原標(biāo)題：機(jī)構(gòu)點(diǎn)評(píng)8月宏觀數(shù)據(jù)：中國經(jīng)濟(jì)在波動(dòng)中企穩(wěn)

　　中新社北京9月13日電 (記者 丁棟)中國國家統(tǒng)計(jì)局13日公布了8月份中國工業(yè)生產(chǎn)、投資和消費(fèi)數(shù)據(jù)，多家研究機(jī)構(gòu)表示，盡管部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表現(xiàn)不佳，但主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)改善跡象，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出波動(dòng)中企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國8月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.1%，增速較7月份加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。華泰證券宏觀研究院指出，工業(yè)增速略有回升的主要原因包括，主要行業(yè)生產(chǎn)增速有所回升，呈現(xiàn)向好跡象；化學(xué)原料、黑色金屬、汽車制造、電力燃?xì)獾刃袠I(yè)增速相較前值均有不同回升，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)繼續(xù)加快增長。

　　8月份消費(fèi)品市場(chǎng)呈現(xiàn)穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)。統(tǒng)計(jì)顯示，零售總額同比和環(huán)比增速均有提高，中國8月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比10.8%，同比增速和環(huán)比增速都比上月有所提高。

　　國家統(tǒng)計(jì)局解讀稱，8月份商品零售和餐飲消費(fèi)都在提速，新業(yè)態(tài)和消費(fèi)升級(jí)類商品增長較快，汽車類和居住類商品增速有所回升。

　　民生證券宏觀研究院分析認(rèn)為，消費(fèi)回升主要是因?yàn)槠囅M(fèi)回升與前期房產(chǎn)銷售回暖的滯后拉動(dòng)，汽車大幅提高至5.2%，家用電器提高至14%，和建筑裝潢材料提高至20.7%。

　　在投資方面，數(shù)據(jù)顯示，中國今年前八個(gè)月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增速10.9%，比前七個(gè)月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，分析認(rèn)為，投資增速回落受多重因素影響，一是房地產(chǎn)開發(fā)投資增速回落幅度較大，二是制造業(yè)投資增速回落。

　　“投資增速回落的同時(shí)，投資行業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善，”國家統(tǒng)計(jì)局解讀稱，裝備制造業(yè)和消費(fèi)品制造業(yè)、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)以及物流和民生相關(guān)的服務(wù)業(yè)投資增長較快。隨著國家穩(wěn)投資政策措施的不斷落地和實(shí)施，政策效果逐漸顯現(xiàn)，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速提高。

　　齊魯證券宏觀研究院認(rèn)為，制造業(yè)投資某種意義上是地產(chǎn)與基建投資的衍生品。在地產(chǎn)投資未見底之前，趨勢(shì)依舊向下，基建投資連續(xù)四個(gè)月維持在20%以下。結(jié)構(gòu)分項(xiàng)來看，制造業(yè)投資增速較高的行業(yè)集中在高技術(shù)制造業(yè)與消費(fèi)品制造業(yè)投資行業(yè)，而傳統(tǒng)制造業(yè)投資繼續(xù)低迷。

　　從房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)看，1-8月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資61063億元人民幣，同比增長3.5%，增速比1-7月份回落0.8個(gè)百分點(diǎn)，在增速回落的同時(shí)，房地產(chǎn)也出現(xiàn)一些積極表現(xiàn)，包括商品房銷售繼續(xù)回暖，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金增長小幅加快，房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)回升等。

　　“隨著房地產(chǎn)投資到位資金回暖，將帶動(dòng)投資出現(xiàn)回升，”光大證券宏觀研究院指出，8月房地產(chǎn)投資到位資金同比增速回升，顯示房地產(chǎn)融資問題持續(xù)得到改善。隨著房地產(chǎn)銷售的持續(xù)回暖，房地產(chǎn)投資到位資金持續(xù)改善，將推動(dòng)房地產(chǎn)投資企穩(wěn)回升。

　　展望下一季度經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，齊魯證券認(rèn)為，8月份數(shù)據(jù)顯示，財(cái)政開始發(fā)力，與此同時(shí)，貨幣增速在穩(wěn)增長政策的驅(qū)動(dòng)下M1、M2貨幣供應(yīng)增速開始回升，隨著穩(wěn)增長壓力增大，社會(huì)融資表外融資部分出現(xiàn)放松，在債務(wù)置換背景下，地方政府財(cái)政投資約束略微緩和。貨幣政策與財(cái)政政策開始發(fā)力，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)維持一個(gè)季度左右的弱回升周期。

　　華泰證券宏觀研究院指出，中國經(jīng)濟(jì)在主動(dòng)性調(diào)整的道路上已行進(jìn)3年多，金融層面的改革成效初顯，市場(chǎng)利率全面下行，目前實(shí)際利率已為負(fù)，部分傳統(tǒng)周期性產(chǎn)業(yè)也已逐漸觸底，未來政策性金融的力量還將繼續(xù)發(fā)揮作用，未來1-2個(gè)季度，中國經(jīng)濟(jì)或?qū)⒃谀壳跋鄬?duì)的地位拉鋸、企穩(wěn)。