說起來，滬深股市的大牛市就像悄然到來的春天，不經(jīng)意間就萬花吐艷，滿園青翠了。回頭看，兩個月之前的2月9日滬指登上3095.12點，很多投資人對這輪行情的估計還不敢太樂觀，還在擔(dān)心經(jīng)濟下行恐將拖累股市跌破3000點。但就在兩個月內(nèi)，大量穩(wěn)增長政策密集出臺，經(jīng)濟恢復(fù)的信心顯著增強;股市被注入了強大的推動力，在一只無形之手托舉之下，投資熱情被充分點燃，滬指站上了被不少論者視之為畏途的4000點。

　　然而，要是把視線再放長遠點，拉回到去年3月10日，就能更深切地感悟滬深股市這一年間的巨變。那時上證指數(shù)徘徊在2000點上下，持續(xù)的拉鋸戰(zhàn)，不僅消磨了投資者的信心，似乎也逐漸使股市走向邊緣化，幾乎擊碎了牛市的所有夢想。已成驚弓之鳥的投資人像逃離陷阱一樣，紛紛逃離股市。

　　現(xiàn)在琢磨起來，那時應(yīng)該正是如今這輪大牛行情的孕育點。那么，在這種市況巨變的背后，究竟有什么經(jīng)濟背景和邏輯?據(jù)筆者的分析和梳理，促成這場巨變的大致有四大深層成因。

　　第一，全面深化改革帶來的新邏輯，開啟了對股市的新認識和新定位。

　　筆者以為，發(fā)揮資本市場的作用，賦予資本市場更大的資源配置自主權(quán)。只要資本市場充滿巨大的活力，能夠有效地配置資金資源。通過資本市場籌融資的渠道，創(chuàng)新企業(yè)能籌集到寶貴的發(fā)展資金，能加快創(chuàng)新的速度和步伐，吸納更多大學(xué)畢業(yè)生就業(yè);通過資本市場的籌融資的渠道，國有大型企業(yè)能實現(xiàn)順利轉(zhuǎn)型，能加快中國智造的號召力和影響力，保障就業(yè)體系的相對穩(wěn)定;通過資本市場的低成本資金流動，地方政府的數(shù)十萬億債務(wù)存量，就能獲得盤活的交易渠道。

　　站在這個全新的高度，再來看資本市場應(yīng)該擔(dān)當(dāng)?shù)臍v史使命，就有了全新的認識。如果說過去大大小小的企業(yè)都依靠銀行，因為只有銀行才能吸納社會閑散資金，并提供給企業(yè)作為發(fā)展的資本，那么如果建立了強大的資本市場來配置資源，則可以減少銀行這個相對低效的資金聚集環(huán)節(jié)，而讓投資者的資金和需要發(fā)展資金的企業(yè)直接在資本市場對接，從而更加有效率地推動經(jīng)濟發(fā)展。

　　第二，經(jīng)濟新常態(tài)帶來的新判斷，形成了對中國經(jīng)濟增長的新認識和新自信。

　　習(xí)總書記早些時候在本年度的博鰲論壇上表示，看中國經(jīng)濟，不能只看增長率，中國經(jīng)濟體量不斷增大，現(xiàn)在增長7%左右的經(jīng)濟增量已相當(dāng)可觀，聚集的動能是過去兩位數(shù)的增長都達不到的。

　　只要從新常態(tài)下的增長角度來分析，我們就可以看到新亮點。中國經(jīng)濟體量大、韌性好、潛力足、回旋空間大，而當(dāng)前的政策都在促進轉(zhuǎn)方式調(diào)結(jié)構(gòu)，堅持以提高經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量和效益為中心，推進經(jīng)濟社會平穩(wěn)健康發(fā)展。經(jīng)濟將由此獲得質(zhì)量和效益的優(yōu)勢，這自然為上市公司的經(jīng)營創(chuàng)造了有利環(huán)境。

　　筆者覺得，從統(tǒng)計的角度來看，增長率更多是數(shù)量型指標(biāo)，能靈敏地反映經(jīng)濟現(xiàn)象中數(shù)量上的變動，但卻不能很好反應(yīng)變化的內(nèi)在品質(zhì)，更難以恰當(dāng)度量經(jīng)濟增長的質(zhì)量。事實上，從高速增長轉(zhuǎn)向中高速增長，從規(guī)模速度型粗放增長轉(zhuǎn)向質(zhì)量效率型集約增長，從要素投資驅(qū)動轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動增長，不僅改變著中國經(jīng)濟的數(shù)量和規(guī)模，更將改變中國經(jīng)濟的內(nèi)在結(jié)構(gòu)和品質(zhì)。而衡量經(jīng)濟發(fā)展的品質(zhì)，比衡量經(jīng)濟的增速更重要。由此觀之，構(gòu)建品質(zhì)型經(jīng)濟增長，是從源頭賦予經(jīng)濟發(fā)展的長效活力。尤其當(dāng)把創(chuàng)新提升到國家戰(zhàn)略高度時，科技對經(jīng)濟增長的貢獻就被大大激發(fā)了出來，經(jīng)濟增長中的科技含量和智力因素顯著增強，創(chuàng)造發(fā)明和專利技術(shù)達到了前所未有的程度，所有這些變化，都在從本質(zhì)上改變經(jīng)濟品質(zhì)，引發(fā)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)上以科技元素為核心的全面重構(gòu)，經(jīng)濟中的活力和變數(shù)因子顯著增加。

　　第三，經(jīng)濟發(fā)展的必然性帶來的歷史觀，支撐了中國經(jīng)濟進化的新邏輯和新走向。

　　如果把中國經(jīng)濟發(fā)展的歷史原點，選定在1978年這個改革開放元年，那么，中國經(jīng)濟進化的邏輯，就隱含在發(fā)展的歷史軌跡之中，經(jīng)濟從零起點奠定經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)，從最為迫切的農(nóng)產(chǎn)品數(shù)量增長起步，到工業(yè)制成品的生產(chǎn)繁榮，再到形成出口競爭力，經(jīng)濟增長走過了一條從數(shù)量到品質(zhì)的發(fā)展之路。而從歷史的長周期來看，即使當(dāng)前經(jīng)濟面臨下行的困難，但經(jīng)濟運行尚在合理區(qū)間。今年是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型最為關(guān)鍵的一年，只要經(jīng)濟年增長能在7%左右的區(qū)域平滑運行，即使偶爾低于7%的警示線，只要不偏離平衡位置太遠，持續(xù)時間不逾三個月，經(jīng)濟發(fā)展的持續(xù)性也完全有保障。

　　第四，經(jīng)濟發(fā)展中新因素的活躍，催生了我國經(jīng)濟的新業(yè)態(tài)和新模式。由于網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟的迅猛發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)+的新業(yè)態(tài)勃發(fā)，大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新正成為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的加速器，這改變的不僅是產(chǎn)業(yè)銷售體系，還包括整個生產(chǎn)、流通、融資與交付體系。網(wǎng)絡(luò)平臺對接全球研發(fā)資源促進產(chǎn)品創(chuàng)新，從消費型向生產(chǎn)型轉(zhuǎn)型，正在開啟工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時代。

　　總之，站上4000點的股市，呈現(xiàn)出了超越經(jīng)濟現(xiàn)實，擺脫經(jīng)濟短期羈絆，走出一條聚集社會資本引領(lǐng)經(jīng)濟發(fā)展超常規(guī)路子的新可能性。