新華社上海１２月１８日電題：外資機(jī)構(gòu)看Ａ股：內(nèi)需消費(fèi)驅(qū)動(dòng)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)將受關(guān)注

新華社記者桑彤

２０１７年Ａ股市場(chǎng)即將收官，隨著互聯(lián)互通的運(yùn)行以及Ａ股納入ＭＳＣＩ指數(shù)，中國(guó)資本市場(chǎng)吸引了全球的目光。展望Ａ股市場(chǎng)，外資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，以內(nèi)需消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)模式所帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)將受到市場(chǎng)關(guān)注。

國(guó)際資產(chǎn)管理公司荷寶投資中國(guó)研究總監(jiān)魯捷日前在上海表示，據(jù)測(cè)算，目前中國(guó)Ａ股遠(yuǎn)期市盈率為１５．０倍，市凈率為２．３倍，相比歷史平均水平１５．３倍和２．８倍均更低。

在魯捷看來(lái)，海外投資者正在進(jìn)一步參與中國(guó)市場(chǎng)。雖然受制于進(jìn)入Ａ股市場(chǎng)的有限渠道，海外投資者現(xiàn)時(shí)在Ａ股的持有量只有１．７％，遠(yuǎn)低于日股和美股，但中國(guó)已提高ＱＦＩＩ及ＲＱＦＩＩ的投資額度，同時(shí)陸續(xù)開(kāi)通的滬港通及深港通加快擴(kuò)大市場(chǎng)準(zhǔn)入途徑，均有利于海外資金的參與。

從投資情緒看，流入Ａ股市場(chǎng)的資金量回升，ＭＳＣＩ將Ａ股納入國(guó)際指數(shù)帶來(lái)了額外助力。荷寶亞太區(qū)股票聯(lián)席主管及中國(guó)首席投資總監(jiān)繆子美稱，全球新興市場(chǎng)基金正在超配ＭＳＣＩ中國(guó)指數(shù)資產(chǎn)。

富達(dá)國(guó)際基金經(jīng)理馬磊也認(rèn)為，得益于宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、企業(yè)盈利回升及合理的估值水平，中國(guó)股市可保持強(qiáng)勁表現(xiàn)。

“由于宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)健及通脹溫和，２０１８年中國(guó)企業(yè)盈利預(yù)計(jì)將取得雙位數(shù)增長(zhǎng)。政府持續(xù)推行的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革將有助于提高生產(chǎn)效率并改善企業(yè)盈利情況。在這一宏觀背景下，看好互聯(lián)網(wǎng)、電子商務(wù)、消費(fèi)及保險(xiǎn)等。”馬磊說(shuō)。

外資機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，中國(guó)正將重心從完成特定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)轉(zhuǎn)向提高增長(zhǎng)質(zhì)量和實(shí)現(xiàn)均衡發(fā)展。中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)從投資和外需驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)向內(nèi)需消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)模式，這將在未來(lái)三至五年引領(lǐng)大市增長(zhǎng)。

瑞銀資產(chǎn)管理環(huán)球新興市場(chǎng)與亞太股票主管黃義旗表示，新興市場(chǎng)股票逐漸轉(zhuǎn)向內(nèi)需，上行周期在未來(lái)數(shù)年將會(huì)持續(xù)。中國(guó)正重整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，且經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向以服務(wù)業(yè)為主，這將為電子商務(wù)、電子支付、社交媒體、教育和保險(xiǎn)等服務(wù)業(yè)創(chuàng)造更多的投資機(jī)會(huì)。

野村中國(guó)股票研究部主管劉鳴鏑表示，中國(guó)近年來(lái)的研發(fā)投入率不斷上升，研發(fā)增長(zhǎng)速度不斷加快，現(xiàn)金流也在變好。可以說(shuō)，在全球范圍內(nèi)，中國(guó)是一個(gè)健康的經(jīng)濟(jì)體。在美聯(lián)儲(chǔ)加息的環(huán)境中，中國(guó)上市企業(yè)的抗壓能力將好于其他國(guó)家的很多企業(yè)。

在劉鳴鏑看來(lái)，明年將繼續(xù)關(guān)注和消費(fèi)升級(jí)有關(guān)、具有創(chuàng)新能力、提升產(chǎn)品性能的公司，以及被低估的股票，尤其是那些在債務(wù)上比較審慎穩(wěn)健的、業(yè)務(wù)符合嚴(yán)監(jiān)管要求的上市公司。