新華網北京８月２５日電（記者姜琳、劉錚）中國人民銀行決定，自８月２６日起，下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，以進一步降低企業融資成本。其中，金融機構一年期貸款基準利率下調０．２５個百分點至４．６％；一年期存款基準利率下調０．２５個百分點至１．７５％；其他各檔次貸款及存款基準利率、個人住房公積金存貸款利率相應調整。

　　央行同時宣布，放開一年期以上定期存款的利率浮動上限，活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮動上限不變。除降息外，央行再次降準，宣布自９月６日起，下調金融機構人民幣存款準備金率０．５個百分點，以保持銀行體系流動性合理充裕，引導貨幣信貸平穩適度增長。

　　央行表示，為進一步增強金融機構支持“三農”和小微企業的能力，額外降低縣域農村商業銀行、農村合作銀行、農村信用社和村鎮銀行等農村金融機構準備金率０．５個百分點。額外下調金融租賃公司和汽車金融公司準備金率３個百分點，鼓勵其發揮好擴大消費的作用。

　　對于雙降的背景和目的，央行是這么說的：

　　當前，我國經濟增長仍存在下行壓力，穩增長、調結構、促改革、惠民生和防風險的任務還十分艱巨，全球金融市場近期也出現較大波動，需要更加靈活地運用貨幣政策工具，為經濟結構調整和經濟平穩健康發展創造良好的貨幣金融環境。

　　此次降低貸款及存款基準利率，主要目的是繼續發揮好基準利率的引導作用，促進降低社會融資成本，支持實體經濟持續健康發展。2014年11月以來，人民銀行先后四次下調貸款及存款基準利率，引導金融機構貸款利率持續下降。2015年7月份，金融機構貸款加權平均利率為5.97%，自2011年以來首次回落至6%以下的水平，社會融資成本高問題得到有效緩解。雖然近兩個月CPI略有回升，但主要是受豬肉價格明顯上漲等結構性因素影響，總體物價水平仍處于歷史低位，也為再次使用價格工具進一步促進降低社會融資成本提供了條件。為此，經國務院批準，人民銀行決定進一步下調貸款及存款基準利率，促進金融機構貸款利率和各類市場利率繼續下行，鞏固前期宏觀調控的政策效果。

　　此次降低存款準備金率，主要是根據銀行體系流動性變化，適當提供長期流動性，以保持流動性合理充裕，促進經濟平穩健康發展。人民銀行近期完善了人民幣兌美元匯率中間價的報價機制，并對過去中間價與市場匯率的點差進行了校正，外匯市場在趨近均衡的過程中，也會引起流動性的波動，需要相應彌補所產生的流動性缺口，降低存款準備金率可以起到這樣的作用。此外，此次還額外降低縣域農村商業銀行、農村合作銀行、農村信用社、村鎮銀行以及金融租賃公司、汽車金融公司的存款準備金率，主要是為了引導相關金融機構進一步加大對“三農”、小微企業以及擴大消費的支持力度。

　　對于央行此次雙降，各方解讀如下：

　　民生證券管清友點評央行雙降

　　從此次降準釋放的流動性規模來看，對沖基礎貨幣缺口意圖更為明確，并未主動釋放過多的流動性。可見，央行在壓低資金利率促進信用派生和回來了端壓力之間進行了權衡。

　　單從貨幣寬松來看，降低無風險利率，激活實體經濟，改善企業盈利，對股票市場是利好，起碼沒有壞處。但問題是，現在主導股票市場的已經不是經濟邏輯，而是動物精神。當下，在市場講邏輯之前，你懂得。

　　中國央行進一步降準的其中一個擔憂在于：理論上，釋放更多流動性會增加人民幣進一步貶值的壓力。

　　市場方面，晚間離岸人民幣兌美元（CNH）擴大跌幅，從中國央行宣布降準降息時的6.4708貶值逾200點，至6.4915。但新加坡富時A50一度大漲5.8%，夜間交易的香港恒生國企指數聞聲飆升6%。

　　興業銀行(12.20,0.00,0.00%)首席經濟學家魯政委點評：此次調整更多是對資本市場波動所進行的象征性安撫，而政策的著力點仍然是面向實體經濟，因而，繼續降息到有數據以來的歷史最低水平，但定向降準所釋放的流動性總量有限。在結構性存款大量存在、貸存比取消的背景下，取消存款上限不會有什么影響。

　　大成基金經理石國武認為，本次雙降也是對經濟下行的應對，在經濟趨勢性下行過程中，貨幣的寬松也將是趨勢的。雙降有望成為股票市場反彈的催化劑，但要有效緩解市場悲觀預期，一方面需要經濟的企穩作為基礎，另一方面需要國內改革紅利的進一步落地和釋放。

　　北京某中型公募基金經理表示，當前市場參與者的熊市思維嚴重，市場當前并不缺乏做多力量，當前很多機構和散戶投資者的持股倉位已經到了很低的水平，但資金觀望情緒濃重，難以匯集成向上力量。鑒于市場短期跌幅過深，技術形態紛紛破位，因此，在降準降息外，市場的企穩還需要監管層推出恢復市場信心的組合拳。

　　上海一家中型基金公司基金經理：

1、 現在降準的效果肯定沒有4000點時候降準的效果好；

2、 降準還是有些作用的，畢竟貨幣政策的態度還是要表明的，總比沒有強，但是效果可能會大打折扣

3、 現在問題可能不僅僅在于國內，周邊國家都在下跌，這是國家無法控制的

　　前三點還是偏負面的看法，但是也有正面的。現在外部市場的錢還是比較多的，到貨幣或者別的產品甚至空閑，這些錢其實并沒有好的去處。包括我們最近在研究對沖產品，其實資金量是非常大的。

　　如果說對明天股市的影響的話，真的說不太好。

　　國泰基金總經理助理黃焱認為，雙降會對投資者情緒帶來正面刺激，但目前的市場環境比較復雜，不是“雙降”一個利好可以完全解決的。

　　融和資本投資總監仲崇敬認為：“央行的降息降準都在預期之中，但我認為這并非針對股市。目前A股市場仍處于去泡沫過程，即使在連續大幅下跌兩天后，市場整體市盈率仍然在30到40倍之間，大量股票的估值依然偏高，未到合理區間，市場的去泡沫化進程不會因為降息降準而有根本性改變，即使短期有反彈也不會長久。”

　　合晟資產總經理胡運川認為，央行雙降在短期來看主要還是起到心理層面的影響，目前基本面還沒有走出底部，上證指數基本上回到了去年12月份的水平，在扣除幾個藍籌、上證50等板塊之后，其他板塊的估值還都很高，高估值需要未來高速增長的業績才能支撐，最基本的信心還是來自企業。“雙降”只能制止市場恐慌情緒繼續擴大，信心沉淀還需要一段時間。

　　挺浩投資董事長康浩平表示，央行降息降準均在預期之中，對實體經濟和股市均是利好。由于現在市場信心已經崩潰，所以不排除明天股市高開的同時會有大單出貨，市場最終企穩還需要時間。但是，市場在3000點位置構筑底部的概率還是非常大的。一方面，市場已經認清政府會出手救市，另一方面，公募和私募基金的倉位已經非常低，這些空頭都是潛在的多頭，當大盤再次擊穿3000點時，這些機構將會積極布局。貨幣政策的持續寬松和積極財政政策的配合，可能會使中國經濟慢慢爬出底部，管理層也需要一個持續穩定健康向上的慢牛行情以幫助推動中國經濟轉型，從這個角度來看，也許慢牛可期。

　　上海某中型私募總經理：在市場比較危機關頭，央行降息降準最重要的是表明了態度，對重拾市場信心起到作用。同時，市場快速崩塌式的下跌也可能會緩一緩，給投資者理性的思考，未來市場底究竟會走到哪里。明天股市可能高開低走，尾盤可能會上漲，但也可能3000點還是守不住。我認為真正反彈還要等到周四，或者說這周應該會探出短期的市場底部。

　　某位悲觀的公募投資經理：1、對市場信心影響不大，熊市趨勢確立后，每次反彈是走的機會；2、人民幣必須一次性調整到位，形成貶值預期后，市場持續被動抽血；3、短期找不到價值底

　　上海某大型私募投資經理：從股市方面來說，降息降準作用不會太大，明天可能會高開，投資者傾向于賣出，全市場還是沒有賺錢效應，游資、交易型資金也不愿意進入，市場還是沒辦法活躍起來。或許等市場自然出清、探底回升的時候，再出現降息降準就比較順勢，給市場帶來賺錢效應。

　　證監會的態度？

　　據財新網的報道，相較于之前股市大跌時的火急火燎，證監會面對當前股市的下跌反而顯得極為淡然。“從目前來看，證監會已經放棄了唯指數論，或許也是一種監管成熟的表現。”