入市比例難“一步到位”

　　實際上，迄今為止，業內對養老基金以最高30%的比例進入股市仍然沒有達成一致意見。但整體來說，拓寬投資渠道，實現養老基金更充分的增值還是被大多數專家認可的。

　　中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文表示，“征求意見稿中擬規定的30%股市投資上限，在目前我國的經濟狀況下還是比較合適的，而且，現在國際上所有市場化投資基本養老保險基金的國家此類投資比例都高于三成”。鄭秉文表示，日本、加拿大等國家養老基金增值參照的是該國家近60年股票平均收益，而對于我國，只要今后的投資模式能讓基金的增值比現在高且跑贏CPI就已經比較理想了。

　　具體而言，鄭秉文分析稱，此前已確定能進入股市的全國社?；穑胧猩舷奘?0%，高于養老基金擬規定上限一成，而這主要是由于這部分投資資金沒有流動性要求，風險容忍度相對較大，但養老保險基金來自于參保人繳費，流動要求高，風險容忍度小，所以勢必要控制入市比例不能過大。“此外，根據現行規定，即使是要求絕對收益的企業年金入市最高比例也是30%，而且迄今為止，這部分投資從來沒有滿倉過，最高也僅為20%，平均比例在15%左右。”鄭秉文表示。

　　而蘇海南則認為，目前30%的上限還是太高了，即使最終政策落地，也需要循序漸進地實現，不能“一步到位”。建議初期起步投資比例不要超過20%，重點還應側重征求意見稿中“國家重大項目和重點企業股權”的投資方式。