被視為中國(guó)證券業(yè)教父的管金生，本以為會(huì)因17年有期徒刑的黑暗生涯在資本洪流的沖刷中淡去，但意想不到的是，年近古稀的他卻在此時(shí)選擇了東山再起。不過，此次管金生并未拾起曾讓他遭遇重創(chuàng)的國(guó)債期貨，而是通過設(shè)立股權(quán)私募基金的方式開啟了第三次創(chuàng)業(yè)的旅程。不可否認(rèn)，如今的資本市場(chǎng)早已不是當(dāng)初管金生所熟悉的戰(zhàn)場(chǎng)，他能否演繹出如商場(chǎng)大鱷褚時(shí)健般的成功崛起，也畫上了問號(hào).

歸來

端午節(jié)前夕，一家名為九頌山河股權(quán)投資基金的公司在上海市黃浦區(qū)揭牌，成為上萬(wàn)家私募基金管理人中新的一員，但與那些不知名的新公司所不同的是，九頌山河一經(jīng)問世便備受矚目、自帶光環(huán)，主因是這家股權(quán)私募公司的董事長(zhǎng)，是曾經(jīng)萬(wàn)國(guó)證券的創(chuàng)始人、我國(guó)證券業(yè)教父級(jí)人物管金生，而九頌山河的誕生也宣告著這位資本大鱷重出江湖。

在年近古稀本應(yīng)享受天倫之樂的年紀(jì)，重回波濤洶涌的資本戰(zhàn)場(chǎng)，管金生無疑是有備而來。

當(dāng)日在九頌山河的揭牌儀式上，管金生感嘆，這是自己在上海市黃浦區(qū)的第三次創(chuàng)業(yè)，設(shè)立這樣一家股權(quán)投資基金公司絕不是心血來潮，而是經(jīng)過本人長(zhǎng)期醞釀、團(tuán)隊(duì)精心籌備，并取得政府和社會(huì)多方支持的一項(xiàng)重要抉擇。

“作為第三次創(chuàng)業(yè)對(duì)象的九頌山河基金，核心定位是打造中外合作平行基金。根據(jù)其規(guī)劃，初期在中國(guó)境內(nèi)發(fā)行 10億元人民幣基金，同時(shí)在境外某一國(guó)家（如日本、美國(guó)、德國(guó)、以色列）發(fā)行等量?jī)r(jià)值的基金，基金管理人同為九頌山河基金公司。 ”管金生透露。

上海工商局的企業(yè)注冊(cè)登記信息中顯示，公司原名為“上海九頌山河股權(quán)投資基金管理有限公司”，法定代表人為熊文輝，注冊(cè)資本為1500萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)范圍包括股權(quán)投資管理、投資咨詢和資產(chǎn)管理。企業(yè)登記住所為上海市黃浦區(qū)思南路113號(hào)1幢102室。

根據(jù)規(guī)劃，九頌山河發(fā)起平行基金的募集資金來源，初步設(shè)想境內(nèi)、境外都有四部分構(gòu)成。一是政府引導(dǎo)基金，境外基金則是其他形式的國(guó)外政府投資，占 10%-20%；二是集合少數(shù)上市公司，占 20%-30%；三是選擇理念相近、志同道合的高素質(zhì)LP，占50%；最后是GP投資部分，占5%左右。

而管金生將黃浦區(qū)作為自己第三次創(chuàng)業(yè)的根據(jù)地，也暗含著滿滿的情懷。“眾所周知，當(dāng)年管金生一手創(chuàng)辦的萬(wàn)國(guó)證券以及后來參與籌備的上海證券交易所均在黃浦區(qū)，但‘327’國(guó)債事件后管金生折戟沙場(chǎng)，此次歸來似有東山再起的意味。”滬上一位證券業(yè)資深分析師指出。

挑戰(zhàn)

對(duì)于管金生跌宕起伏的心路歷程，媒體史料早已有詳盡描述，無須贅言，人們更多關(guān)心的是，盡管管金生回歸后江湖地位仍在，但如今的資本市場(chǎng)確實(shí)已是另一番天地，這位古稀之年的老人能否適應(yīng)如今的游戲規(guī)則呢？

“我所擔(dān)心的是整個(gè)私募基金行業(yè)的大環(huán)境其實(shí)還并不成熟，當(dāng)前，私募基金行業(yè)集中出現(xiàn)較多問題，一方面與私募基金公司管理薄弱和風(fēng)險(xiǎn)控制制度不完善有關(guān)，另外一方面與我國(guó)的金融活動(dòng)信用缺失和監(jiān)管失位不無關(guān)系。這是管金生面臨的最大挑戰(zhàn)。”著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝指出。

不過，一位資深股評(píng)人士對(duì)北京商報(bào)記者指出，管金生并非庸庸之輩，他的投資習(xí)慣也勢(shì)必不是靠操縱股價(jià)、內(nèi)幕交易，選擇設(shè)立股權(quán)私募，顯然也是并不看好二級(jí)市場(chǎng)的投資環(huán)境，他所著眼的是國(guó)際化的成熟的投資標(biāo)的。

然而，再雄厚的私募機(jī)構(gòu)也繞不開監(jiān)管的約束，北京商報(bào)記者注意到，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)的信息公示系統(tǒng)中，暫時(shí)未查詢到有關(guān)上海九頌山河基金的備案信息。而根據(jù)中基協(xié)的規(guī)定，私募基金管理人需要在協(xié)會(huì)進(jìn)行備案登記，并按要求完成法律意見書的提交、基金產(chǎn)品發(fā)布以及定期進(jìn)行信息披露等。

事實(shí)上，相較來自于外部環(huán)境的壓力，管金生更大的挑戰(zhàn)應(yīng)該是自己。談及曾改變他人生軌跡讓其鋃鐺入獄的“327”國(guó)債事件，管金生在去年的一次金融業(yè)高峰論壇上坦言：“我這一生吃虧，吃很大的虧，就是沒有放下自己內(nèi)心的驕傲和清高，但是在行動(dòng)上絕對(duì)尊重和遵守了法律的判決，接受了17年的有期徒刑的懲罰。如果當(dāng)時(shí)我有足夠的智慧，完全應(yīng)當(dāng)綜合采用外交和政治的手段，管理者不作為就向管理者的上級(jí)再反映，一定要停牌，沒有別的解決辦法。”

有前萬(wàn)國(guó)證券職員指出：“管金生性格的缺陷也來自于他的不服輸，在投機(jī)市場(chǎng)中一個(gè)人輸?shù)米顟K的首要條件就是那個(gè)人不服輸。”未來，管金生能否克服自己性格上的缺陷，也將是他能否帶領(lǐng)九頌山河重創(chuàng)輝煌的關(guān)鍵。

變革

老驥伏櫪，志在千里。同當(dāng)初設(shè)立萬(wàn)國(guó)證券大膽嘗試股份制公司一樣，管金生的股權(quán)私募基金也勢(shì)必會(huì)與眾不同，那么九頌山河將給私募基金帶來怎樣的創(chuàng)新面貌，也引起了市場(chǎng)人士更多的關(guān)注。

北京商報(bào)記者注意到，與市場(chǎng)上股權(quán)私募基金不同的是，管金生設(shè)立的是平行基金的模式。據(jù)了解，所謂平行基金，在形式上是一家基金管理公司同期管理境內(nèi)、境外兩只基金，這兩只基金在規(guī)模上相當(dāng)、存續(xù)時(shí)間也大致一樣。但在法律上，這兩只基金是相互獨(dú)立的，并不隸屬于對(duì)方。

“這種模式在中國(guó)剛開始是解決外資PE間接落地的問題。現(xiàn)在我們反其道而行之，用它打入海外市場(chǎng)，配合中國(guó)海外投資和企業(yè)并購(gòu)。”據(jù)管金生介紹。由此不難看出，管金生更多瞄準(zhǔn)了跨境市場(chǎng)。

管金生指出，期望嘗試開拓中國(guó)私募基金行業(yè)的一片新天地，未來九頌山河發(fā)起的平行基金在選擇投資標(biāo)的方面，主要是聚焦全球范圍內(nèi)的新技術(shù)、新材料領(lǐng)域，涉及設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、應(yīng)用和銷售等產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)，目前已儲(chǔ)備了一批有投資潛力的國(guó)際項(xiàng)目。

除此之外，近年來給國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)帶來大變革的互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，也讓管金生受到啟發(fā)。據(jù)悉，在上海提籃橋監(jiān)獄將近八年的生活里，管金生曾翻閱大量關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)的英文資料，了解現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)化的金融市場(chǎng)，未來管金生將如何將互聯(lián)網(wǎng)思維融入到私募公司的投研領(lǐng)域當(dāng)中，也成為一大看點(diǎn)。

“69歲的管金生再創(chuàng)業(yè)成立私募基金精神可嘉，能否再造第二個(gè)萬(wàn)國(guó)并不重要，但相信管金生回歸資本市場(chǎng)后，或能夠給眼下的私募基金行業(yè)注入一股正能量。管金生21年前折戟327國(guó)債，一定帶給他很多的反思，希望他創(chuàng)辦的上海九頌山河基金公司能夠做成行業(yè)標(biāo)桿，最終為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，澆滅金融業(yè)存在的虛火。”宋清輝指出。