2015年伊始，文化部文化產業司發布《關于做好2015年度“文化金融扶持計劃”準備工作的通知》，消費貸款等多個種類的文化金融扶持項目涵蓋其中。國家想要進一步撬動文化產業信貸融資的意圖很快被捕捉。從開年到現在，藝術品質押貸款支持證券化、南方文交所的文商貸推出、HIHEY與民生易貸發起藝術品融資服務等等新業務不斷推出，藝術金融非常活躍。

　　銀行獲“簡政放權” 非完全利好

　　1月，中國銀監會下發了《關于中信銀行等27家銀行開辦信貸資產證券化業務資格的批復》，27家銀行獲得開辦信貸資產證券化業務的主體資格。該文件的下發，標志著信貸資產證券化備案制的實質性啟動。

　　銀監會不再對信貸資產證券化產品的發行進行逐筆審批，只需備案登記即可。這種“簡政放權”簡化了發行流程，提高了發行效率，同時也擴大了創新空間，增加了證券化產品的類型。

　　資深藝術經濟學家馬健博士舉例說：“假如借款人以某件藝術品質押物向商業銀行貸款，商業銀行將得到相應的貸款本息，以及借款人無法按期償還貸款時的質押物處置權。”

　　面對鑒定、估價、變現這三個老大難問題，商業銀行在決定是否發放貸款時，可走商業銀行或文交所設立的“藝術品質押貸款支持證券交易平臺”，發布借款人擬質押藝術品的相關信息并進行詢價招標，投資者在自行鑒定真偽和評估價格后給出自己愿意收購的有效報價，即預收購價。

　　馬健指出：“對于投資者來說，不僅可以獲得資金的利息收入，而且可能獲得以折扣價格收購藝術品的優先購買權。當該筆貸款到期時，如果借款者順利還款，投資者可獲得商業銀行從借款者處得到的幾乎全部或部分本息，商業銀行則可收取相關服務費。假如借款者不能按期還款，投資者則以預收購價購得借款者用于質押貸款的藝術品。”

　　新的金融環境雖然為藝術品質押貸款支持證券的發行提供了政策條件，但其發展還是受到各方面的限制，“比如銀行認知、銀根松緊、創新環境和風控機制等。”馬健認為，僅僅是“簡政放權”，并不能過度解讀為“利好”。

　　中信銀行相關人士就向記者表示：“對銀行來說是好事，畢竟多個業務，銀行一般也會把風險控制到最低，比如貸款額度只有抵押物價格的一半，但是目前銀行很少涉及，主要還是考慮到藝術品的流通性差，變現難，以及價格波動太大。”

　　實際上，在銀行開展藝術品質押貸款業務之前，老大難問題是擺在銀行前面的最實際難題，新的金融制度下，銀行更想搭建投資人與借款人的平臺。

　　馬健告訴記者：“道德風險問題難以控制，所以商業銀行更需要的是行家的負責任參與，而不是專家的不擔責意見。藝術品質押貸款支持證券的‘破題’點就是讓藝術品市場的行家帶著真金白銀參與鑒定、估價和收購。”

　　銀行可通過各方合作來控制因鑒定和估價不當而帶來的風險，簡而言之，行家發揮鑒定和估價的專長，銀行發揮資金管理的專長，通過專業化分工實現藝術品金融的創新。

　　文交所搭臺 P2P成投融資主力

　　一方面商業銀行慢慢開啟藝術品質押貸款，另一方面，P2P網貸也為藝術品投融資撕開了一個口子。

　　南方文交所錢幣郵票中心便率先開啟了這種模式，他們與“融資易”平臺正式簽署戰略協議，該平臺向南方文交所錢幣郵票中心投資人會員授信10億元。通過P2P模式，為有貸款需求的個人和企業提供融資平臺，本次為南方文交所首批10億授信額度，供其會員借款使用，一方面可以解決部分投資人的融資需求，另外增加了藏品交易的活躍度。

　　南方文交所相關負責人表示，目前市場的融資需求較大，“廣州市場去年文化收藏品成交量在幾百億元，若初步估算有5%至10%的成交量具有融資需求。”

　　近期，南方文交所又通過質押登記服務、網絡信息推薦服務，協助交易商會員推出了“文商貸”的業務，南方文交所產權總監陳仲儒告訴記者：“文商貸本身不提供服務，主要是對接交易商和融資機構的融資需求，我們只是做個通道。”

　　實際上，文交所仍然保持第四方平臺本質，為有投融資需求的雙方做通道，提供快捷業務申請與服務匹配，所有的風險判斷則由融資機構完成，陳仲儒表示，目前南方文交所的合作平臺機構還是以P2P為主，未來還是希望銀行參與。

　　核心問題沒解決 風險難控

　　無論是銀行在藝術品質押貸款證券化上的初探，還是藝術品P2P的四處開花，在政策主打“文化牌”的總體利好下，任何藝術品資產化、金融化的嘗試都是好事，無論是經驗還是教訓都會推進藝術品資產化、金融化的進程。

　　馬健認為：“藝術品質押貸款支持證券不會引入很多市場外的資金，但可以實現市場內資金的合理流動。”不過，在風險控制和解決流動性問題上還需深化創新。

　　國際版權交易中心董事、元盛文化產權交易所CEO羅嘉元也認為，市場投融資需求是很大，但藝術品市場有其獨特的市場特性，藝術金融必須遵從藝術市場本質，“銀行是應參與到藝術品抵押貸款業務中，這不是問題，問題是藝術品市場是否支持銀行做該業務，就如銀行房地產抵押業務一樣，如果房地產市場沒有解決房產確權，市場價格、流通性未知的話，銀行也不敢做房地產抵押貸款。”

　　其實P2P等金融服務也一樣，對藝術品金融業務而言，“藝術品資產”確真鑒權、市場定價、流通變現本身的三大難題仍是關鍵，如果這些核心要素沒有解決，任何藝術品金融化手段都存在很大風險。

　　羅嘉元告訴記者：“我認為在核心問題沒有解決的情況下，對藝術品為基礎業務的P2P或其他金融產品，風險都會很高，就如2011年藝術品基金火熱的年代，發售不是問題，但后面的問題很頭疼，所有的藝術金融服務或產品還是要回歸‘藝術品資產’的本質看問題。”