本周將有11只新股進入申購程序，其中包括會稽山、長白山、川儀股份等企業。有數據統計，繼前一輪網上網下凍結資金總額創出新高之后，此輪凍結的資金規模再度刷新了紀錄，或將高達6000億元。顯然，面對新一輪的凍結資金規模，A股市場恐將面臨較大的沖擊。

　　今年以來，即使新股改革制度再度修改，但“三高發行”的問題并沒有有效緩解，還逐漸暴露出一些新的問題。

　　在新股的發行市盈率方面，管理層設置了一條發行監管紅線——若擬定的發行價格對應的市盈率高于同行業上市公司二級市場的平均市盈率，發行人和主承銷商應在網上申購前三周內連續發布投資風險特別公告，且每周至少發布一次，進而給擬發行上市公司的IPO進程增加了不少不確定因素。

　　雖然此項規則對新股的發行市盈率構成了重大限制，但是卻為新股在二級市場上的炒作創造了巨大空間。作為一家上市不久的新股，飛天誠信能夠在短時間內成為兩市最高價的股票，正是中國式新股炒作的一種真實寫照。在中國式新股炒作的大環境下，發行監管紅線名存實亡。

　　此外，針對超高募集資金的問題，管理層力推的“老股轉讓”難以發揮很好的效果。

　　2013年12月2日，證監會發布《首次公開發行股票時公司股東公開發售股份暫行規定》，明確持股滿36個月的老股東可以在公開發行新股時按照平等協商原則向公眾發售老股，增加新上市公司流通股數量。此舉本意是增加可流通股份數量，促進買賣雙方的充分博弈。可惜，在新規落實之際，卻被部分上市公司借此大肆提前套現。

　　筆者認為，針對目前中國式新股炒作的問題，主要有兩種應對方式，其一是中短期停發新股，待股市投資信心回升，再擇機重啟；其二是加快推進股票發行注冊制，在原有發行數量上再度增量，一次性發行數十家乃至上百家新股，進而對新股惡炒形成有效壓制。

　　估計第一種方式會受到大多數中小股民的肯定。不過，若單方面停發新股，并不能從根本上提升股市的投資信心。

　　回顧2012年至2013年，期間股市停發新股的時間長達一年。不過，縱觀當時的市場行情，并沒有因新股停發而出現逐步回升的走勢。實際上，即使當年長時間停發了新股，但市場的再融資現象卻頻繁上演。有不完全數據統計，期間市場再融資的規模高達數千億元。市場只是換了一種方式實現變相圈錢而已。

　　至于第二種方式，隨著股票發行注冊制的逐步推行，將會大幅弱化發行人的持續盈利能力等因素。換言之，即大幅降低企業上市的準入門檻。

　　如果從新股炒作的角度分析，發行注冊制將有效壓制市場的炒新熱情，促使新股炒作回歸理性。但是，從全方位的角度分析，發行注冊制并不適宜快速推進。

　　發行注冊制將降低企業上市的準入門檻，未來或將隱藏著大量借助違規造假上市的企業。因此，強制退市及嚴格信披將成為注冊制推行的基本前提。不過，在此之前，必須加快完善《證券法》的全面修訂，加大力度提高市場的違規成本。否則，發行注冊制又將成為市場的一個長期利空。

　　中國式新股炒作持續上演，無疑打亂了市場正常的運行秩序，向廣大股民灌輸依靠新股投機實現致富的不良思想。于是，搶購新股成為變相賭博，股市的投機色彩卻愈來愈濃。最終，中國式新股炒作淪為了國際笑話。