接受《經濟參考報》記者采訪的專家表示，養(yǎng)老金投資運營，需要地方在摸清養(yǎng)老保險基金滾存結余的底數(shù)基礎上，統(tǒng)籌考慮當?shù)亟洕l(fā)展、就業(yè)狀況、參保人數(shù)變化和繳費基數(shù)的變動、退休人員待遇調整、財政補助以及政策變更等具體因素。同時，需對相關數(shù)據(jù)、收入支出、風險防控等進行演算，對各種不可預見的情形也進行分析評估，最終確定養(yǎng)老保險基金委托投資運營的基金規(guī)模和委托投資年限。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對《經濟參考報》記者表示，從目前七省份數(shù)據(jù)看，每個省市平均委托規(guī)模達500億元，在預料之中。他認為，養(yǎng)老基金入市初期股票投資比例應嚴控，可先期設定10%左右或者15%以內，并將流動性和安全性放在首位。

養(yǎng)老金投資運營突破了原來社保基金只存國有銀行和買國債的限制，為養(yǎng)老保險基金的保值增值實實在在打開了通道。而對于A股市場而言，機構普遍認為，此次養(yǎng)老金入市帶來的增量資金并不大，影響有限。

廣發(fā)證券預計，養(yǎng)老金累計結余中可交給社保基金進行投資運營的資金約2萬億，根據(jù)規(guī)定，養(yǎng)老金投資股票(或股票型)產品的比例不得高于養(yǎng)老基金資產凈值的 30%，養(yǎng)老金入市不會直接達到上限，參照社保基金(入市比例12%左右)和險資(上限30%，入市比例14%左右)的歷史數(shù)據(jù)，估計本次養(yǎng)老金入市的比例在12%左右，規(guī)模接近2500億元，僅占A股總市值的0.45%，整體影響不大。

但從中長期來看，養(yǎng)老金入市對于A股市場的發(fā)展無疑具有重要意義。國外的歷史經驗表明，以養(yǎng)老金為代表的長期資金進入股票市場，將能夠有效改善投資者結構。銀河證券認為，由于養(yǎng)老金對資金回報穩(wěn)定性有較高的要求，養(yǎng)老金在股票市場將會瞄準低估值高股息標的進行投資，在一定程度上可以對市場投資產生影響。記者 李唐寧 吳黎華