不久前召開的中央經濟工作會議為2018年的財政金融工作定調,包括積極的財政政策取向不變,切實加強地方政府債務管理,穩健的貨幣政策要保持中性,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定,促進多層次資本市場健康發展,更好為實體經濟服務,守住不發生系統性金融風險的底線,等等。財政金融領域今年會有哪些變化?財政政策和貨幣政策如何協同發揮作用?金融防風險方面會有哪些措施?

步入新的一年,中國經濟將向高質量發展階段邁進,中國資本市場也將奮力前行。業內專家預計,服務實體經濟、強監管防風險、雙向開放再進步等將成為貫穿2018年資本市場的主線。

提升服務能力

北京理工大學管理與經濟學院副教授張永冀表示,黨的十九大報告、中央經濟工作會議、全國金融工作會議均強調了增強金融服務實體經濟能力的重要性,2018年資本市場應持續推進多層次資本市場體系建設,保持新股發行常態化,不斷提升資本市場服務實體經濟的能力和水平。

資本市場更好服務實體經濟,需要持續推進多層次資本市場體系建設。

在主板領域,上交所相關負責人表示,將在充分發揮藍籌股市場優勢的基礎上,致力于開展“新藍籌”行動,挖掘更多代表傳統產業轉型升級和新經濟的優質企業登陸上交所,體現上交所“新經濟、新主板”的理念。

在創業板領域,深交所副總經理李鳴鐘表示,深交所將加快推進創業板改革:一是優化市場定位和制度安排,研究支持符合國家發展戰略、行業地位高、研發能力強、發展潛力大的創新型企業上市,提高創業板包容性。二是積極推進新三板向創業板轉板試點,加強不同層次市場間的有機聯系,健全多層次資本市場。

在新三板領域,新三板相關負責人表示,完善新三板市場的價格發現機制,為持續改善市場流動性奠定基礎,主要包括引入集合競價、優化協議轉讓、鞏固做市轉讓等具體措施,這些都是促進多層次資本市場健康發展的重大舉措。

截至2018年1月4日,滬、深證券交易所共有上市公司3486家,新三板市場掛牌企業達11631家,全國40家區域性股權市場掛牌企業超過2.1萬家。多層次資本市場已有超過3.6萬家企業,資本市場覆蓋面進一步擴大。

資本市場更好服務實體經濟,同樣需要新股發行常態化以及嚴把審核質量關。2017年12月29日,證監會公布人大政協建議提案答復時表示,近年來證監會保持定力,適當加快新股發行節奏,不斷健全新股發行常態化機制。數據顯示,2017年全年,證監會累計核發49批IPO批文,400多家企業首發申請獲得核準。

強監管 防風險

中央經濟工作會議確定,打好防范化解重大風險攻堅戰,重點是防控金融風險,要服務于供給側結構性改革這條主線,促進形成金融和實體經濟、金融和房地產、金融體系內部的良性循環,做好重點領域風險防范和處置,堅決打擊違法違規金融活動,加強薄弱環節監管制度建設。這為2018年資本市場強監管、防風險提供了政策支持。

2017年全年,證監會全系統上下統一執法理念,凝聚執法合力,對資本市場亂象重拳出擊,果斷亮劍,依法全面從嚴實施行政處罰:全年作出行政處罰決定224件;罰沒款金額74.79億元,同比增長74.74%;市場禁入44人,同比增長18.91%。行政處罰決定數量、罰沒款金額、市場禁入人數再創歷史新高,有力維護了市場“三公”原則,有效保護了投資者合法權益,為資本市場的健康穩定運行提供了強有力的保障。

證監會等監管部門還將堅定不移地打擊各類違法違規行為,打好常規案件查辦與專項執法行動的“組合拳”,不斷強化一線監管、穿透式監管,資本市場秩序和生態正在重塑。

國開證券研究部副總經理杜征征認為,資本市場要延續2017年強監管、防風險的高壓態勢,預計2018年會建立更為嚴格的“穿透式”監管機制,健全“以監管會員為中心”的交易行為監管模式,防止監管套利。

深交所相關負責人表示,2018年深交所的重點工作是,圍繞防范上市公司、市場交易及設施運維等領域的核心風險,打好防范化解風險攻堅戰,牢牢守住不發生系統性金融風險底線。堅持依法全面從嚴監管,推動懲罰性違約金、現場檢查等監管手段落地,豐富科技監管手段,努力提升一線監管效能。

一位接近上交所的人士告訴記者,2018年上交所將繼續強化一線監管,將對嚴重擾亂資本市場秩序的重大惡性違規、上市公司控股股東或實際控制人違規、證券異常交易行為、上市公司重大資產重組及停復牌違規、上市公司財務信息披露違規、上市公司股東及董監高違規買賣股份、公司債券發行人違規、公司重大事項披露違規等行為繼續嚴防嚴打。

穩步擴大開放

2017年,資本市場雙向開放穩步擴大,境內外市場互聯互通范圍拓寬,資本市場國際化取得顯著成效。展望2018年,川財證券研究所所長陳靂預計,監管層將會真正把納入MSCI之后的后續工作做好,上交所與倫敦證券交易所將穩步推進“滬倫通”準備工作,深交所或將開設“一帶一路”上市公司服務專區,資本市場雙向開放將再進一步。

2018年,A股正式納入MSCI新興市場指數,這是我國資本市場對外開放的標志性事件。證監會副主席方星海表示,A股納入MSCI指數有利于優質大盤股價值的體現,對市場的穩定將起到支撐作用。下一步,各方面應加強合作,把A股納入MSCI指數執行層面的工作真正做好。

上交所表示,將穩步推進“滬倫通”準備工作。上交所和倫交所完成了中英兩地股票市場互聯互通的可行性研究報告并上報兩國政府和監管機構。滬倫兩所研究認為,存托憑證適合于在時區不同、開放程度和市場制度差異較大的兩個股票市場之間實現互聯互通,其業務模式成熟,商業可行性較強,實施難度不高,總體風險可控,便于兩地投資者保護,有利于中英兩國資本市場合作。

此外,一位接近深交所的人士告訴記者,由于深市上市公司在布局“一帶一路”過程中面臨諸多挑戰和瓶頸,深交所今年有望推出“一帶一路”上市公司服務專區,以期更好地服務深交所上市公司布局海外。

加強與香港資本市場的合作也是2018年資本市場的看點。證監會新聞發言人常德鵬表示,證監會將深化境外上市制度改革,開展H股“全流通”試點。他表示,證監會將按照積極穩妥、循序漸進的原則,以“成熟一家、推出一家”的方式有序推進本次試點,試點企業不超過3家。“全流通”試點堅持市場化決策原則,參與試點的企業和相關股東,在滿足試點條件前提下,可自主決定流通數量及比例等事宜,自主協商形成有利于公司長遠發展的“全流通”方案。