1987年9月，張曼玉在生日那天邂逅爾冬升，兩人一見鐘情，次年兩人合作《再見王老五》。其后因爾冬升不懂得顧慮張曼玉的全家，兩人于1990年結束這段情。1991年5月，張曼玉赴美拍《雙城故事》，與當地一名工作人員漢克Hank產生戀情。在寫給對方的情書中她描述對漢克的愛既濃又深，情書后來被對方公開，這段戀情令她大受打擊。

　　1993年11月，張曼玉與房地產商宋學祺傳出戀情，對方當時是香港有名的青年才俊，剛剛留學歸來投身商圈。宋學祺非常積極地做生意，無奈資金周轉不靈。這時，張曼玉毅然拿出自己積攢多年的1000萬元投入到宋的公司。誰知不到兩年，這筆錢就被虧得一干二凈，而宋學祺也退出了商界，與張曼玉斷絕了聯系。

　　1996年，張曼玉因與發型師Steve一起觀看著名歌星Sting的演唱會，而被揭發戀情，可惜戀情只維持了短短數個月，便因性格不合而分手。

　　張曼玉阿薩亞斯

　　1997年，張曼玉到法國與奧利維耶·阿薩亞斯合作《迷離劫》，之后墜入愛河。一年后，兩人在法國共結連理。阿薩亞斯將家傳的戒指送給對方，直到現在張曼玉仍將其戴于姆指上，足證他們就算不能白頭偕老，但感情早升華至另一層次。2002年5月，由于阿薩亞斯的移情，張曼玉與結婚3年半的丈夫正式辦理離婚手續，為兩人這段婚姻畫上句號。