，混合所有制改革中，對于民營企業來說，機會公平比利益分享更為重要。因此對他們來說，觀望就成了現實的選擇。

　　中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習近平在參加十二屆全國人大二次會議安徽代表團的審議時強調，發展混合所有制經濟，基本政策已明確，關鍵是細則，成敗也在細則。要吸取過去國企改革經驗和教訓，不能在一片改革聲浪中把國有資產變成謀取暴利的機會。

　　——怎么“混”：試探中前行

　　在24日召開的“石油天然氣混合所有制論壇”上，有專家透露，國資委[微博]正研究制定《深化國企改革指導意見》和《國有經濟布局結構調整方案(征求意見稿)》。“這兩項文件正在征求有關方面意見，原計劃今年9月份出臺，但現在來看可能要往后推。”

　　在頂層設計未定的背景下，地方政府表現出謹慎而積極的態度。近期上海、重慶、四川等地都明確提出了發展混合所有制經濟方面的改革措施。但據記者了解，目前各地的方案多以方向性指導為主，“劃定方向，鼓勵嘗試”的試水意味明顯。在具體操作方面，既可以說沒有明確措施，也可以說探索空間很大。

　　市場的反應也正是按照這一路線前行。今年以來，中石化[微博]啟動銷售業務重組引入社會和民營資本；中石油擬搭建六個合作平臺引入民資推進混合所有制；國家電網[微博]確定直流特高壓等三個推進混合所有制改革的領域；上海綠地借殼上市、中信集團H股實現整體上市；廣新控股敲響廣東國資改革“第一拍”……國資委[微博]研究中心副主任盧永真表示：“大型國企主營業務往往分布于多個板塊，其他所有制經濟形式可以從個別板塊入手進行合作，不必上升到集團層面。”

　　李毅中提出，可以不斷豐富和拓展實現混合所有制經濟的方式、路徑。一是內部優化重組、改善組織結構，外部合作合伙、聯合兼并，實現股份制改制，通過交叉持股相互參股，構建混合型企業。開發新項目、組建新公司，實行股份制，盡可能形成混合型企業。二是基礎好的股份制企業，通過境內外多層次資本市場，選擇A股、H股等境內外類別，選擇主板、創業板、中小企業板等不同渠道實現IPO。三是通過股權的流轉、增持減持、增資擴股、發行可轉債、私募等方式優化股權結構，促進各類資本的融合。四是繼續堅持和改進國有企業重組改制的成功做法，深化存續部分改制，培育優質資產推向市場，有條件的母公司可改制為控股公司或投資公司，大企業可以整合子公司爭取整體上市，放大資本功能。五是通過合資合作、并購、參股入股等方式，吸納外資成為境外公司股東。

　　在政策支持方面，制定實施推動壟斷行業改革、有利于實施混合所有制的有效措施。如壟斷性行業放開競爭性業務，民間資本進入特許經營領域，實行“負面清單”；IPO的審批制改為注冊制，簡化上市程序；工商注冊制度便利化，注冊資本由實繳改為認繳，“先證后照”改為“先照后證”。培育發展各類產權交易市場，使股權、資產、知識產權、品牌商標等便利流轉。

　　——完善公司治理結構是應有之義

　　在這一輪的改革中，有一個問題基本得到共識，即通過發展混合所有制，加快國有企業股份制改革，建立健全現代企業制度和公司法人治理結構。

　　不可否認，很多國企現在雖已經上市，但管理體制變化并不大，“形似而神不似”。復旦大學企業研究所所長張暉明指出，在很多上市國有企業，國有股呈絕對控股地位，一些企業甚至達到70%。“在這種局面下做決策，別的股東再有異議也沒用，因為國有股一只手就可以壓倒一片手。”

　　“新一輪國資改革的關鍵，不只是提高國資證券化率，還要通過上市和股權多元化，切實改善公司治理結構。”國資改革專家、上海天強管理咨詢公司總經理祝波善說。

　　對此，國有資產監督管理委員會副主任黃淑和描繪了一張“路徑圖”：第一，大部分國有企業通過股權多元化改革，逐步發展成為混合所有制企業。第二，國有企業在發展混合所有制經濟中降低國有股權的比例。第三，大力支持各種非公資本，特別是民營資本參與到國有企業的股權多元化改革中。第四，國有企業通過實施股權多元化改革，一方面吸引更多的社會資本，與國有資本共同發展，另一方面促進國有企業進一步完善法人治理結構和內部的運行機制。具體而言，包括推進規范董事會建設，健全協調運轉、有效制衡的公司法人治理結構；探索建立職業經理人制度，更好地發揮企業家作用等。

　　在公司股權結構方面，祝波善認為，在大多數競爭性的領域，國有絕對控股其實并不必要，相對控股、參股都是可以的。未來國有股可以通過減持，或是引進新的戰略投資者，來實現股權結構的完善。

　　民建天津市副主委孫太利認為，在企業的股權結構設置方面，混合所有制企業既不應夸大國有資本的作用，也不應夸大非公有制經濟的作用。需健全歸屬清晰、權責明確、保護嚴格、流轉順暢的現代產權制度。優化促進混合所有制經濟發展的產權交易市場，將有形資產、無形資產等各類資產的交易納入產權市場，使產權市場成為國有資本和非公資本有序競爭、合理流動、擴張發展的平臺。