國家統(tǒng)計局14日公布的1-2月經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示,固定資產(chǎn)投資增速穩(wěn)中有升,民間投資增速加快;房地產(chǎn)開發(fā)投資增速提高,土地購置面積增速由負轉(zhuǎn)正;消費品的市場銷售基本穩(wěn)定,消費升級類商品和網(wǎng)上零售持續(xù)較快增長。專家表示,1-2月內(nèi)外需均有所復蘇,房地產(chǎn)投資、基建等超預期回升,經(jīng)濟延續(xù)去年下半年以來穩(wěn)中向好的態(tài)勢。預計未來財政政策將突出調(diào)結(jié)構(gòu),貨幣政策將突出去杠桿。

房地產(chǎn)銷售與投資回升

“1-2月份經(jīng)濟運行的主要指標表現(xiàn)較為積極。”國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人、總經(jīng)濟師盛來運表示,無論是與去年1-2月還是與去年11-12月相比,多數(shù)指標趨向明顯改善,有的指標超出預期。綜合這些指標來看,生產(chǎn)和需求略有回暖,總體運行延續(xù)去年下半年以來穩(wěn)中有進、穩(wěn)中向好的態(tài)勢。

1-2月投資全面回升,基建投資同比增速升至27.3%。工業(yè)生產(chǎn)加快,工業(yè)增加值增速創(chuàng)去年9月以來新高。交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智表示,結(jié)合近期工業(yè)產(chǎn)品價格回升、主要景氣指數(shù)向好判斷,一季度經(jīng)濟明顯回暖。

從全國房地產(chǎn)開發(fā)投資與銷售的數(shù)據(jù)來看,1-2月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比名義增長8.9%,增速比去年全年提高2個百分點;商品房銷售面積14054萬平方米,同比增長25.1%,增速比去年全年提高2.6個百分點。

申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇表示,地產(chǎn)銷售和投資超預期應主要與三四線城市銷售回升有關(guān)。一個間接的證據(jù)是,中部和西部商品房銷售分別增長33%和36%,遠高于東部的16%。1-2月房地產(chǎn)投資增長8.9%。

對于未來房地產(chǎn)調(diào)控的走向,中國民生銀行首席研究員溫彬表示,目前房屋銷售供求兩旺,去庫存加快,預計房地產(chǎn)調(diào)控在“分類指導、因城施策”的原則下還有進一步緊縮空間。

汽車消費增速下降

1-2月社會消費品零售總額57960億元,同比名義增長9.5%。低于市場此前的預期。

九州證券全球首席經(jīng)濟學家鄧海清表示,消費同比增速有所下滑主要與汽車消費同比回落有關(guān),但需要注意消費增速仍高于其他所有經(jīng)濟指標,經(jīng)濟轉(zhuǎn)型成果顯著。去年汽車消費是社會消費品零售總額較高增速的最主要因素。隨著汽車減稅效應減弱、基數(shù)增大,汽車消費呈現(xiàn)周期性回落特征,導致今年消費同比增速大概率低于2016年。

對于汽車消費潛力,方正證券首席經(jīng)濟學家任澤平認為,去年在汽車消費政策的刺激下,汽車消費透支了今年的潛力。今年1-2月汽車消費同比增速由11月的13.1%和12月的14.4%驟降至-1.0%。

此外,近年來社會消費品零售總額同比增速在春節(jié)期間放緩也可能是受到消費習慣改變的影響。中金公司首席經(jīng)濟學家梁紅表示,近年來線上零售高速發(fā)展,零售高峰從以往的春節(jié)向年底的網(wǎng)購旺季轉(zhuǎn)移,壓低了年初的零售同比增速。

不過,社會消費品零售總額增速的絕對水平并不低。鄧海清表示,1-2月的同比增速顯著高于同期的GDP增速、工業(yè)增加值增速、固定資產(chǎn)投資增速、房地產(chǎn)投資增速,不能因為消費增速下滑就得出中國消費需求不足的結(jié)論。恰恰相反,當前中國的消費需求高于其他需求,這與2014年之前投資增速長期高于消費增速有本質(zhì)的不同。

保持政策穩(wěn)定性

經(jīng)濟實現(xiàn)開門紅,企穩(wěn)態(tài)勢逐漸明顯。溫彬表示,當前需保持宏觀調(diào)控政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性,抓住經(jīng)濟企穩(wěn)的有利時機,處置和化解一些風險因素,增強應對外部環(huán)境變化的抗風險能力。同時,深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,為經(jīng)濟持續(xù)健康增長奠定基礎(chǔ)。

“在經(jīng)濟總體無憂的情況下,宏觀政策將以落實既定的政策為主。”李慧勇表示,財政政策將突出調(diào)結(jié)構(gòu),貨幣政策將突出去杠桿。預計美聯(lián)儲加息后,中國MLF和OMO操作利率再次上調(diào)的概率將加大。

鄧海清認為,經(jīng)濟增長和通脹情況不支持貨幣政策收緊。從經(jīng)濟增長來看,目前并不存在經(jīng)濟過熱跡象,也不存在因為經(jīng)濟增長而緊縮貨幣的可能。目前僅存在將2015-2016年的“穩(wěn)健略偏寬松”修正到“穩(wěn)健中性”、緩慢適度上調(diào)OMO利率的可能性,這仍然主要取決于金融系統(tǒng)風險狀況。

從今年整體經(jīng)濟形勢來看,李慧勇認為,預計實際GDP增長繼續(xù)“L”型筑底,改善主要體現(xiàn)在價格名義GDP和企業(yè)效益。根據(jù)先行指標判斷,經(jīng)濟小復蘇將延續(xù)至二、三季度,不排除全年好于預期的可能。