非經(jīng)常性損益占凈利近半

　　《知音》雜志，曾被知音傳媒視為一頭“現(xiàn)金奶牛”。而從過去一年的表現(xiàn)看，從這頭奶牛身上擠出奶水，日漸吃力。

　　數(shù)據(jù)顯示，2012年，《知音》的發(fā)行量為4090萬本，相比2011年下降10.64%；2013年，繼續(xù)下滑20.84%。

　　去年，《知音》發(fā)行收入7859.6萬元，同比2012年下降24.25%。同時，2011年-2013年間，《知音》廣告收入分別為2652.8萬元、2329.6萬元和1844.1萬元，累計跌幅超過30%。

　　2011年-2013年，《知音》毛利累計跌幅28%。

　　唯一亮點是《知音漫客》。2013年，這本漫畫雜志賣出7780萬冊，比2012年增長26%。但《知音漫客》由于受眾多是學(xué)生，定價較低，使得毛利率長期徘徊在10%左右。“《知音漫客》自身的盈利性較弱。”招股書稱。

　　數(shù)據(jù)顯示，2013年，知音傳媒凈利潤1.15億元，相比2012年的1.12億元，還有所增長。

　　如此成績的取得，拜非經(jīng)常性損益所賜。2013年，知音傳媒獲得的非經(jīng)常性損益5478.38萬元。總額占到了當(dāng)年1.15億元凈利潤的47.66%，接近一半。

　　扣除非經(jīng)常性損益后，凈利潤6,016.43萬元,同比下降18.56%。

　　“公司經(jīng)營業(yè)績有可能繼續(xù)面臨下降風(fēng)險。”知音傳媒不無擔(dān)憂地稱，上市當(dāng)年，其營業(yè)利潤可能出現(xiàn)大幅下滑50%以上的情況。

　　轉(zhuǎn)型困局

　　面對業(yè)績的困頓，知音傳媒多次嘗試“轉(zhuǎn)型”，“尋求與新媒體融合，最終實現(xiàn)全媒體運營”。

　　過去幾年，知音傳媒已在全媒體運作方面小有嘗試。比如，它先后建立了知音網(wǎng)、漫客網(wǎng)、中國女網(wǎng)等6家網(wǎng)站，以求通過吸引付費閱讀或互聯(lián)網(wǎng)廣告獲得收入。

　　記者登錄知音網(wǎng)看到，該網(wǎng)站的首頁內(nèi)容，多是出自《知音》雜志；而且文章標(biāo)題亦多是兩段式的“知音體”。而中國女網(wǎng)的特色在于，它有一個相親板塊。

　　此外，知音傳媒還開展了手機報和手機閱讀等無線媒體業(yè)務(wù)。

　　目前，網(wǎng)站和手機移動端業(yè)務(wù)全部虧損經(jīng)營。招股書顯示，運營知音網(wǎng)的知音傳媒網(wǎng)絡(luò)公司，去年虧掉了174萬元；而負責(zé)移動端業(yè)務(wù)的知音移動數(shù)字傳媒公司，2013年虧損0.28萬元。

　　此外，知音傳媒還試水了跨界經(jīng)營——投拍影視劇、制作動畫片以及開發(fā)網(wǎng)絡(luò)游戲。知音稱，拍攝影視劇的題材，改編于《知音》雜志所報道的故事。目前，知音傳媒已經(jīng)拍攝完成了電影《特警英雄》和電視劇《特警突擊隊》。

　　至少從招股書看來，拍攝影視劇還沒有貢獻出“良好的經(jīng)濟效益”。子公司知音影視已是連續(xù)兩年虧損，其中2013年虧損了24萬元。

　　動畫片和游戲開發(fā)方面，2012年和2013年，知音動漫分別虧損6.11萬元和49.79萬元。

　　雖然算不上成功，但影視和動漫被知音傳媒作為未來著力拓展的領(lǐng)域。招股書顯示，知音傳媒計劃通過本次發(fā)行募資6.9億元，其中2.52億元投向“知音動漫產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)（二期）”，1.49億元投向“知音視頻版項目”。

　　具體包括動畫制作、游戲制作和周邊產(chǎn)品開發(fā)。知音傳媒預(yù)測，該項目達產(chǎn)后，每年可實現(xiàn)營收2.01億元、利潤總額8526萬元，銷售利潤率接近42%。

　　而“知音視頻版權(quán)項目”包括投資拍攝《知音》題材的微電影、電影和電視劇等。該項目的主要盈利方式為廣告收入。知音傳媒預(yù)測，該項目達產(chǎn)后，每年可分別實現(xiàn)營收和利潤總額1.69億元和5988萬元。

　　無論是縱向?qū)Ρ却饲暗臉I(yè)績，還是橫向與同行業(yè)相比，知音傳媒對上述兩個項目前景的預(yù)測，都顯得過于樂觀。

　　原創(chuàng)動力旗下有國內(nèi)最知名的動畫片《喜羊羊與灰太狼》。資料顯示，2011年和2012年，原創(chuàng)動力分別實現(xiàn)營業(yè)收入7085萬元和8229萬元，對應(yīng)利潤總額623萬元和594萬元。由此，原創(chuàng)動力兩年的銷售利潤率為8.8%和7.2%——這一數(shù)字尚不及“知音動漫產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)（二期）”項目的1/5。

　　而知音傳媒預(yù)測，投入1.49億元的“知音視頻版權(quán)項目”，每年可實現(xiàn)利潤總額5988萬元，投資利潤率達到38.34%。

　　而據(jù)新華網(wǎng)報道，去年12月，多位微電影制作人均稱，創(chuàng)作微電影盈利是個巨大的“謊言”。一位導(dǎo)演更是直言，“靠拍攝微電影掙錢不可能，幾乎中國所有的微電影制作團隊都在賠錢”。