業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，信托業(yè)上述風(fēng)險處在可控范圍之內(nèi)，然而，風(fēng)險項(xiàng)目規(guī)模環(huán)比兩位數(shù)的增幅，也必須引起業(yè)界高度的關(guān)注和警覺。值得關(guān)注的是，防范行業(yè)性、系統(tǒng)性、區(qū)域性風(fēng)險已成為信托行業(yè)共識。截至2016年一季度末，全行業(yè)信托賠償準(zhǔn)備金規(guī)模高達(dá)161.06億元，同比增長31.43%。同時，信托公司增資擴(kuò)股熱情不減，截至2016年1季度全行業(yè)實(shí)收資本達(dá)到1709.35億元的規(guī)模，較去年四季度再增56.84億元，每家公司平均實(shí)收資本規(guī)模一舉突破25億元大關(guān)。

風(fēng)險規(guī)模環(huán)比增長14%

據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2016年一季度末信托公司全行業(yè)風(fēng)險項(xiàng)目個數(shù)為527，規(guī)模為1110.19億元，較2015年四季度末的973億元增加137.19億元，環(huán)比增長14%。雖然風(fēng)險項(xiàng)目的個數(shù)、規(guī)模都有一定程度的增加，但對應(yīng)信托資產(chǎn)規(guī)模165809.95億元，不良率僅為0.66%。在1110.19億元的風(fēng)險項(xiàng)目中，其中集合類信托占比為53%，單一類信托占比為45%，財產(chǎn)權(quán)類信托占比2%。

對此，中國人民大學(xué)信托與基金研究所執(zhí)行所長邢成認(rèn)為，總體而言，在信托保證基金業(yè)已實(shí)施和行業(yè)風(fēng)險緩釋機(jī)制逐步健全的背景之下，信托業(yè)上述風(fēng)險處在可控范圍之內(nèi)。然而，風(fēng)險項(xiàng)目規(guī)模環(huán)比兩位數(shù)的增幅，也必須引起業(yè)界高度的關(guān)注和警覺，特別是風(fēng)險項(xiàng)目中集合類信托占比為53%，說明傳統(tǒng)的以債權(quán)運(yùn)用為主、“點(diǎn)對點(diǎn)”項(xiàng)目融資型的融資類信托業(yè)務(wù)已經(jīng)成為風(fēng)險項(xiàng)目的重災(zāi)區(qū)。此外，風(fēng)險項(xiàng)目中單一類信托占比達(dá)到45%，也再次昭示了所謂“通道業(yè)務(wù)”并非可以高枕無憂，百分之百安全，而很可能是“名利”雙失的賠本生意。

強(qiáng)化風(fēng)險防控

值得關(guān)注的是，防范行業(yè)性、系統(tǒng)性、區(qū)域性風(fēng)險已成為信托行業(yè)共識。盡管監(jiān)管部門成立了信托業(yè)保障基金，已經(jīng)為防控行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險搭建了一個強(qiáng)有力的防火墻體系，但全行業(yè)的風(fēng)險防控意識進(jìn)入2016年有增無減。據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計，截至2016年一季度末，全行業(yè)信托賠償準(zhǔn)備金規(guī)模高達(dá)161.06億元，同比增長31.43%，這為信托公司防范各種經(jīng)營風(fēng)險提供了基礎(chǔ)保障。同時，信托公司在凈資本管理約束和增強(qiáng)風(fēng)險防控實(shí)力的雙重壓力下，增資擴(kuò)股熱情不減。截至2016年一季度全行業(yè)實(shí)收資本達(dá)到1709.35億元的規(guī)模，較去年四季度再增56.84億元，每家公司平均實(shí)收資本規(guī)模一舉突破25億元大關(guān)。

此外，近期銀監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信托公司風(fēng)險監(jiān)管工作的意見》（簡稱“58號文”）。這是繼2014年《關(guān)于信托公司風(fēng)險監(jiān)管的指導(dǎo)意見》（99號文）后，中國銀監(jiān)會辦公廳下發(fā)的又一份關(guān)于信托公司風(fēng)險監(jiān)管的文件。

“58號文”明確要求，各銀監(jiān)局不僅要關(guān)注信托項(xiàng)目兌付風(fēng)險化解，更要注重實(shí)質(zhì)風(fēng)險化解。“58號文”進(jìn)一步要求，要特別關(guān)注信托公司通過各類接盤方式化解信托項(xiàng)目兌付風(fēng)險情形，應(yīng)將接盤的固有資產(chǎn)及為第三方接盤提供的擔(dān)保納入不良資產(chǎn)監(jiān)測，將接盤的信托項(xiàng)目（如資金池項(xiàng)目或TOT項(xiàng)目）納入信托風(fēng)險項(xiàng)目要素表持續(xù)監(jiān)測，督促風(fēng)險化解。

業(yè)內(nèi)人士透露，對于信托公司而言，都不愿將項(xiàng)目風(fēng)險暴露，因而在產(chǎn)品遇到兌付危機(jī)時，通常會采取種種方式掩蓋風(fēng)險。目前信托公司掩蓋風(fēng)險的方式主要有三種：其一是以固有資金接盤，其二是新發(fā)產(chǎn)品“以新?lián)Q舊”或資金池接盤，其三是第三方擔(dān)保模式，即風(fēng)險由第三方公司接盤，相關(guān)信托公司以固有資金出具擔(dān)保。

中建投信托研究部研究員王俊認(rèn)為，表面上看信托通過固有資產(chǎn)直接持有或者通過第三方接盤有效化解了產(chǎn)品兌付風(fēng)險，但更多情況下項(xiàng)目風(fēng)險并未真正剝離出去，通過為第三方接盤機(jī)構(gòu)提供隱性擔(dān)保將顯性項(xiàng)目風(fēng)險轉(zhuǎn)變?yōu)樾磐泄净蛴胸?fù)債，風(fēng)險表現(xiàn)形式發(fā)生變化，但實(shí)質(zhì)內(nèi)容不變。“這些被掩蓋的風(fēng)險，如果只是流動性風(fēng)險還好說，一旦資產(chǎn)爛掉并且風(fēng)險積累到一定程度后爆發(fā)，其危險性就比較大。”北京某信托公司研究部負(fù)責(zé)人認(rèn)為，以往監(jiān)管機(jī)構(gòu)更加注重信托項(xiàng)目對投資者的兌付情況，而“58號文”更加強(qiáng)化信托公司在固有或者其他資金接盤以實(shí)現(xiàn)信托兌付之后不良資產(chǎn)的實(shí)質(zhì)處置。