近期，繼北京出現P2P網貸平臺“網金寶”老板跑路之后，又曝出深圳P2P網貸平臺“科迅網”老板跑路事件。據網貸之家監測數據，2014年5月有7家P2P網貸平臺跑路或關閉。近幾年我國P2P網貸平臺頻繁出現跑路事件，在很大程度上反映出P2P網絡貸款存在的不規范和巨大經營風險，同時也凸顯我國居民投資渠道狹窄，因而容易被P2P網貸平臺高收益所誘惑，往往會選擇性忽視其中蘊涵的巨大金融風險。

　　投資渠道狹窄助長非法集資

　　居民財富增長與投資渠道狹窄矛盾日益激化。經過三十多年經濟較快增長，我國居民財富迅速積累。截至2014年4月末，我國人民幣個人存款余額為48.74萬億元，占人民幣各項存款余額的比重為44.94%。在貨幣資產之外，以住宅形式存在的不動產也得到迅速增長。根據全國第六次人口普查數據，2010年我國城鎮常住人口人均住房建筑面積約30.3平方米。隨著居民財富逐漸積累與增長，財富保值增值需求空前旺盛。而我國居民投資渠道總體限制較多，個人投資海外渠道還沒有開放，個人直接投資國內債券市場受阻，國內投資渠道主要是股市、樓市、國債、銀行存款，雖然也出現了理財產品、資產管理計劃、信托計劃、私募基金等金融投資工具，但這些金融工具透明度較低，交易結構設計復雜，資金風險沒有有效監管，潛在風險很大。年初以來，多個信托計劃、私募基金出現兌付危機，引發了社會極大關注。

　　居民投資渠道狹窄客觀上為社會非法集資創造了現實條件。從已發生民間借貸危機、已有老板跑路或被迫關閉的P2P網貸平臺、有限合伙私募基金兌付風險事件等看，均有非法集資的影子在徘徊或左右。這些事件的當事人，均以高息為誘餌，編造一個又一個謊言，迎合了一部分社會公眾財富快速保值增值的強烈愿望，從而大量吸收社會公眾資金，或用于個人投資，或用于個人揮霍，給參加非法集資的群眾帶來巨大經濟損失，破壞了當地的社會信用體系，危害極大。在民間借貸最活躍的溫州，據人民銀行溫州中心支行2011年7月份的《溫州民間借貸市場報告》，溫州89%的家庭個人和59.67%的企業參與其中，規模高達1100億元;大約40%的民間借貸資金沒有進入生產領域。

　　居民投資渠道急需拓寬

　　P2P網貸平臺跑路的頻繁發生，一方面需要引起監管部門重視，加強合規性監管，將其納入合法經營的軌道，另一方面也表明進一步拓寬居民投資渠道的急迫性。具體來說：

　　一是探索放開居民直接投資海外的限制。曾經有一段時間所謂的“港股直通車”受到社會廣泛關注。雖然金融管理部門積極推進QFII業務，但仍實施規模限制，居民投資海外還需要借助金融中介結構。當然，居民直接投資海外，涉及國際收支平衡以及資本項目自由可兌換，影響到國內貨幣供應及貨幣政策實施效果，需要統籌考慮。但從長遠看，允許居民適度參與境外證券市場應該是個趨勢。

　　二是允許居民直接參與部分債券市場。目前，我國個人參與債券市場，需要借助金融中介機構。這雖然發揮了中介機構專家理財的優勢，但同時也降低了投資收益率。當前我國債券市場發展前景廣闊，可考慮允許投資者通過銀行柜臺直接投資銀行間市場的短期融資券、中期票據的債券產品。

　　三是加快推進利率市場化進程。存款利率管制，也在一定程度上增加居民個人投資愿望的急迫性。雖然以理財形式存在的金融工具規避了存款利率管制，但理財產品復雜的資金流向結構和多家中介機構的參與，實際上是增加了產品運行的風險。只有加快利率市場化進程，可以減少不必要的環節，降低金融工具運行的風險，才能真正促進財富管理市場的健康運轉。

　　四是加強投資者風險教育。我國投資者總體風險承受意愿較弱，主要是缺乏金融風險教育。在已經發生兌付危機的金融風險事件中，絕大多數是以全額償付投資者本息而結束。這也表明，在影子銀行投資領域，我國相當多數投資者還未真正經歷金融風險的洗禮。

　　五是重視投資者權益保護。當前市場上金融工具普遍不透明，以及投資合同的權利義務條款解釋超出普通投資者能力，有可能會損害到投資者的正當合法權益。因此，需要金融管理部門進一步規范金融機構推出有關金融產品的業務，增強信息透明度，加強信息披露，同時還要明確相關的救濟制度，有效保障投資者利益。

　　當然，我國居民投資渠道狹窄到多元化發展還需要一定時間。就當前形勢看，進一步搞活證券市場，呵護股市發展，提高居民股市投資的積極性和興趣，維護股票市場健康運行，將有助于提高直接融資比例，降低社會融資成本，吸收樓市沉淀資金，還能在一定程度上發揮促進消費、穩定經濟增長的作用。