原標(biāo)題：希臘違約考驗(yàn)歐元區(qū)“防火墻”承受力

　　新華社記者趙小娜

　　隨著希臘７月１日對(duì)國際貨幣基金組織形成技術(shù)性債務(wù)違約，希臘退出歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)正變得更加緊迫，歐元區(qū)多年努力打造的“防火墻”迎來了一次大考。

　　自２０１０年歐債危機(jī)爆發(fā)以來，歐盟、歐洲委員會(huì)、歐元集團(tuán)、歐洲央行等歐盟機(jī)構(gòu)為避免債務(wù)危機(jī)再次發(fā)生，進(jìn)行了一系列結(jié)構(gòu)性改革，用歐洲穩(wěn)定機(jī)制（ＥＳＭ）、銀行業(yè)共同救助基金以及歐洲央行推出的直接貨幣交易、資產(chǎn)購買計(jì)劃等措施為歐元區(qū)構(gòu)筑了堅(jiān)固的“防火墻”。

　　歐洲穩(wěn)定機(jī)制于２０１２年１０月正式啟動(dòng)，２０１３年年中開始運(yùn)作，是歐元區(qū)的常設(shè)性救助機(jī)制，向融資困難、需要幫助的歐元區(qū)國家和銀行提供資金支持。ＥＳＭ認(rèn)繳資本將達(dá)到７０００億歐元，其中８００億歐元為實(shí)際到位款項(xiàng)，其余６２００億歐元為歐元區(qū)國家承諾可隨時(shí)支付的款項(xiàng)和擔(dān)保。

　　６月１８日歐洲穩(wěn)定機(jī)制發(fā)布的２０１４年年度報(bào)告顯示，目前該機(jī)制已經(jīng)參與了一些國家和地區(qū)的救助項(xiàng)目，但放款能力仍在４５００億歐元左右。一旦希臘違約甚至破產(chǎn)，歐洲穩(wěn)定機(jī)制能夠?yàn)槠渌赡?ldquo;受感染”的國家提供救助。主要途徑包括向財(cái)政困境中的國家提供優(yōu)惠利率貸款；購買面臨嚴(yán)重金融危機(jī)的成員國國債；以信貸額度的方式提供預(yù)防性金融援助；為成員國的金融機(jī)構(gòu)提供資本重組融資等。

　　近年來歐元區(qū)進(jìn)行綜合經(jīng)濟(jì)治理，歐洲穩(wěn)定機(jī)制是其中一個(gè)支柱。希臘總理齊普拉斯曾于６月３０日建議與歐洲穩(wěn)定機(jī)制達(dá)成為期兩年、總額３００億歐元的協(xié)議。但該提議未獲得歐元區(qū)同意。

　　歐洲中央銀行（ＥＣＢ）是歐元區(qū)貨幣政策的唯一制定者，也承擔(dān)著歐元區(qū)銀行業(yè)單一監(jiān)管職能，更是歐洲一體化的重要標(biāo)志。２０１２年歐債危機(jī)期間，歐洲央行設(shè)立了直接貨幣交易計(jì)劃（ＯＭＴ），即所謂的“無限量國債購買計(jì)劃”。一旦希臘違約風(fēng)險(xiǎn)外溢到其他歐元區(qū)成員國，歐洲央行將在二級(jí)市場(chǎng)無限量購買該國國債，以壓低成員國融資成本，重塑歐元區(qū)的統(tǒng)一。這一計(jì)劃被市場(chǎng)視作消除歐元區(qū)風(fēng)險(xiǎn)的堅(jiān)強(qiáng)后盾之一。ＯＭＴ計(jì)劃直到今年年初才通過歐盟法律認(rèn)可，至今沒有真正實(shí)施。

　　歐洲央行的另一道保險(xiǎn)來自今年３月推出的歐版量化寬松（ＱＥ），這項(xiàng)政策每月購買歐元區(qū)成員國包括國債在內(nèi)的資產(chǎn)６００億歐元，實(shí)施期限至少到２０１６年９月。

　?。玻埃保材辏吩?，德拉吉在倫敦的演講中即興講了一句“不惜一切代價(jià)拯救歐元”，這句話有效穩(wěn)定了市場(chǎng)情緒，也被公認(rèn)為歐債危機(jī)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，至今仍常被媒體提起。不過，希臘和其國際債權(quán)人暫時(shí)都沒指望歐洲央行用ＯＭＴ挽救希臘。因?yàn)椋希停耘c歐洲穩(wěn)定機(jī)制綁定，也附帶有嚴(yán)格的緊縮改革要求。更重要的是，與２０１２年希臘債務(wù)危機(jī)蔓延并沖擊全球市場(chǎng)時(shí)相比，歐洲其他重債國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)有所好轉(zhuǎn)，此次希臘債務(wù)危機(jī)不會(huì)影響全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，歐洲央行沒必要為了一個(gè)希臘“不惜一切”。

　　銀行業(yè)聯(lián)盟是歐元區(qū)為化解金融危機(jī)而出臺(tái)的旗艦改革，旨在切斷疲弱的銀行和政府財(cái)政之間的有害聯(lián)系。銀行業(yè)聯(lián)盟有三大支柱：歐洲央行統(tǒng)一監(jiān)管歐元區(qū)銀行的“單一監(jiān)管機(jī)制”、保護(hù)歐元區(qū)銀行儲(chǔ)戶存款的“共同存款保險(xiǎn)機(jī)制”，以及對(duì)受困銀行進(jìn)行有序破產(chǎn)清算或重組的“單一清算機(jī)制”。銀行業(yè)聯(lián)盟清算基金計(jì)劃將于２０１６年啟動(dòng)，通過向銀行征稅，在十年內(nèi)募集５５０億歐元資金，用于未來問題銀行的清算成本。一旦歐洲的銀行業(yè)受到希臘債務(wù)危機(jī)負(fù)面影響，銀行業(yè)聯(lián)盟可以阻斷銀行破產(chǎn)和主權(quán)債務(wù)危機(jī)相互牽連的惡性循環(huán)。

　　歐盟機(jī)構(gòu)倡導(dǎo)的上述改革使歐元區(qū)逐步轉(zhuǎn)向一個(gè)財(cái)政和銀行業(yè)聯(lián)盟，而不再僅僅是一個(gè)經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟。成員國之間在財(cái)政、經(jīng)濟(jì)和銀行業(yè)監(jiān)管等多方面的協(xié)調(diào)，一定程度上能夠防止因個(gè)別成員國發(fā)生金融危機(jī)而影響歐元區(qū)整體的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

　?。吩拢比帐窍ＥD債務(wù)違約后的第一天，歐洲市場(chǎng)表現(xiàn)較為平靜，歐洲三大股指均小幅上漲。但有分析認(rèn)為，希臘退出歐元區(qū)的假設(shè)引起的市場(chǎng)恐慌不是“防火墻”可以阻止的，一旦這種情緒帶動(dòng)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，對(duì)上述措施真正的考驗(yàn)才剛剛開始。（完）