從1999年為有效化解金融風險、維護金融體系穩定、推動國有銀行和企業改革發展“授命”成立，到完成政策性任務、啟動市場化轉型，再到今天引入不同資本類型、不同行業的戰略投資者并謀劃上市，華融公司過去15年的發展歷程，也是中國四大資產管理公司發展的縮影。而今，經濟發展受到“三期疊加”因素影響，銀行業不良資產呈現上升態勢，社會融資渠道中逾期借款的問題也引起了人們的關注，在此背景下，傳統資管公司將發揮怎樣的作用？金融創新機構能否在資管領域分得一杯羹？

　　8月28日，中國華融資產管理股份有限公司（以下簡稱“華融公司”）對外宣布，與中國人壽（保險）集團、美國華平集團、中信證券國際、馬來西亞國庫控股公司、中金公司、中糧集團、復星國際、高盛集團八家戰略投資者正式簽署戰略合作協議。華融公司董事長賴小民表示，在完成引入戰略投資者后，該公司IPO也提上日程，“力爭2015年赴港上市。”

　　功成身不退

　　人們常說功成身退，但對于帶著任務出生的四大資產管理公司而言，在處置了1.4萬億元不良資產、使國有銀行煥發活力并成功將四大國有銀行推向資本市場后，退與不退，已經不由當初的政策說了算，它們的去與留交給了市場需求做判斷。

　　用全國政協委員、中國銀行監事、中國東方資產管理公司原總裁梅興保的話說，中國的四大資產管理公司是帶著任務出生的。

　　1999年10月，為應對亞洲金融危機，經國務院及財政部等相關部門批準，我國成立了信達、華融、東方、長城四家資產管理公司，成立之初，四家公司均為國有獨資非銀行金融機構。四大資管公司從成立之日起就肩負起“化解金融風險，支持國有銀行和國企改革，最大限度保全資產、減少損失”的重擔。

　　“那時的資管公司是政策性機構，不用自負盈虧，但有著政策賦予的特定任務，我們的任務就是處理掉當時銀行業1.4萬億元左右的不良資產，當時一些人認為，我們的任務始于政策，也將止于政策。但隨著政策性任務的完成，資管公司卻并沒有像早前設想的那樣回歸母體銀行，而是繼續承擔起市場需求賦予我們的新任務。單從金融業來說，銀行還會產生不良資產，加之經濟周期性以及與國際市場接軌等問題，還需要資管公司繼續發揮作用。”梅興保表示。

　　事實上，資管公司自身也有著轉型發展的訴求。在此后的發展中，通過參股或者控股形式，通過向企業、政府、客戶、市場提供資產經營管理、銀行、證券、信托、租賃、基金、期貨、投資、置業等一攬子綜合金融服務，打業務“組合拳”，四大資管公司已經先后走上了一條通向大型金融集團的路徑。

　　一些業界人士習慣將資產管理公司稱為“壞賬銀行”，對此梅興保認為，在集中精力處置國有銀行不良資產的那幾年，這種說法有可取之處，現在將其稱為多元化的金融服務集團更為準確。

　　豐收與挑戰

　　根據賴小民提供的數據，華融公司資產總規模從2009年初的350億元增加到目前4780多億元，增長了13倍；利潤總額從2009年初的4.03億元增加到去年198億元，增長了47倍，今年利潤總額有望突破200億元大關；凈資產從2009年初的156億元，增加到目前738億元，增長6倍多。

　　而中國東方資產管理公司最新數據則顯示，2014年上半年，在宏觀經濟形勢嚴峻、市場低迷的背景下，公司經營業績繼續保持穩步增長，集團實現撥備前凈利潤76.48億元，比去年同期增長39%。截至6月底，集團資產規模已達2947億元，歸屬母公司凈資產達392.67億元。

　　數據背后，資管公司是如何賺錢的？“這幾年，受到信貸總規模和單一客戶貸款額度的限制，銀行的一些貸款業務受到了限制，為了不失去客戶，銀行會將這些貸款客戶轉給資管公司來服務，資管公司就承擔起為其提供后續融資的角色，這中間有很多成功案例。另外，針對一些實體企業急需資金的實際情況，資管公司也會為其提供過橋貸款。”在梅興?？磥恚y行“甩”出來的這些業務，資管公司不僅能做，還能因此獲得不少利潤。

　　另外，通過對不良資產的騰挪，以及后來經濟形勢的一些變化，資管公司手中原來一些不值錢的資產現在都值錢了。“比如原來作為抵押的爛尾樓，現在價值出現了十倍八倍的增長。再比如原來只有幾毛錢的股價，現在也升值了，資管公司還成了企業的大股東，在行情好的時候，資管公司一轉手就能獲得可觀的利潤。”梅興保表示。

　　然而，由于經濟發展受到“三期疊加”因素影響，增速放緩，資管行業發展也面臨著挑戰。

　　招商證券最新的分析報告顯示，資產質量風險繼續釋放，6月末上市銀行不良貸款余額5582億元，較年初上升771億元，其中二季度余額新增403億元。上半年上市銀行核銷不良貸款656億元，幾乎2倍于去年同期；而今年上半年1866億元的撥備計提也是1.5倍于去年同期。

　　針對目前的經濟環境，央行日前也表態，希望資管公司在當前經濟下行壓力加大、化解產能過剩任務較重、部分實體企業經營存在困難的情況下，切實在支持實體經濟轉型升級、維護金融體系穩定運行方面作出新的貢獻。同時，不斷完善綜合金融服務的功能，統籌協調好不良資產收購處置和投融資業務的良性互補，強化綜合經營的協同效應，積極探索資產證券化等業務創新，在盤活社會資金存量、優化資金投入增量、金融促進經濟結構調整發展方面發揮更大的作用。