中新社北京9月25日電 (記者 魏晞)環(huán)視全球經(jīng)濟(jì)：貿(mào)易摩擦加劇，制造業(yè)生產(chǎn)和國際投資收縮，商業(yè)信心受到?jīng)_擊。今年以來，各大經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)放緩的趨勢愈加明顯，美國經(jīng)濟(jì)增速回落，歐洲經(jīng)濟(jì)陷入困境，日本經(jīng)濟(jì)相對低迷，新興經(jīng)濟(jì)體也面臨更大下行壓力。

“未來一段時間，全球經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險在于全球貨幣寬松潮引發(fā)的潛在金融波動，以及部分新興市場脆弱性引發(fā)的金融動蕩”，中國銀行國際金融研究所所長陳衛(wèi)東說。

2019年以來，全球貨幣寬松潮涌動，已有超過30個經(jīng)濟(jì)體先后宣布降息，部分國家甚至多次降息。9月中旬，歐洲央行宣布降息并重啟量化寬松，隨后美聯(lián)儲宣布年內(nèi)第二次降息，令歐美貨幣政策邁入“同步寬松”。陳衛(wèi)東認(rèn)為，一方面，降息舉措將促進(jìn)全球流動性回升，一定程度上緩解各國融資壓力；另一方面，過去經(jīng)驗也表明，降息恐難成為拯救經(jīng)濟(jì)的“靈丹妙藥”。在全球增長放緩的情況下，更需要警惕的是，流動性閥門打開后，造成債務(wù)負(fù)擔(dān)和資產(chǎn)價格泡沫的加劇。

25日，中國銀行在北京發(fā)布《2019年四季度經(jīng)濟(jì)金融展望報告》。中國銀行研究院研究員趙雪情解讀這份報告時也指出，四方面因素將影響四季度全球金融市場穩(wěn)定。

一是不確定性。趙雪情說，當(dāng)前全球貿(mào)易政策、貨幣政策的不確定性仍然很高，英國脫歐進(jìn)展、地緣政治沖突、美國等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長減速風(fēng)險，都將影響全球金融市場穩(wěn)定。

二是美聯(lián)儲降息。在美聯(lián)儲連續(xù)降息的同時，美國財政赤字和政府負(fù)債持續(xù)上升，意味著貨幣政策和財政政策促增長的空間都非常有限，可能加深全球投資者的不安全感。

三是收益率曲線倒掛。特別是美國國債收益率曲線倒掛的范圍、幅度及延續(xù)時間已達(dá)到或接近上次衰退開始前的狀態(tài)，這不僅推高了近期內(nèi)衰退的概率，也直接影響了銀行業(yè)的盈利能力及信貸擴(kuò)張能力，整體金融狀態(tài)可能進(jìn)一步收緊。

四是股市下跌。趙雪情說，今年四季度，美國等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體股市有可能出現(xiàn)較大幅度下調(diào)，波動性和市場風(fēng)險也可能上升。隨著標(biāo)普全球1200股票指數(shù)之間的相關(guān)性升至接近0.4，全球股市的系統(tǒng)性市場風(fēng)險也在上升。

中國銀行研究院博士后梁斯認(rèn)為，在今年前三季度全球金融市場動蕩加劇的背景下，預(yù)計全球主要經(jīng)濟(jì)體銀行業(yè)的分化發(fā)展態(tài)勢將持續(xù)到全年。

數(shù)據(jù)顯示，本輪金融危機(jī)以來，歐美銀行業(yè)之間分化加大。在規(guī)模上，危機(jī)前，歐洲和美國前10大銀行平均資產(chǎn)分別為20000億美元和8000億美元；2018年末，歐洲前10大銀行平均資產(chǎn)降至17000億美元，美國則上升至14000億美元。在盈利水平上，危機(jī)前歐洲前五大銀行凈利潤總和是美國的1.3倍；2018年，美國前5大銀行凈利潤是歐洲的3.4倍。

展望2019年四季度，梁斯稱，歐元區(qū)、美國、俄羅斯和東南亞地區(qū)資產(chǎn)增速將呈現(xiàn)加快增長趨勢，日本、澳大利亞、巴西和中國銀行業(yè)增速將繼續(xù)保持平穩(wěn)，南非銀行業(yè)增速將繼續(xù)下降。在盈利效率方面，則繼續(xù)面臨下行壓力，其中歐元區(qū)、美國、澳大利亞、俄羅斯、南非、巴西銀行業(yè)的盈利效率下行壓力較大，而中國、日本和東南亞銀行業(yè)的盈利效率將保持穩(wěn)定。(完)