股市增減持數據百家爭鳴

投資決策指引效果待考證

■一 帆 

在三季報剛剛結束的一周時間里，上市公司大股東、高管增減持動向成為多家媒體關注的焦點。由于數據統計來源的不同，統計結果和結論也出現相應的差距。但是，之所以這一增減持動向為媒體同行持續關注，不僅表達出這一數據代表的新聞價值，也是為投資者的獵奇心理做了代言，類似的還有諸如社保基金持倉變化、證金公司資金動向，基金重倉股增減變化等等，相當部分投資者寄望依此做出跟風增減倉的決策或決策參考，以求獲得更高收益。

拋開主體差異，就增減持動向整體而言，這一數據到底能說明什么呢？

單純地說，增減持應當是大股東、高管、舉牌方等主體的自主行為。分析其動機，對增持可以有多種理解，一是可能看好公司未來發展，比如保險資金頻頻在二級市場出手；二是可能因為履行承諾，比如去年年中時間段，多家公司承諾增持不減持，至今仍有處于履諾期的；三是可能基于并購重組需要；四是可能實施員工持股計劃；五是其他原因，比如去年證金公司等入市增持。

相應地，減持也有很多理由，通常情況下，上市公司的大股東、董監高人員被認為是最熟悉和了解上市公司基本面情況，最了解自家公司所屬行業方向的一個群體，這一群體減持自家股票往往被理解為公司前景不妙，但也有一些其他情形，比如外部并購重組，解決自身資金問題，甚至改善生活質量。