北京時間11月4日，美國聯(lián)邦儲備委員會（以下簡稱美聯(lián)儲）公布11月議息會議聲明，宣布將從11月晚些時候開始逐月減少150億美元資產(chǎn)購買規(guī)模，并視情況調(diào)整資產(chǎn)購買速度（即Taper，縮減購債計劃）。美聯(lián)儲同時宣布，維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在0至0.25％之間。

上述聲明意味著，自新冠肺炎疫情暴發(fā)后，美聯(lián)儲持續(xù)已久的量化寬松政策（QE）踩了急剎，而自今年6月議息會議以來不斷釋放的縮減信號，“靴子”也終于落地。

美聯(lián)儲“量寬”剎車，中國受影響有幾何？一起來聽聽委員們怎么說。

全國政協(xié)委員肖鋼：

“剎車”非“轉(zhuǎn)向”，防范勿大意

“美聯(lián)儲召開11月份議息會議后，國際金融市場總體表現(xiàn)較為平穩(wěn)，美國三大股指小幅收漲，美元指數(shù)仍在93點(diǎn)左右徘徊。由此可見，市場對美聯(lián)儲縮減量寬政策早已有了充分預(yù)期，而且盡管美聯(lián)儲從11月份開啟減少購債規(guī)模，但仍在擴(kuò)表的過程中，只是要降低擴(kuò)表的速度，對未來通脹回落、充分就業(yè)的預(yù)期還比較樂觀。”談及此，全國政協(xié)委員、中國證監(jiān)會原主席肖鋼這樣表示。

肖鋼同時提出，美國在經(jīng)歷了長期量化寬松刺激之后，又開啟縮減資產(chǎn)購買規(guī)模，這必然導(dǎo)致流動性收緊，對我國貨幣政策和金融市場將產(chǎn)生影響。而全面、正確評估影響，做好應(yīng)對美國貨幣政策轉(zhuǎn)向外溢效應(yīng)的工作，是十分必要的。

“一般而言，美元流動性收緊，可能會使美元指數(shù)上升，新興市場出現(xiàn)資本外流，進(jìn)而影響股市、債市和匯率。各國經(jīng)濟(jì)基本面和抵御風(fēng)險的能力不同，因此受到的影響也不相同。當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)健向好，具有很強(qiáng)的韌性，國內(nèi)市場流動性保持合理充裕，對外貿(mào)易順差擴(kuò)大，國內(nèi)資本市場已成為境外資本流入的重要目的地，加上中美利差仍維持在較高水平，完全有條件保持股市、債市和外匯市場的穩(wěn)定發(fā)展。”肖鋼認(rèn)為，未來，在防范輸入型風(fēng)險中，我們要繼續(xù)堅持以我為主，實(shí)施常態(tài)化貨幣政策操作，注重提高前瞻性、精準(zhǔn)性和有效性，運(yùn)用多種貨幣政策工具組合，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支付力度，維持安全穩(wěn)定的金融環(huán)境。

全國政協(xié)委員閻峰：

管理好通脹預(yù)期，加速推動改革

“在復(fù)蘇乏力、通脹升溫背景下，盡管美聯(lián)儲強(qiáng)調(diào)通脹是短期的，但其謹(jǐn)慎縮減購債收緊貨幣政策的決定，事實(shí)上與美國國會剛剛通過的1.2萬億美元《基礎(chǔ)設(shè)施投資和就業(yè)法案》和即將通過《重建更好法案框架》1.75萬億美元等財政刺激政策一起，共同形成了抗滯脹宏觀經(jīng)濟(jì)政策組合。由于美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向?qū)儆跐u進(jìn)式調(diào)整，操作非常謹(jǐn)慎，市場反應(yīng)比較溫和，目前來看對全球市場的直接影響也是較為和緩。但是，如通脹持續(xù)升高，美聯(lián)儲仍有可能在2022年底前啟動加息，屆時可能引發(fā)規(guī)模資金流出新興市場，造成市場動蕩。”全國政協(xié)委員、國泰君安國際董事會主席閻峰同樣高度關(guān)注這一事件。

在閻峰看來，如果從系統(tǒng)論角度看，美國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好有利于全球和中國后疫情時代恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長。但如果從博弈論角度來看，在美國國會對華敵意升高、中美地緣政治角力背景下，美國宏觀政策調(diào)整越成功，經(jīng)濟(jì)增長越快，股、債、匯市場越強(qiáng)，對中國施壓籌碼就越多，中美關(guān)系張力升高的概率就越大，越不利于我國資本市場穩(wěn)定和發(fā)展。

“在此形勢下，我們的主要應(yīng)對策略應(yīng)當(dāng)是做好自己的事。”閻峰認(rèn)為，我們的當(dāng)務(wù)之急，是管理好滯脹風(fēng)險，即通過加強(qiáng)供需兩方面協(xié)調(diào)、堅持穩(wěn)健的貨幣政策，管理好通脹預(yù)期。

同時，應(yīng)下決心通過進(jìn)一步解放思想加快改革、減稅降費(fèi)、切實(shí)改善行政服務(wù)和商事服務(wù)打造服務(wù)型政府、簡政放權(quán)、保護(hù)私人產(chǎn)權(quán)、提高經(jīng)濟(jì)自由度和市場化程度、加強(qiáng)法治來鼓勵私人部門加大投資，通過改變保守財政政策、積極發(fā)放定向消費(fèi)券刺激消費(fèi)，通過擴(kuò)大教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等領(lǐng)域基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)加大公共支出等積極的財政政策來擴(kuò)大內(nèi)需，帶動新能源、半導(dǎo)體芯片、高新技術(shù)、生物科技、醫(yī)療健康、體育娛樂等產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，有效擴(kuò)大內(nèi)循環(huán)規(guī)模。中國經(jīng)濟(jì)的基本面越好，引力就越大，優(yōu)勢就越突出，受到美國政策溢出效應(yīng)的影響就越小，市場穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展就更有保證。

“從中美兩國抗滯脹的趨勢來看，美國受到全球疫情引發(fā)供應(yīng)鏈緊張、工會制度等諸多因素掣肘，疊加貨幣超發(fā)、大規(guī)模補(bǔ)貼政策因素，管理通脹面臨很大挑戰(zhàn)，而中國作為發(fā)展中國家還有較大發(fā)展空間，需求管理和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革潛力很大，如果應(yīng)對得法、有力，我們有望為全球經(jīng)濟(jì)增長注入更大活力。”閻峰這樣說。

全國政協(xié)委員楊成長：

為企業(yè)穩(wěn)定資源價格、規(guī)避風(fēng)險創(chuàng)造條件

“美聯(lián)儲在美國經(jīng)濟(jì)增長乏力，又面臨通脹壓力這樣一個明顯處于滯漲的狀況下，艱難做出減少債券購買計劃，此舉為將來降息做好了鋪墊。應(yīng)該說，這是新冠肺炎疫情暴發(fā)以來美聯(lián)儲政策的一個重大轉(zhuǎn)向，對全球流動性和資產(chǎn)價格，都將產(chǎn)生較長遠(yuǎn)影響。”全國政協(xié)委員、申萬宏源證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長這樣表示。

楊成長認(rèn)為，美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向給我們帶來啟示：疫情之后，世界各國一方面不乏經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動力和實(shí)例，但另一方面，這種復(fù)蘇并不穩(wěn)定，特別是很多國家都陷入了滯漲狀況，這一情況需引起高度關(guān)注。

與此同時，由于抗疫期間西方國家無底線地投放流動性，導(dǎo)致全球資產(chǎn)價格，特別是股票市場和房地產(chǎn)價格都處于歷史高位。而美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)變，可能會引發(fā)全球資產(chǎn)價格波動。我國特別要注意防止境內(nèi)外資產(chǎn)價格聯(lián)動，將加強(qiáng)風(fēng)險防范、維護(hù)資產(chǎn)價格穩(wěn)定作為一個重要工作來做。

“近年來，由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不均衡，特別是能源資源大國新冠肺炎疫情不容小覷，加之流動性投放，導(dǎo)致全球能源原材料價格以及部分工業(yè)品價格大幅上漲。后期，這些價格是否還會大幅波動，當(dāng)前較難確定。因此我們要有全球資產(chǎn)價格特別是能源原材料價格在較長時間內(nèi)持續(xù)波動的預(yù)期，要打通供應(yīng)鏈、做好能源資源儲備，充分運(yùn)用各種金融工具，為企業(yè)穩(wěn)定資源價格、規(guī)避風(fēng)險創(chuàng)造更好的工具和方式。”楊成長建議。