人社部10月25日召開新聞發布會，通報今年第三季度人社工作情況。在談到下一步工作安排時，人社部表示，要啟動養老保險基金投資運營，組織第一批委托省份與社保基金會簽訂合同，公告第一批養老基金管理機構。看來，熱議已有多年的養老金入市，在完成了規章制訂等一系列籌備工作后，終于要在不久之后成為現實了。

說到養老保險基金入市，市場上經常有人誤以為早已入市，其實，就中央級層面來說，早已入市的是社保基金。社保基金并不直接承擔發放養老金的功能，而是當某些省區出現養老金虧空的時候提供支援，它的資金來源也不是面向職工和單位歸集，而是由國家財政直接劃撥。我國的養老基金目前則實行分省統籌，到目前為止，只有廣東等個別養老金相對富余的地區，委托社保基金進行了股市投資，一般都尚未參與投資活動。

養老保險基金直接面向退休老人，負責向他們發放養老金，其資金來源是由職工和企事業單位繳納。我國的養老金制度設計是一種鏈式結構，即把在職職工繳納的養老金支付給退休者，形成一種代際相承的模式，每個在職職工的養老金賬戶其實只是一個記賬符號，只要社會的就業人口和養老人口能夠保持大體的平衡，這種結構就是安全的。

但是近年來，一方面幾乎每一年都要增加養老金，使基金的支出越來越龐大；另一方面是越來越多的城市已經進入了老齡化社會，一些省份的養老金支付開始出現困難。讓養老金能夠參與投資運營，自力更生地解決虧空問題，在一些人看來，無疑是理想的選擇。

有關養老金入市投資的呼吁，在我國已有多年，但當時的情況是，一方面老齡化社會的矛盾還不突出，很多省的養老金躺在賬戶里被動貶值，另一方面股市等投資市場一直為資金緊缺所苦惱。因此，讓養老基金進入股市，在很多人看來是一件兩全其美的事，特別是在股市中人看來，養老金入市是有利行情上升的一個利好。但是，就目前來說，這種格局已經不存在，當越來越多省份的養老金開始趨于緊張的時候，它究竟還有多少資金能夠在股市里發揮作用，其實是充滿疑問的。即使是像已經試水養老金入市的廣東省，它以前的富余依賴的是制度不完善所積累，比如大量外地打工者在離開的時候只能帶走個人繳納部分，單位繳納部分被充公，在用工市場出現變化以后，這種“外快”的空間已越來越小。

養老基金的首要任務是保證養老金的發放，如果過多的資金因為投資而沉淀在股市甚至造成虧損，以至影響了養老金的發放，那是不允許的。因此，盡管養老基金入市已成大勢所趨，但還只是起附屬作用。養老基金的不足，還是應該由國家的社保基金承擔更多責任，財政直接劃撥、國有股紅利劃轉等方向必須堅持和進一步完善。至于股市，更沒必要將行情上升的希望寄托在養老金入市之上，而是應該致力于制度完善，給投資者提供一個健康的投資市場。（周俊生）