國企改革頂層設計方案已經進入政策落地期，上海、廣東等25個省市已經制定相關細化方案，近40個地級市發布了2016年國企改革工作計劃，資產證券化、重組調結構、發展混合所有制、清理“僵尸”企業等均成為工作要點。近期地方國企上市公司資本運作節奏明顯加快，國資證券化以及借殼重組正在暗流涌動。

李錦

截至5月4日，兩市因重大事項處于停牌狀態的地方國資上市公司已達76家，較2月底的37家呈快速上升之勢。上述處于“重大事項”停牌的76家地方國企上市公司中，有48家停牌原因明確與重大資產重組相關，有4家籌劃重大資產重組，另有19家企業涉及重要事項未公告或其他重大事項。

截至目前，至少已有上海、山東、江蘇、浙江、云南、湖南、重慶、天津、四川、湖北、江西、山西、青海、北京、廣東、河南、遼寧、廣西、寧夏、黑龍江、河北、吉林、內蒙古、甘肅、福建等25個省（區、市）明確出臺了國企改革方案，其下屬地級市國資委也相繼確定了更為細化和具體的改革任務目標，國有資產證券化率目標普遍定在50%以上，并明確了相關細則和試點安排，一些省市甚至公布了詳細的上市名單。

北京此前公布的國資改革方案顯示，到2020年，國有資本證券化率力爭達到50%以上；廣東省提出，至2017年，省屬企業證券化資產將達近1萬億元，扣除公共性特點較為突出的高速公路、鐵路資產后，資產證券化率達到60%；至2020年，資產證券化率達到70%。而據深圳市國資委近日披露的數據顯示，目前，深圳國資資產證券化率已突破50%。

當前重慶正醞釀制定《重慶市深化國有企業改革實施方案》，將進一步推動國企資產證券化，加大國有企業改制上市力度。值得注意的是，在今年年初的重慶國資大會上，重慶國資委更是明確了上市名單，除力爭實現建工股份、三峽擔保分別在主板和新三板完成上市掛牌外，推進重慶醫藥、民生輪船、三峰環境、三峽生態魚、重變電器、銀海租賃、川儀微電路、紫光川慶上市工作取得進展，并推動慶鈴股份、機電股份回歸A股，實現“A+H”。

不僅如此，一些地方開始加快組建國有資本投資運營公司，如山東率先啟動組建國有資本投資運營公司試點，首批試點魯信集團和山東省國有資產投資控股公司已經改建完畢。其中，魯信集團改建資本投資公司，國投改建資本運營公司。此外，較早發布國企改革意見的上海，也在國資流動方面進行了探索，建立了上海國盛集團、上海國際集團兩大國資流動平臺，并已經劃轉部分公司股權。從地方國企改革思路上來看，也將采取先行試點的方式，按照分類進行監管，在此基礎上深化混合所有制改革。特別是競爭性國企，將進一步向民企等多種所有制資本敞開大門，比例也將進一步放寬。以混合所有制為導向的國有企業市場化兼并重組將加速，整體上市以及整合重組等將是地方國企改革的主要方向。

現在各地的實施方案都是能落地的，這說明下一步地方國企改革的步伐將更迅速。新一輪國企國資改革有賴于多層次資本市場，除了通過資本市場改制上市成為規范的公眾公司，國企上市公司以及控股子公司通過兼并重組、資產證券化來推動相關產業轉型升級，才能真正構建一批具備國際競爭力的優秀的國有企業。

（作者系中國企業研究院首席研究員）