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投資貨幣基金，這些知識(shí)要弄懂

1．收益性選擇存在誤區(qū)

在收益性方面，投資者似乎很關(guān)注近期收益指標(biāo)和近期規(guī)模變動(dòng)。

在近期收益指標(biāo)上，許多人只看其高低，并誤以為目前較高的近期收益就好，其實(shí)這一觀點(diǎn)較偏頗。貨幣基金的收益率計(jì)算比較復(fù)雜，基本上是以持有組合的本身收益和買(mǎi)賣(mài)價(jià)差兩大部分組成的。近期收益較高的貨幣基金，往往在其收益中包含了較多的買(mǎi)賣(mài)價(jià)差，相應(yīng)會(huì)減少未來(lái)收益。因此，在同等條件下，購(gòu)買(mǎi)近期收益較低的貨幣市場(chǎng)基金可能會(huì)是更好的選擇。

再看基金規(guī)模。目前各貨幣基金的規(guī)模差距已經(jīng)拉開(kāi)，而部分基金公司也會(huì)宣傳自己的貨幣基金規(guī)模增長(zhǎng)多么迅速，實(shí)際上，增長(zhǎng)越快不一定收益越好。規(guī)模的變動(dòng)對(duì)基金組合影響很大，貨幣市場(chǎng)基金大規(guī)模申購(gòu)之后會(huì)持有“過(guò)量”的現(xiàn)金，需要重新投資，自然會(huì)影響到未來(lái)收益的提升速度。投資者應(yīng)該關(guān)注貨幣市場(chǎng)基金的規(guī)模變動(dòng)率，適當(dāng)回避規(guī)模“暴增”的部分品種。

2．不能忽視安全性指標(biāo)

貨幣基金投資者往往不夠重視安全性指標(biāo)，其實(shí)它的重要性完全不亞于收益性指標(biāo)。在某些極端情況下，貨幣基金仍然具備一定風(fēng)險(xiǎn)，到那時(shí)候，其安全性問(wèn)題就會(huì)凸顯出來(lái)。

在安全性方面，大家應(yīng)注意兩個(gè)因素：一是貨幣基金本身的流動(dòng)性，二是貨幣市場(chǎng)基金組合的靈活性。一些貨幣基金管理公司，已經(jīng)在安全性指標(biāo)方面開(kāi)展差異化競(jìng)爭(zhēng)，建議投資者綜合考慮以上因素后再做選擇。

3．期限錯(cuò)配和貨幣基金久期不能混淆

投資者容易混淆“期限錯(cuò)配”和貨幣基金久期的概念。期限錯(cuò)配一般指銀行資產(chǎn)和負(fù)債之間的匹配關(guān)系。比如某機(jī)構(gòu)購(gòu)買(mǎi)了一年到期的資產(chǎn)，同時(shí)只配置了半年的負(fù)債，此時(shí)就存在期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)了，即半年后可能會(huì)由于流動(dòng)性緊張，無(wú)法足額吸收新的負(fù)債來(lái)償還到期負(fù)債，造成資金鏈斷裂。

而貨幣基金久期是指資產(chǎn)距離到期的時(shí)間的加權(quán)平均值，既從客觀上反映資產(chǎn)配置期限的長(zhǎng)短，更重要的是反映利率風(fēng)險(xiǎn)。它表示利率每波動(dòng)一個(gè)點(diǎn)，貨幣基金資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)幾個(gè)點(diǎn)。

4．貨幣基金資產(chǎn)剩余期限并非越長(zhǎng)越好

一些投資者簡(jiǎn)單地認(rèn)為貨幣基金資產(chǎn)的剩余期限和收益成正比，但其實(shí)這二者并沒(méi)有相關(guān)性。

一般來(lái)說(shuō)，剩余期限越短的資產(chǎn)，收益會(huì)越低，但也不一定是說(shuō)剩余期限越長(zhǎng)，收益就越高，實(shí)際上還是要看哪些期限的資金比較緊缺。比如市場(chǎng)近期最缺3個(gè)月的錢(qián)，那3個(gè)月的資產(chǎn)收益就最高，1個(gè)月的和6個(gè)月期限的收益可能都不如它。基金管理人要根據(jù)市場(chǎng)情況來(lái)配置久期，讓基金能在滿足大家流動(dòng)性需求的基礎(chǔ)上，盡量提高收益，所以不會(huì)單純地拉長(zhǎng)組合剩余期限。