新華社北京８月２５日電國際財經(jīng)聚焦：全球金融市場動蕩原因何在

　　新華社記者陳濟朋　曹筱凡

　　全球金融市場情緒自上周逐漸開始轉變，并在經(jīng)過周末發(fā)酵之后引發(fā)全球股市的“黑色星期一”。與此同時，全球匯市和大宗商品市場也繼續(xù)震蕩。市場觀察人士將此形容為“恐慌情緒”，并指出雖然這與世界經(jīng)濟基本面相關，但風險也許被夸大了。

　　到底是什么因素導致全球金融市場震蕩？新加坡華僑銀行經(jīng)濟分析師謝棟銘認為，覆蓋全球范圍的金融市場動蕩，雖然觸發(fā)點與中國市場近期的波動有關，但根本原因在于美聯(lián)儲加息預期升溫的沖擊以及全球經(jīng)濟復蘇進程不確定性引發(fā)的擔憂。

　　他說，自２００８年國際金融危機以來，中國經(jīng)濟逐漸成為全球經(jīng)濟公認的“穩(wěn)定器”，人民幣以其幣值堅挺而成為市場關注的重要指標。中國對于人民幣匯率中間價報價機制的完善，讓習慣了中國“定海神針”角色的國際投資者感到不適應。

　　金融市場震蕩也是全球經(jīng)濟復蘇不確定性的體現(xiàn)。國際金融危機之后，發(fā)達經(jīng)濟體主要通過量化寬松來避免出現(xiàn)更糟糕的局面，但這樣的做法也拖延了去杠桿化過程，反映在全球經(jīng)濟上，就是復蘇過程進度不一和曲折反復。

　　分析人士認為，全球各金融市場動蕩的理由不盡相同，但歸根結底是由于上次危機以來為刺激經(jīng)濟而出現(xiàn)的流動性泛濫。美國股市因泛濫的流動性而持續(xù)上漲，至今累積了可觀漲幅。美國金瑞基金首席投資官布倫丹·埃亨在接受新華社記者采訪時表示，美股已經(jīng)連漲七年，其間一直沒有經(jīng)過大幅修正。

　　新興經(jīng)濟體也面臨挑戰(zhàn)。在國際金融市場聯(lián)動日益加強的全球化時代，美元的流動性泛濫，唾手可得的美元信用讓許多企業(yè)嘗到甜頭，但加息周期來臨時企業(yè)則面臨嚴峻考驗。最近一段時間，僅僅是美聯(lián)儲加息預期就已導致俄羅斯、新加坡、馬來西亞等新興經(jīng)濟體貨幣幣值出現(xiàn)一定程度的波動。

　　貝萊德投資管理公司首席投資策略師魯賽·凱斯特克里認為，最新一輪全球金融市場大跌源于多方負面消息的滯后反應，是投資者對全球經(jīng)濟前景擔憂的綜合結果。

　　分析人士預計，考慮到美元加息周期即將來臨，全球金融市場動蕩可能會持續(xù)一段時間，而加息時點的不確定性有可能會加劇這種波動。紐約證券交易所資深交易員斯蒂芬·吉爾福伊爾預計，美股近期還會經(jīng)歷震蕩調整。

　　一些分析師指出，國際投資者對于中國市場擔憂的原因并不成立。麥格理集團中國經(jīng)濟研究主管胡偉俊認為，市場對中國經(jīng)濟前景的擔憂有過度之嫌。《經(jīng)濟學人》雜志認為，中國股市雖然遭遇暴跌，但就經(jīng)濟基本面而言，政府仍擁有充足的政策空間。謝棟銘認為，中國經(jīng)濟在持續(xù)轉型，雖然制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)疲軟，但服務業(yè)占比在增加，關鍵的就業(yè)數(shù)據(jù)和工資增長也令人有信心。

　　新興經(jīng)濟體被一些人視為脆弱的風險鏈條。但分析人士認為，雖然同樣是股市匯市波動，但從波動幅度和時間跨度來看，此次動蕩都不像１９９７年東南亞金融危機那么糟糕。而且在經(jīng)歷了以前的經(jīng)濟危機之后，如今新興經(jīng)濟體政府手中可使用的宏觀政策工具更多。亞洲新興經(jīng)濟體普遍拋棄了固定匯率制，轉而采取有更多緩沖余地的浮動匯率制，外匯儲備也更充足。企業(yè)盡管積累了一定的美元債務，但財務也相對更穩(wěn)健。

　　國際金融協(xié)會經(jīng)濟學家查爾斯·科林斯認為，當前市場波動是一次典型的不確定性沖擊，短期內也許會產(chǎn)生很大的影響，“但說是金融危機還是言過其實了”。

　　就全球經(jīng)濟基本面而言，過度悲觀的情緒也找不到足夠的合理證據(jù)支撐。美國經(jīng)濟穩(wěn)步復蘇，歐洲經(jīng)濟也在企穩(wěn)。法國總統(tǒng)奧朗德２４日表示，從增長前景看，全球經(jīng)濟已“足夠堅挺”，作為第二大經(jīng)濟體的中國有辦法解決自身問題。

　　盡管如此，對于全球經(jīng)濟和金融市場波動，仍不可掉以輕心。分析人士指出，早已密切關聯(lián)的全球各經(jīng)濟體有必要聯(lián)手應對金融市場動蕩，共渡難關，盡最大努力防止貨幣競爭性貶值而互傷，防范資本市場傳染式暴跌，并在必要時共同努力穩(wěn)定市場信心。（完）（參與記者：樊宇、孫鷗夢、黃繼匯、樂紹延、韓冰）