應對

去年攔截黃牛用戶超48萬人

針對輿論關注的黃牛搶購茅臺酒一事，茅臺電商公司相關人士公開回應稱，20萬瓶為云商雙12的投放量，目前共計有8.7萬名黃牛已被識別并攔截。2017年直接攔截黃牛用戶48.7萬人，預約攔截黃牛用戶7.3萬人，關閉異常訂單5.32萬筆。

在關于2017年一整年中針對黃牛具體采取的治理措施，這位負責人表示，茅臺電商公司運用了包括阿里WAF蟻盾、騰訊天御及茅臺電商自有異常用戶識別模型，覆蓋了機器、社交、故意偽造等多個方面，對用戶下單前進行了嚴格的甄別篩選，且與政府相關部門積極對接，就黃牛炒單現象進行打擊。

茅臺集團董事長袁仁國日前在全國經銷商聯誼會上呼吁經銷商不要推高茅臺酒市場價格，讓消費者真正喝起來。他認為，茅臺市場價格波動小、漲幅小，保持在合理區間，有利于廣大消費者，也有利于經濟發展。他強調，基于茅臺酒是用來“喝”和“儲存”的，要理智對待價格，茅臺酒不是用來炒的。

除了打擊黃牛，茅臺集團還要增加市場投放量。在日前召開的茅臺集團2018年度工作會上， 袁仁國稱，基于形勢判斷，茅臺提出2018年發展目標是實現含稅收入900億元；與此同時實現增加值780億元左右；白酒產量、銷量均達到12萬噸以上；上交稅金300億元；股份公司以外其他公司收入在集團占比10%左右。另外，春節將至，茅臺計劃投放不少于7000噸茅臺酒、6000噸系列酒，確保春節以前的投放量。

市場

茅臺市值逼近萬億

線下茅臺酒緊俏狀況傳遞到資本市場上就是股價飛升，不斷創歷史新高。進入2018年，貴州茅臺持續8個交易日出現上漲。1月12日，貴州茅臺報788.42元，漲1.76%，總市值9904.11億元，距離萬億元僅一步之遙。而在一年前，茅臺股價為348.51元，目前市值翻了一番還多。

在上周召開的茅臺2018年度工作會上，針對貴州茅臺不斷刷新的股價和市值新高，茅臺集團總經理李保芳說，“資本市場主要是讓投資者基于自身判斷，對心理預期進行預支和兌現。希望茅臺的股票是投資者分享茅臺價值的載體，而不是短線博弈的籌碼；茅臺的股價，是茅臺價值的真正體現，而不是因情緒化跟進，甚至投機性冒進而促成的走高?！彼f，歡迎投資者以理性和專業的態度，以務實和長遠的眼光，看待茅臺、投資茅臺。據媒體報道，貴州茅臺和LVMH集團同為分析機構行業研究全球主要奢侈品同業指數的成分股，目前貴州茅臺在該18只成分股中市值居首，LVMH集團排名第二。

展望

券商研報認為茅臺未來仍會提價

首創證券研報指出，目前茅臺公司的一批價在1500元左右，提價前渠道利差接近700元左右，提價促使渠道利潤合理回歸，提價后渠道利潤仍然豐厚。他們認為公司未來仍有繼續提價的可能，2019-2020年業績有望繼續保持穩健增長。

行業機構分析，茅臺近些年業績增長靠產品提價和產能的增加來實現，不過，由于受到客觀條件限制，高端白酒的產能增長空間有限。值得一提的是，茅臺集團黨委書記、總經理李保芳近日透露，茅臺酒擴產工程正在建設，預計擴產之后，將形成5.6萬噸茅臺酒生產能力，而此次擴產和擴建之后，短期之內不會再擴建。他個人認為，至少10年之內不會再擴產。這意味著，如果貴州茅臺未來數年要保持高增長，可能主要需要依靠提價來實現。

貴州茅臺一直被各大券商看好，紛紛給出較高的預期目標價格。但是最近幾家券商在發出貴州茅臺研報后僅僅幾個交易日，其給出的目標價就被超越了。

如東方證券的肖嬋和葉書懷2017年12月28日發布研報，根據可比公司估值給予貴州茅臺15%溢價，對應2018年26倍市盈率，對應目標價726.44元。但就在該研報發布后的第二個交易日盤中，貴州茅臺股價就達到726.50元，超過上述目標價。此外，東北證券2017年12月29日也對茅臺酒調價事件發布研報，并給予其2018年28倍市盈率估值，對應目標價776.16元。短短幾個交易日后，這一目標價又被突破。上周五，茅臺的收盤價為788.42元。 文/本報記者 趙新培