如果監(jiān)管不能寬嚴(yán)相濟(jì)，則會(huì)陷監(jiān)管者于“你怎么不管管？”和“這也用你管？”的兩難境地。如何讓被監(jiān)管方隨心所欲不逾矩，是對(duì)監(jiān)管者自身業(yè)務(wù)水平的考驗(yàn)。

向來(lái)神秘、低調(diào)的險(xiǎn)資，2015年因?yàn)樵诙?jí)市場(chǎng)的頻繁舉牌，站到了聚光燈下。近期，以“萬(wàn)寶之爭(zhēng)”為代表的部分保險(xiǎn)資金舉牌潮所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)防范問(wèn)題，引起了監(jiān)管部門的高度關(guān)注。在近期召開(kāi)的保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范會(huì)議上，保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝曾強(qiáng)調(diào)保險(xiǎn)行業(yè)應(yīng)該防范五大類風(fēng)險(xiǎn)，并著重表明股票市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已成為行業(yè)面臨的第一大類風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，關(guān)于其他的一些風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)象，如“長(zhǎng)險(xiǎn)短賣”、“短錢長(zhǎng)配”的問(wèn)題，也被要求行業(yè)重點(diǎn)防范。2016年1月1日，《保險(xiǎn)資金運(yùn)用內(nèi)部控制指引》及《保險(xiǎn)資金運(yùn)用內(nèi)部控制應(yīng)用指引》開(kāi)始施行。

從保費(fèi)變成賠款，一筆錢需在保險(xiǎn)公司駐留循環(huán)數(shù)月到數(shù)十年之久，在這期間，這筆錢被視作保險(xiǎn)公司的流動(dòng)資產(chǎn)，需要善加管理，保值增值。如何對(duì)這筆資金進(jìn)行配置獲得更高的收益，也就成為險(xiǎn)資運(yùn)營(yíng)的重點(diǎn)之一。

大型保險(xiǎn)公司和再保公司對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)的運(yùn)用多趨謹(jǐn)慎，資產(chǎn)負(fù)債，精細(xì)匹配；也有一些資產(chǎn)規(guī)模比較小的保險(xiǎn)公司，偶爾會(huì)通過(guò)大量銷售低價(jià)保單的方式大吸保費(fèi)，再設(shè)法將到手的資金轉(zhuǎn)投高回報(bào)項(xiàng)目，雖然融資策略比較激進(jìn)，但大體尚在可控范圍內(nèi)。

但是，直到一些保險(xiǎn)公司學(xué)會(huì)以小博大，通過(guò)質(zhì)押股權(quán)等方式來(lái)融資收購(gòu)別的公司，這種舊日的平衡被打破。2015年12月10、11日，前海人壽等公司組成“寶能系”耗資37億元購(gòu)萬(wàn)科約1.91億股，持股比例超過(guò)22.45%。12月17日，王石稱不歡迎寶能成為第一大股東，“寶萬(wàn)之爭(zhēng)”公開(kāi)化。

在此之后，保監(jiān)會(huì)連連發(fā)布監(jiān)管條例，包括《關(guān)于加強(qiáng)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置審慎性監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》、《保險(xiǎn)資金運(yùn)用內(nèi)部控制指引》、《保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用信息披露準(zhǔn)則第3號(hào)：舉牌上市公司股票》等。

金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)有對(duì)公眾和政府的責(zé)任，其格局絕不至局促到有意插手具體的商戰(zhàn)。真正讓監(jiān)管部門無(wú)法淡定的是，保險(xiǎn)公司靠理財(cái)型保險(xiǎn)產(chǎn)品大舉吸納保費(fèi)，再拿收上來(lái)的保費(fèi)去A股市場(chǎng)呼風(fēng)喚雨，此例一開(kāi)，無(wú)論是對(duì)于資本市場(chǎng)還是保險(xiǎn)背后涉及的投資人和投保人都將不是好事。

一面是險(xiǎn)資面臨的資產(chǎn)配置需求，一面是保險(xiǎn)資金本身的特殊性，這對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)的監(jiān)管提出了更高的要求。對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用比例等事項(xiàng)，目前已有相對(duì)粗線條的規(guī)定。今后還將對(duì)險(xiǎn)資運(yùn)用監(jiān)管作哪些細(xì)化，讓人充滿好奇。如果沒(méi)有良好的監(jiān)管寬嚴(yán)相濟(jì)，則會(huì)陷監(jiān)管者于“你怎么不管管？”和“這也用你管？”的兩難境地。如何讓被監(jiān)管方隨心所欲不逾矩，而監(jiān)管者隱于無(wú)形又無(wú)處不在，是對(duì)監(jiān)管者自身業(yè)務(wù)水平的考驗(yàn)。且讓我們對(duì)新規(guī)拭目以待。