中國國際經濟貿易仲裁委員會近日裁決了戰略投資者建銀文化與小馬奔騰的股權糾紛案件：小馬奔騰董事長李莉、董事李萍姐妹倆對建銀文化承擔無限連帶責任，李明遺孀金燕及其女兒、父母等遺產繼承人在繼承范圍內承擔有限責任，責任承擔者將接手建銀文化持有的小馬奔騰股份，并付予建銀文化股權轉讓款6.35億元。

業內認為，這是小馬奔騰近年所遭遇的最大一次打擊。由于核心人物李明的突然離世，這家最有希望上市的影視公司，不僅被火爆的影視行業邊緣化，而且面臨被清算拍賣的命運。

建銀文化曾領投小馬奔騰

在影視業赫赫有名的小馬奔騰，自從2014年1月2日，核心人物李明因心臟病離世，就開始了擋不住的下坡路。

與建銀文化的股權糾紛要追溯到2011年。當年，小馬奔騰完成了上市前的最后一輪融資，金額達7.5億元。該筆融資由建銀文化領投，信中利、開信創投等跟進，成為當時中國影視業最大的一筆融資。

就在當時，建銀文化作為投資方，與李明、李萍、李莉及其他相關主體簽署了《關于北京新雷明頓廣告有限公司的增資及轉股協議》，約定建銀文化以受讓北京新雷明頓廣告有限公司（該公司于2011年12月改制并更名小馬奔騰）股權（即李莉持有的部分股權）和直接增資兩種方式成為小馬奔騰股東，最終持股比例達到15%，入資額4.5億元，成為小馬奔騰的第二大股東，僅次于李明兄妹所組建的北京小馬奔騰投資有限公司。

小馬奔騰可能被清算拍賣

公開消息稱，小馬奔騰及作為實際控制人的李萍、李莉、李明與建銀文化還簽署了一份《投資補充協議》。其中約定：若小馬奔騰未能在2013年12月31日之前實現合格上市，則投資方建銀文化有權在2013年12月31日后的任何時間，要求其任何一方一次性收購建銀文化所持有的小馬奔騰的股權。同時還約定，建銀文化要求其共同或者任一方收購的，應發出書面通知，其不得以任何理由拒絕履行收購義務，但其可以自身名義或其指定的第三方實施收購。

這份協議對于正在水深火熱里的小馬奔騰而言是致命的。有知情人士表示，“3月15日，裁決就會進入執行階段，小馬奔騰很可能將面臨清算拍賣的命運，建銀文化會拿走小馬奔騰的全部家當。”

據悉，2013年市場一度傳出華誼兄弟向小馬奔騰伸出橄欖枝，希望收購這家公司，但小馬奔騰表示，希望獨立上市。據此前媒體報道，2013年11月，小馬奔騰副董事長鐘麗芳還曾直言，即將進入上市緘默期。實際上，小馬奔騰早就瞄上了文化傳媒大發展的順風車。一組數據可以看出行業的火爆，2014年A股涉及影視行業的并購事件為54件。截至2015年6月30日，上市公司中涉及影視行業并購事件已超過30件，平均一周一件并購案。

人才流失與業務停滯直接導致雙方翻臉

2014年1月2日，李明因心臟病突發去世。李明的離世讓小馬奔騰走上了下坡路：姑嫂相爭、董事長出局、高管離職、編劇出走、投資者維權等。

知情人士認為，靈魂人物的突然去世打亂了公司發展的步調，這是最主要的突發因素；其中也有不可忽視的必然因素，譬如家族式的商業結構特點過于明顯、股權不清晰、董事會掌舵人的內斗，以及引進資本的對賭過于激進。在團隊建設的制度方面又過于保守，對核心人才沒有股權激勵，也導致后來人才的流失、業務停滯。

業內人士表示，“人才流失與業務的停滯，直接導致了建銀文化與小馬奔騰的翻臉。”

對于建銀文化來說，要賺錢，就必須讓整個業務得到平穩的發展，但目前小馬奔騰業務停滯，電視劇、電影、經紀、院線等多個原本賺錢的業務板塊后來都陷入了僵局。

另據了解，此次仲裁已經長跑一年有余。2014年11月18日，中國國際經濟貿易仲裁委員會通知小馬奔騰方面，建銀文化已經根據《投資補充協議》中約定的仲裁條款提起仲裁。

面對如此重創，小馬奔騰能否重振雄風，外界并不樂觀。