編者按 中央經濟工作會議要求，打好防范化解重大風險攻堅戰，重點是防控金融風險，要促進形成金融和實體經濟、金融和房地產、金融體系內部的良性循環。即日起，經濟日報將陸續刊登“促進形成三大良性循環”系列報道，從金融和實體經濟、金融和房地產、金融體系內部如何形成良性循環入手，厘清痛點難點，探究方法路徑。敬請讀者垂注！

對個人而言，血液循環是否暢通關系著生命安危。對國家而言，金融運轉能否良性循環，關系到會否發生影響國家安危的系統性金融風險。資金是國民經濟中的血液，金融與實體經濟良性互動、良性循環，是國家金融穩定和金融安全的基礎，也是實現國民經濟可持續發展的保障。

道理不難理解，但在金融實踐中，確實存在著“脫實向虛”“資金空轉”等亂象。為了追逐利益，大量本該配置到實體經濟中的金融資源，通過金融“偽創新”，讓資金換了“馬甲”違規涌入到房地產等領域。雖然從短期看，金融機構獲得收益，但是從長期看，這不僅造成實體經濟“貧血”，更讓金融業本身聚積了風險，嚴重影響了金融業的健康發展。

“貸款創造存款，金融機構貸款給非金融企業，非金融企業用來開展生產，形成一定的利潤積累，再把其中一部分存到金融機構，金融機構有了資本金，再去擴張支持實體經濟，這樣才形成良性循環。實體經濟提供給金融多大資本，金融業才能發展到多大規模，這樣就自然形成對金融業發展規模的有效控制，也能夠避免發生金融風險。”中國人民銀行金融研究所所長孫國峰說。

加強監管 整治“脫實向虛”亂象

資金在金融機構內部交易，如果不支持實體經濟，就好比車輪打滑，雖然轉得很快，但車子并沒有前進。為了促進金融業更好地服務實體經濟，改變脫實向虛的亂象，2017年3月，中國銀監會專門安排部署“三違反”“三套利”“四不當”“十亂象”專項治理。

銀監會公布數據顯示，在“三違反”專項治理中，各級監管機構共檢查發現問題11534個，涉及金額4．15萬億元，其中信貸、票據、同業和理財等具體業務領域的問題最為突出，內控及管理層面問題較多。在“三套利”專項治理中，各級監管機構共發現問題4060個，涉及金額3．78萬億元，主要集中在監管套利部分，突出表現在同業、理財（資管業務）、銀信合作、部分表外業務等跨市場、跨行業交叉性金融業務中。

銀監會還連續開出巨額罰單，加大對違規違法行為的處罰力度。目前銀監會已經公布查處了廣發銀行惠州分行120億元違規擔保案、農業銀行北京市分行39億元票據案、浦發銀行成都分行775億元資金空殼授信造假案等重大案件。其中，銀監會對廣發銀行一次性罰沒7．22億元，為目前銀行業最大罰單。

中國人民大學重陽金融研究院高級研究員董希淼說，這一系列“強監管”行為有助于促進銀行業機構合規經營，防范和化解系統性金融風險。“下一步要抓住完善公司治理這個基礎，從股東資質、關聯交易、組織架構、考核激勵等方面著手，理順和完善公司治理體系。”董希淼說。

去偽存真 保護金融創新積極性

中南財經政法大學產業升級與區域金融協同創新中心研究員李虹含認為，銀行發展改革過程中要注意節奏、力度、方法，當銀行“創新”過快甚至背離金融本源時，要使用監管手段來加以規制，讓銀行發展能夠回歸本源。銀行業是實體經濟主要的資金來源，必須整治市場亂象，遏制資金脫實向虛，讓金融為實體經濟服務。

董希淼稱，良性的金融創新，有助于提升金融業競爭力，也有助于提升防控金融風險能力。近年來我國銀行業出現的一些亂象，不是金融創新本身導致，而是部分銀行業機構以創新之名行套利之實，根子在于“偽創新”。就我國的情況來看，銀行業當前的創新不是過快，而是相對滯后；不是過多過度，而是相對不足。監管部門在亂象整治過程中，需要特別注意防范對金融良性創新活動的“誤傷”，保護好銀行業機構創新發展的積極性。銀行業機構要深刻理解監管部門整治工作的意圖和要求，妥善處理好金融創新與合規經營的關系。

服務小微 讓金融回歸本源

小微企業是實體經濟中最活躍的部分，小微興則實體興。服務小微企業，是當前金融業發展的一大短板。金融與實體經濟形成良性循環需要直面小微企業融資難、融資貴的現狀，金融機構服務小微企業需要勇于創新。

董希淼認為，促進金融與實體經濟良性循環，金融機構需要提升金融服務的廣度。金融機構需充分運用大數據、人工智能、云計算等科技手段，增強金融服務可觸達的企業、人群范圍，特別是小微企業、農村地區的廣大客群，增強金融服務的可獲得性。應充分發揮多層次資本市場體系作用和銀行業的核心作用，加快推進投貸聯動試點，通過銀行業資金的介入引導金融資本更多投向經濟結構調整中的重點區域、重點產業和重點客戶，提高直接融資比例，優化金融市場的融資結構，逐步降低宏觀杠桿率。

民生銀行首席分析師溫彬認為，信息不對稱是導致銀行開展普惠金融信用風險偏高的主要因素。小微企業普遍存在財務不透明、信用記錄缺失等問題，相關信息分散在工商、稅務、海關、法院、國土、環保、電力等多個部門，銀行若要獲得企業完整信息、作出準確的風險評估存在難度。

雖然存在著困難，金融機構在助力普惠金融的實踐中依然有成功經驗。例如，威海市商業銀行就根據當地科技企業資金需求特點，創新推出“智領通”融資產品，解決了科技型企業因缺乏資產抵押物難以融資的痛點，被銀監會評為“全國小微企業特色產品”。如今威海市商業銀行累計為172家科技企業提供了信貸支持，貸款余額將近40億元。數據顯示，獲得信貸支持的企業銷售收入年增長率達到20％以上，繳納稅收年增長率達到30％以上。

此外，中國人民銀行副行長陳雨露表示，現代市場經濟是信用經濟，構建現代化經濟和金融體系必須以完善的社會信用體系為基礎，核心是征信系統建設。目前，我國正加強征信系統的建設。

可以明確的是，銀行轉型普惠金融是金融發展的必然選擇。興業研究普惠金融專題研究報告指出，目前我國有20萬億元市場空間等待銀行業去拓展。銀行業需要改變過去“嫌貧愛富”“嫌小愛大”的狀況，積極開展普惠金融，讓資金下沉，進一步提升服務“三農”、服務小微水平，讓金融活水灌溉實體經濟，實現金融與實體經濟的良性循環。