近日，央行已與證監會就債券市場跨市場執法達成一致，將邀請證監會稽查執法機構對債券市場違法違規行為實施跨市場執法。目前正在等待國務院批復，此舉意味著債市跨市執法即將登場。

所謂債券市場跨市場執法，就是央行打破過去單一執法格局，積極引入第三方監管機構即證監會執法機構，對債券市場實施的跨行業監管執法行為。

就目前而言，債券市場跨市場監管意義重大：首先，它是對金融監管實施的一次積極而大膽的嘗試，將拉開我國金融混業、金融監管新序幕。其次，此舉也將補上交易商協會懲罰手段有限的短板，有利于堵塞債市監管漏洞。

啟動債券跨市場執法，既是適應金融監管形勢新變化的內在需要，也是金融監管改革與發展的客觀要求。綜合分析有三方面原因：

其一，債券市場是資本市場的一個重要組成部分，本質特征是企業直接融資的重要場所。目前，由央行實施單一監管尚顯機制脆弱和監管乏力，需引進資本市場監管機制和手段。邀請證監會跨市場執法，一方面可發現債券市場監管不足；另一方面，證監會既能勝任債市監管，也能提供豐富經驗，以幫助央行有效實施債市監管。

其二，推動債券市場執法機制完善，震懾債券市場違規違紀行為，離不開跨市場執法。過去，債券市場監管，主要靠央行和交易商協會自律管理發揮作用，效果不盡如人意。通過引入第三方監管機構，發揮監管補充作用，以便形成集中統一、監管有效的債券市場執法機制。

其三，構筑風險隔離墻，防止債券與證券市場風險相互傳染，需跨市場聯合執法。因為從事債券發行的公司大都為上市公司，其發行債券依據的財務報告是否真實、籌集的資金是否按規定用途使用，并非央行單一監管所能做到，需聯手證監會一起監管。而且證券交易所作為債券交易的組織者，本身雖不直接參與債券交易，但可為債券買賣雙方創造條件，提供服務；如果監管不力，會使債市造假作弊泛濫，打亂債券市場交易規則和秩序，不利于金融市場穩定。

當然，要順利啟動債券市場跨市場執法機制，還須解決三個金融現實問題：一是加快金融監管新的立法步伐，確定好債市違法范圍，使監管有法可依。此前銀行間債市最大的風險是，對于違規處罰缺少上位法支持。因此，應讓國務院授權證監會的執法范圍，覆蓋銀行間債市；并借助證監會稽查大隊的力量，將執法對象從違規的發行人，延伸到所有中介機構。二是統一思想，各級央行應消除權力、權威喪失意識，持開放包容心態，與證監會共同研究和制訂跨市場監管規則，建立協調統一、靈敏高效的工作機制。三是加強對機構投資者內控體系的建設。主要是建立異常交易內控體系，并由監管機構驗收，以防機構間非正當利益輸送，凈化債市環境。