近日,因為投資房地產資金鏈斷裂、涉嫌財務造假等問題,輝山乳業陷入了輿論的風口浪尖,能否渡過難關也是未知。

在乳制品行業,輝山乳業一直是個奇跡。雖然未做到像伊利、蒙牛一樣在全國布局,但其依靠過硬的質量贏得了生存空間。近年來,輝山乳業一直在布局進軍華北、華東市場,試圖將自己打造成一個全國性的乳品品牌。

就是這樣一個穩扎穩打的企業,突然在3月24日出現了變故。因為在港股上市,沒有漲跌幅限制的約束,輝山乳業股價跳水大跌,盤中最大跌幅達90.71%。這一跌幅創下港股歷史之最,不到1個半小時里,輝山乳業市值蒸發320億港元,僅剩56億港元。

這一場跳水大跌,直接讓輝山乳業的掌門人楊凱——這個曾以260億元身家登陸“2016年胡潤百富榜”第66位、乳制品行業唯一入榜的企業家陷入困境。而在此之前的一周,在優質乳工程驗收時,躊躇滿志的楊凱還表示,輝山乳業正在積極進行東盟國家奶制品出口驗證,未來幾個月,有望拿到進入東盟國家的資格證。如果沒有這次股價跳水,根據他的規劃,輝山乳業將會回歸A股,向全國乃至東盟市場擴張。

遭遇債務危機的背后或許是輝山乳業戰略抉擇帶來的結果。作為東北乳業的龍頭企業,輝山乳業在發展方面也有自身的優勢。據了解,東北地區擁有較為優質的牧場,輝山乳業也擁有多家大型牧場,不可謂不財大氣粗。不滿足于偏安一隅的輝山乳業,開始尋求進軍其他市場。

乳業高級分析師宋亮指出,輝山乳業下游的發展較為緩慢,與大型的乳品企業相比仍然有所差距,奶粉業務占比較小,進入不了第三梯隊。

在乳業突進受困的輝山乳業,選擇角逐房地產市場。事實上,和輝山乳業一樣希望在房地產市場“煉金”的企業并不在少數。在很多上市公司資產負債表中都能發現投資性房地產大幅增長的痕跡。

但投資房地產不可能一帆風順,有賺得盆滿缽滿的,就有投資折戟的,輝山乳業便屬于后者。輝山投資房地產,但由于開發的地點不好,市場并沒有打開。在其他省會城市的樓市熱火朝天之際,作為遼寧省省會的沈陽市的房地產市場卻一直保持平淡。2017年,沈陽的房價均價仍停留在每平方米6000元到7000元的水平。

紙包不住火,投資房地產的失敗最終體現在賬面上。去年12月,美國做空機構——渾水公司的沽空報告公布之后,各家銀行開展審計調查,結果發現輝山乳業大股東挪用30億元現金投資房地產,資金無法收回。可30億元只是冰山一角,財務調查發現其竟有150億元的空缺,引發了更大的恐慌。

對于全產業鏈的企業來說,投資上游見效慢、投資周期長,大量的資金被質押在上游,下游的發展同樣需要資金拓展,輝山乳業資金壓力可想而知。本來想通過投資房地產謀取到利益后補貼到下游,但在實際操作中得到的卻是投資房地產的失敗和股價的暴跌。

目前,我國經濟正在發生著深刻的變化,經濟結構也在不斷調整,但不管怎么調整,實體經濟仍然是我國經濟發展的基石。實體企業只有不忘初心,扎扎實實做好品質打造品牌,不沉迷于資本市場的資金游戲,才能不會被裹挾到資本漩渦之中,最后走上一條自斷前途之路。