新年伊始,墨西哥這個(gè)拉美第二大經(jīng)濟(jì)體,已多次登上全球財(cái)經(jīng)新聞?lì)^條:比索狂跌,央行大規(guī)模拋售美元干預(yù)匯市;正式放開石油價(jià)格,油價(jià)預(yù)計(jì)將上漲20%,引發(fā)民眾憤怒;福特公司宣布取消16億美元墨西哥建廠計(jì)劃,令墨產(chǎn)業(yè)界乃至全球車企倍感擔(dān)憂……

一年多前,墨西哥還是新興市場(chǎng)國(guó)家中表現(xiàn)搶眼的國(guó)家,如今卻面臨經(jīng)濟(jì)減速、評(píng)級(jí)下調(diào)的困局。問題的癥結(jié)在哪里?從前述三條新聞中不難尋出端倪。

2016年,比索是全球貶值最嚴(yán)重的貨幣之一,累計(jì)跌幅超過20%。盡管新興市場(chǎng)國(guó)家都面臨美元升值、本幣貶值、資本外流等共性壓力,但墨西哥面臨的威脅尤其嚴(yán)重。這其中,匯率自由浮動(dòng)制是一個(gè)重要原因。

1994年,墨西哥發(fā)生金融危機(jī)后,被迫放棄固定匯率,外匯市場(chǎng)高度自由化。這雖然一度給墨西哥經(jīng)濟(jì)帶來了活力,避免了固定匯率的一些弊端,但也使比索成為投機(jī)對(duì)象。尤其是在一些特殊背景下,做空比索成為國(guó)際資本對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的主要手段。據(jù)墨西哥央行數(shù)據(jù),近一段時(shí)間,比索每日交易額高達(dá)1350億美元,是新興市場(chǎng)國(guó)家中流動(dòng)性最高的貨幣之一,這無疑加劇了比索的波動(dòng)和金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定。

比索跌跌不休,間接成為油價(jià)上漲的推手之一。放開汽油價(jià)格是墨西哥能源改革的終極目標(biāo)。不過,由于墨西哥近半汽油需從美國(guó)進(jìn)口,比索貶值顯然增加了進(jìn)口成本。事實(shí)上,墨西哥從美國(guó)進(jìn)口的遠(yuǎn)不止汽油,從工業(yè)制成品到日用消費(fèi)品再到糧油食品,概莫能外。比索走低,必然帶來輸入性通脹。有分析認(rèn)為,墨西哥通脹率今年1月有望創(chuàng)出17年新高。

比索貶值對(duì)墨西哥出口本是利好,但統(tǒng)計(jì)結(jié)果并非如此。2016年前11個(gè)月,墨西哥出口總額為3407億美元,同比下降2.5%,全年貿(mào)易逆差可能創(chuàng)2008年以來新高。這一方面是由于比索貶值導(dǎo)致進(jìn)口成本激增,出口收益被部分抵消;另一方面,墨最大的貿(mào)易對(duì)象美國(guó)的需求不如預(yù)期,這也凸顯了墨經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期以來存在的一個(gè)突出問題:過度依賴美國(guó)市場(chǎng)。

貿(mào)易是墨西哥經(jīng)濟(jì)的支柱,對(duì)美貿(mào)易占其貿(mào)易總額的80%。特別是加入北美自由貿(mào)易區(qū)之后,墨美經(jīng)濟(jì)高度綁定。墨西哥從中獲益有限,但卻承受了巨大風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際金融危機(jī)后的2009年,墨西哥出現(xiàn)了4.7%的負(fù)增長(zhǎng),是新興市場(chǎng)國(guó)家中損失最慘重的,至今仍未走出困境。

有學(xué)者早就指出,墨西哥經(jīng)濟(jì)的路徑依賴,與市場(chǎng)大小和購(gòu)買能力不完全相關(guān)。墨政府也認(rèn)識(shí)到這個(gè)問題,近年來一直尋求貿(mào)易和投資的多元化,同拉美大部分國(guó)家以及亞洲多國(guó)都簽訂了自貿(mào)協(xié)定。但這遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。培育新的市場(chǎng),貿(mào)易政策是一方面,更重要的是拿出決心和魄力,改革當(dāng)前單一的貿(mào)易經(jīng)濟(jì)格局。否則,增長(zhǎng)的路徑依賴性很難改變。

《 人民日?qǐng)?bào) 》( 2017年02月06日 22 版)