原標題：猛藥見效之后，救市與“警市”同樣重要

　　崔呂萍

　　“這是自我關注A股以來，第一次遇到上市公司股東集中表態不減持的情況。”在老股民劉先生眼中，這兩天的股市很不尋常，原本，政策面連續多天的救市“強攻”已經讓他頗感意外，現在，在滬深兩市近半上市公司股票停牌、救市政策火力不減這樣“冰火兩重天”的背景下，上市公司股東所做出的不減持、積極增持的表態，讓他在敬畏股市的同時，也對中國資本市場的明天多了一重期待……

　　“不賣”與“多買”

　　置身于中國資本市場的歷史大事件中，或許沒有人可以獨善其身。

　　承諾書、股東增持計劃書……這幾天，點擊上海證券交易所和深圳證券交易所網站，在上市公司公告一欄中可以輕易看到大量以此命名的公告，其中的內容大同小異，主題思想只有一個———上市公司的股東對中國股市有信心，相信企業主營業務沒問題，不會減持，遇合適時機將積極增持。還有一些“動作快”的股東，已經將近幾日陸續增持的情況匯總出數據，以此表明力挺股市的決心。

　　為穩住包括上市公司股東在內的所有股市參與者的情緒，在過去一周，很多部門蠻拼的。

　　僅以7月8日和7月9日為例。這兩天中，來自一行三會、國資委、財政部和公安部力挺股市、嚴查惡意做空的消息穩住了人心。與以往單方面的資金扶持有所不同，這次，上述部門在增加市場流動性、規定上市公司及其股東高管不得在股市異常波動期間減持股票外，還有針對性地對目前備受關注的券商資金流動性、場外配資、平倉等問題給出了解決方案。

　　比如7月9日，中國人民銀行對外表示，已根據中國證券金融股份有限公司的需求向其提供了充足的再貸款。同時，還將根據證金公司需求，繼續通過多種方式向其提供流動性支持。中國銀監會也表示，允許銀行業金融機構對已到期的股票質押貸款與客戶重新合理確定期限。質押率低于合約規定的，允許雙方自行商定押品調整。支持銀行業金融機構主動與委托理財和信托投資客戶協商，合理調整證券投資的風險預警線和平倉線。

　　當然，受到市場高度認可的還有公安部的雷厲風行。7月9日。履新公安部副部長13天的孟慶豐，帶隊赴證監會，會同證監會排查近期惡意賣空股票與股指的線索。據悉，證監會、公安部執法人員已進場對涉嫌惡意做空大盤藍籌股的十余家機構和個人開展核查取證工作。

　　這些救市策略也得到了資本的有力回應。按照以往的操作邏輯，私募基金不會立于股市巨震的危墻之下，而這一次，曾重金競得與股神巴菲特共進午餐機會的私募基金業大佬趙丹陽率先表態，中國仍處于超級大牛市當中，由于第一浪的上漲過快過急，出現第二浪的快速調整，目前調整已經非常充分，“長遠來看，現在估值合理的藍籌股，是非常好的買入區域”。

　　緊接著，又有眾多私募基金掌門人表示出對政府救市政策的認可，甚至有人破例公布了建倉點位———早在大盤回調至3900點時基金已經滿倉。

　　在雪球投資董事長李昌民看來，一系列動作表明了監管層救市的決心和態度，當然，筑底是一個復雜的過程，因此指數反彈后市場仍需探明底部。“從價值投資的角度看，不少優質股遭遇‘錯殺’，此時正是中長期買入的好時機，著重看好國企改革、醫藥、食品飲料、保險券商、智能高端技術制造等板塊。”

　　同樣值得一提的是股市“名人”在救市中的表現。素有股市“資本大鱷”之稱的劉益謙日前就通過旗下國華人壽正式“發聲”：自6月30日至7月8日，國華人壽已通過二級市場買入相關股票，累計凈買入約18.6億元人民幣，并將繼續增持具有顯著投資價值的股票。“我是老股民，如果為了賺錢肯定是在市場穩定的時候買股票，沒有必要在市場波動的時候參與進去。但作為一個資本市場的既得利益者，我希望能通過這樣的行為為市場穩定起點作用。現在市場有一定的系統風險，如果系統風險蔓延開，所有的人，不管做不做股票，都會有損失。”劉益謙這樣說。

　　多種因素交織在一起，以劉先生為代表的普通股民看到了效果——7月9日、7月10日兩個交易日，滬深兩市均收紅。

　　股民應警惕“裸泳”

　　救市就是讓股市大漲嗎？很多股民總是這樣認為，但巴菲特有句名言是這么說的：“只有當大潮退去的時候，你才能知道誰在‘裸泳’”。“裸泳”的往往是指那些在股市中一味貪婪而不知恐懼的人們。

　　在理財專家劉彥斌看來，和2007年那波行情相比，成就這輪牛市的一個關鍵詞是“加杠桿”，這種靠借錢炒股、以一搏十的做法，使得股指漲得更快、跌得也更猛，這才引來政府救市。如果不救，下一步將觸及券商兩融業務和銀行理財產品資金，或將引發流動性風險，進而導致金融危機。

　　“現在來看，所有參與救市的部門都拿出了對的方法，因此股市一定可以救過來，基于這個判斷，我認為，這場多年不遇的股市巨震，也應該讓中國股民為之警醒。”他強調，本次行情中，一些股民肆意采用場外配資加杠桿的方式炒股，顯示出了十足的賭性，但這些人并不知道應該如何保護自己，也并不堅信價值投資，“救市也有成本，這個成本就是投機者要損失掉不少真金白銀。如果股民不看上市公司業績，不考慮借錢炒股在股指下跌后本金可能全部賠光的風險，那么今天出現的問題，在今后仍難以避免。”劉彥斌這樣說。

　　“還要警惕另一個誤區。很多人認為，救市就是讓股市一路凱歌重上高位，但眼下休養生息才是最重要的，我們的政府有實力、有能力救市，但如果股民依舊我行我素，那么在任何時候，危險可能都存在。”劉彥斌這樣說。

　　救市不僅為了救股市

　　如果僅僅將這次救市看成是中國資本市場的“家務事”，或許我們會忽略掉一些事物的內在聯系。事實上，發生在中國股市的巨震，如果不得到及時的“救治”還有可能帶來更為隱性卻深遠的影響。

　　近期，由于擔心股指巨震引發中國對大宗商品需求的減少，國際大宗商品價格持續下跌。7月8日，金屬板塊繼續帶領國際大宗商品市場下跌潮。當晚歐洲市場開盤，鐵礦石價格大跌11%至每噸44.10美元，創下十年低點。與鐵礦石相似，銅、鎳在開盤后均持續此前的跌勢，北京時間7月8日晚開盤后均出現不同程度的下跌。

　　“中國一直是全球大宗商品最大的需求者，本世紀以來，大宗商品價格也一直對應著中國經濟情況，而股市震蕩，直接影響了大宗商品市場對未來價格的預期，所以才會出現現在的價格下跌。”興業銀行首席經濟學家魯政委這樣表示。

　　當然，這也可能不是最令人擔心的事。在魯政委看來，A股巨震引發全球關注，或將影響國際評級機構對我國相關企業的評判，而一旦評級被下調，中國上市公司在參與國際競爭中就會“吃虧”，“因此，救市救的不僅僅是本國的股市，還是在維護我國經濟、企業在全球視野下的競爭力。”魯政委表示。同樣，人民幣兌美元的匯率走勢也牽動人心，究其原因，除了希臘債務危機持續發酵、美元相對走強外，A股指數下跌也是一條不可忽略的原因。

　　“此次A股暴跌不應從孤立的市場行為來看，考慮到當前國內外形勢已非常危急，股市保衛戰不能打輸。值得慶幸的是，目前中國資本管制尚未放開，這為應對危機贏得了時間。”瑞穗證券董事總經理、首席經濟學家沈建光這樣表示。

　　他同時表示，希臘退出歐元區一觸即發、除中國以外的新興市場國家也有不少已經陷入危機，海外投資者恐慌情緒蔓延。“國內經濟仍然疲軟，通縮風險加劇，進出口萎縮，高杠桿帶動全社會資金大舉入市。如果應對不力或延遲，極可能形成多米諾骨牌反應，造成協調性的金融風險，甚至是危機，勢必將會蔓延至實體經濟，嚴重挫傷政府信譽。”沈建光提示，連日來港股大幅下挫便是警示，如果處理不當，A股巨震將威脅整個金融市場及經濟。