目前宏觀經(jīng)濟(jì)下行，最讓人擔(dān)心的不是產(chǎn)能過(guò)剩、地方債和房地產(chǎn)泡沫，而是從2011年下半年就開(kāi)始的中小企業(yè)生存困境，中小企業(yè)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最有活力的部分，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的未來(lái)，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)新的增長(zhǎng)點(diǎn)的表現(xiàn)，私營(yíng)企業(yè)投資能力的持續(xù)下行，讓宏觀經(jīng)濟(jì)的真正復(fù)蘇往往得而復(fù)失。

　　其實(shí)對(duì)于每一個(gè)高速發(fā)展過(guò)后的經(jīng)濟(jì)體而言，有一定的產(chǎn)能過(guò)剩，有一定的債務(wù)，有一定的房地產(chǎn)泡沫，甚至有一定程度上的銀行壞賬，都是很正常的，即使發(fā)生一定規(guī)模的經(jīng)濟(jì)危機(jī)和金融危機(jī)，也不是什么大不了的事情。

　　然而，最關(guān)鍵的一點(diǎn)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展要有新的動(dòng)力，新的增長(zhǎng)點(diǎn)，而這些都是首先從中小企業(yè)身上萌生出來(lái)的，所以在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，呵護(hù)中小企業(yè)非常重要，對(duì)中小企業(yè)降稅，降低其運(yùn)營(yíng)成本，降低其融資成本等等都是政府必須做的。

　　但此次中國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的特點(diǎn)是中小企業(yè)首當(dāng)其沖，表現(xiàn)為從2011年下半年開(kāi)始的溫州中小企業(yè)老板集體跑路，接著逐漸蔓延到全國(guó)。除經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化外，中小企業(yè)最大的問(wèn)題是融資成本過(guò)高，或者融不到資金。而在經(jīng)濟(jì)下行期，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，資信更差，其融資環(huán)境就進(jìn)入了惡性循環(huán)。

　　所以，今年以來(lái)中小企業(yè)融資成本過(guò)高的問(wèn)題就成了突出問(wèn)題，成為國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議要著力解決的問(wèn)題，央行也在貨幣政策上實(shí)行了多種措施，比如定向降準(zhǔn)、定向降息等等，這些措施可能局部有一定效果，但總體來(lái)看效果不大。

　　問(wèn)題到底出在哪里，為什么從今年年初以來(lái)，央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作把高企的銀行間市場(chǎng)利率給拉了下來(lái)，但是銀行從央行拿到這些成本低廉的資金之后，轉(zhuǎn)手卻以高價(jià)貸給了企業(yè)呢？其實(shí)還是金融體制出了問(wèn)題。

　　最近看到一則新聞，說(shuō)的是銀行“還舊貸新”政策使貸款到期企業(yè)被迫向小貸公司借款“過(guò)橋”，但一“過(guò)橋”，1000萬(wàn)中就有60萬(wàn)被抽走了。

　　所謂“過(guò)橋”是銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)的一個(gè)規(guī)則，一期貸款到期后，企業(yè)要將原來(lái)借款全部還清后才能續(xù)貸新款，如此“大還大借”不利于維持企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)；而如果貸款到期、企業(yè)又沒(méi)有足夠現(xiàn)金還貸，就必須求助“貸款公司”借錢“過(guò)橋”。以目前廣西為例，向小額貸款公司借款“過(guò)橋”，一般以一周為一期，一期為2分利，兩期4分利，三期6分利；而從還銀行上一期的貸款到銀行下一期貸款放出來(lái)，一般需要3周以上。而小額貸款公司的資金其實(shí)也是從商業(yè)銀行拆借來(lái)的。

　　這個(gè)過(guò)程實(shí)質(zhì)是在“過(guò)橋”的過(guò)程中，銀行不給企業(yè)貸款，而把資金拆借給了貸款公司，然后再高價(jià)貸給小企業(yè)。這其實(shí)是銀行和貸款公司合謀的敲詐行為，所以知情人士說(shuō)，這一政策助長(zhǎng)了小額貸款公司與銀行的勾結(jié)，“一邊是銀行延遲放款速度，一邊小貸公司收取高額利息。一個(gè)資金‘過(guò)橋’過(guò)程，實(shí)體企業(yè)相當(dāng)于被銀行和小貸公司坐了兩次莊。”

　　以上行為也許只是個(gè)別事件，但是反映了一個(gè)根本問(wèn)題：中國(guó)金融服務(wù)供給嚴(yán)重不足。

　　在以上案例中，企業(yè)為什么會(huì)被敲詐，其重要原因是找不到更低價(jià)格的貸款，資金來(lái)源只有銀行，而大多數(shù)是國(guó)有銀行，小額貸款公司的資金也來(lái)源于銀行，因此銀行就可以做莊，就可以漫天要價(jià)。而企業(yè)為了未來(lái)能夠經(jīng)營(yíng)繼續(xù)，忍氣吞聲，借了高價(jià)貸款，如果以后還不上，企業(yè)也會(huì)選擇跑路這種不負(fù)責(zé)任的方式，因?yàn)樗J(rèn)為經(jīng)營(yíng)的失敗并非自身原因，而是銀行逼迫的。

　　從目前看來(lái)，中國(guó)銀行業(yè)贏利仍然火爆，銀行業(yè)實(shí)質(zhì)性的改革可能還遙遙無(wú)期，那么融資成本高的問(wèn)題也可能還將繼續(xù)。