由于輕資產、存活周期短等原因，中小企業融資難、融資貴問題一直存在。針對這一狀況，股票發行注冊制改革在近日召開的國務院常務會議上再次被提及，“抓緊出臺股票發行注冊制改革方案，取消股票發行的持續盈利條件，降低小微和創新型企業上市門檻。”高層希望通過資本市場為企業快速、高質量融資的意圖再次顯現。

　　上市作為企業融資的最直接方式，是緩解小微企業和創新型企業融資難、融資貴的重要途徑。不過，目前我國證券發行實行核準制，證券的發行不僅要以真實狀況的充分公開為條件，而且必須符合證券管理機構制定的若干適于發行的實質條件。當前核準制的弊端正在顯現。

　　數據顯示，截至11月20日，證監會受理首發企業630家，已過會29家，未過會601家，未過會企業中正常待審企業574家。新股發行正在形成“堰塞湖”，這意味著市場融資需求旺盛，但仍然和資金供給無法有效對接。

　　證監會副主席莊心一日前在一財經論壇上表示，目前確實有一批企業在排隊等待上市，形成這個情況的原因有很多，其中很重要的一方面在于市場投融資在對接、匹配上還存在不完善，市場投融資不均衡。

　　民生證券研究院執行院長管清友指出，國務院常務會議明確提出，取消股票發行的持續盈利條件，可以讓更多企業獲得上市通行證，尤其是那些現階段無法盈利但卻擁有極高成長性的“潛力股”企業將直接受益，打破企業擴張和技術創新的融資瓶頸。

　　作為成熟資本市場所普遍采用的一種發行制度，注冊制是中國證券市場發展的趨勢。去年底，隨著我國新股發行體制改革的啟動，IPO開始了向注冊制過渡的階段，而目前新股發行、并購重組、退市制度、期貨創新等幾項資本市場重要改革領域，已在年內取得實質性進展，注冊制改革方案出臺預期也因此愈加強烈。

　　如若注冊制改革真正落地，企業上市周期將有效縮短，同時降低上市門檻，對擬上市公司持續盈利能力、投資價值等不做實質性判斷，也將切實降低企業融資成本。“充分利用市場在資源配置當中的作用，讓有融資需求的企業，按照各自實際情況來配置資金。”在天相投資顧問有限公司董事長林義相看來，多層次資本市場是對接企業融資的絕佳戰場，處于不同發展階段的企業都可以從直接融資體系獲得接力棒似的多層次服務和支持。

　　“從我國證券發行市場的現狀出發，解決新股發行‘堰塞湖’和社會融資的‘企業多融資難，資金多投資難’問題時，未來更可能走一條符合我國國情的道路。”申銀萬國證券分析師錢康寧建議借鑒德國經驗，優化股票公開發行的審核標準，借助差別化的發行標準來改善中小企業融資環境，同時，強化信息披露，打造更加順暢的融資市場。(謝慧)