新華社北京６月３０日電題：為何投，投哪里，能否賺——三問養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)

　　新華社記者徐博、趙宇航

　　《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》２９日向社會(huì)公開征求意見。人力資源和社會(huì)保障部新聞發(fā)言人李忠在３０日召開的新聞發(fā)布會(huì)上說，預(yù)計(jì)扣除預(yù)留支付資金外，全國(guó)可以納入投資運(yùn)營(yíng)范圍的資金總計(jì)約２萬億元。

　　按利率算每年“縮水”３００多億元

　　李忠介紹，截至２０１４年底，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的結(jié)余達(dá)到３．５萬億元。而人社部３０日發(fā)布的中國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)發(fā)展年度報(bào)告顯示，２００９年至２０１４年，企業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收益率為２．２％、２．０％、２．５％、２．６％、２．４％、２．９％，低于同期一年期銀行存款利率。

　　按照銀行利率計(jì)算（五年定期存款的利率在５％左右），相差一個(gè)點(diǎn)，３．５萬億元每年的“損失”就是３５０億元。

　　中國(guó)社科院世界社會(huì)保障中心主任鄭秉文還以ＣＰＩ作為基準(zhǔn)測(cè)算，養(yǎng)老金在過去２０年貶值將近千億元。

　　相比之下，用于戰(zhàn)略儲(chǔ)備的全國(guó)社會(huì)保障基金，由于允許市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)，自２０００年成立至２０１３年底，基金累計(jì)投資收益４１８７．３８億元，年均投資收益率８．１３％，遠(yuǎn)超過同期２．４６％的年均通貨膨脹率。

　　“特別是在當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，人口老齡化的挑戰(zhàn)越來越嚴(yán)峻，在這個(gè)背景下，加快完善養(yǎng)老基金投資政策，有利于拓寬基金來源，減輕企業(yè)和財(cái)政負(fù)擔(dān)。”李忠說，“同時(shí)，有利于增強(qiáng)養(yǎng)老基金的支撐能力，促進(jìn)制度的可持續(xù)發(fā)展。”

　　中國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)發(fā)展年度報(bào)告顯示，２０１４年，河北、黑龍江、寧夏城鎮(zhèn)企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)基金支出大于收入，海南持平，一些省份收入僅是比支出略高。

　　“應(yīng)該說，現(xiàn)在養(yǎng)老基金進(jìn)行市場(chǎng)化、多元化投資運(yùn)營(yíng)，是形勢(shì)發(fā)展的客觀要求。”李忠說。

　　三成基金可入市

　　李忠介紹，養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)主要包括三大類產(chǎn)品，即銀行存款類產(chǎn)品、債券類產(chǎn)品、股票和基金類產(chǎn)品。“在各類產(chǎn)品的投資比例上，管理辦法都有嚴(yán)格的限制。”他說，“總的想法，風(fēng)險(xiǎn)低的比例較高，風(fēng)險(xiǎn)高的比例較低。”

　　“辦法明確規(guī)定了投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例合計(jì)不得高于基金資產(chǎn)凈值的３０％。”李忠說，“這個(gè)３０％規(guī)定的是養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資股市的上限比例，重點(diǎn)仍是合理控制投資風(fēng)險(xiǎn)。”

　　他強(qiáng)調(diào)，在實(shí)際運(yùn)營(yíng)中，進(jìn)入股市的基金規(guī)模和時(shí)點(diǎn)不是由政府來直接操作的，而是由授權(quán)受托的市場(chǎng)機(jī)構(gòu)來具體運(yùn)作，而且也不可能很快達(dá)到投資比例的上限。

　　清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院副院長(zhǎng)白重恩說：“養(yǎng)老金市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)并不是去‘炒股’，而是通過多元化的資產(chǎn)配置，抗擊通脹保值增值，通過委托專業(yè)機(jī)構(gòu)并輔以專業(yè)化監(jiān)管來保障資金安全。”

　　中央黨校教授周天勇則提出，養(yǎng)老金運(yùn)營(yíng)可以和國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)結(jié)合，投入保障房、大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等具有長(zhǎng)期穩(wěn)定收益的領(lǐng)域。

　　投資安全最關(guān)鍵

　　“養(yǎng)老保險(xiǎn)基金是群眾的養(yǎng)命錢，我們?cè)跀M定這個(gè)管理辦法時(shí)，最主要的考慮就是保證基金的絕對(duì)安全，不能讓老百姓的養(yǎng)命錢出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)。”李忠說，“在安全第一的原則下，我們對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資運(yùn)營(yíng)，從制度上、組織上、工作上都會(huì)有一系列的舉措來保證基金的安全。”

　　他介紹，具體到投資管理辦法里，對(duì)嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)也做了多方面的制度安排和政策規(guī)范。例如，管理辦法分別明確委托人、受托機(jī)構(gòu)、托管機(jī)構(gòu)、投資管理機(jī)構(gòu)各自的權(quán)利義務(wù)，讓這些機(jī)構(gòu)之間能夠建立一種相互制衡的機(jī)制。

　　同時(shí)，管理辦法要求管理機(jī)構(gòu)建立健全養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理的內(nèi)部控制制度，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控，維護(hù)委托人的利益。對(duì)相關(guān)的工作人員也提出了要遵守職業(yè)規(guī)范，嚴(yán)禁利用職務(wù)便利為自己和他人謀取利益。

　　“管理辦法在多元化投資方面也作出了規(guī)定。要求合理進(jìn)行資產(chǎn)配置，明確只能在境內(nèi)投資，同時(shí)嚴(yán)格控制投資產(chǎn)品的種類，主要是投資一些比較成熟的品種。”李忠說，“管理辦法明確，投資機(jī)構(gòu)和受托機(jī)構(gòu)分別按管理費(fèi)的２０％和年度投資收益的１％來建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，專項(xiàng)用于彌補(bǔ)養(yǎng)老基金投資發(fā)生的虧損。”

　　此外，管理辦法特別注重加強(qiáng)政府有關(guān)部門的監(jiān)管——各地養(yǎng)老金委托投資的資金額度、劃出和劃回等事項(xiàng)，必須要向人社部、財(cái)政部報(bào)告。受托機(jī)構(gòu)、托管機(jī)構(gòu)、投資管理機(jī)構(gòu)也要如實(shí)向有關(guān)部門報(bào)告養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)的情況。

　　“管理辦法明確，人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)等相關(guān)機(jī)構(gòu)也將按照各自的職責(zé)，發(fā)揮監(jiān)管作用，對(duì)托管機(jī)構(gòu)、投資管理機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)管。”李忠說，“通過這樣一系列措施，我們相信，能夠確保養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資運(yùn)營(yíng)是在安全的軌道上運(yùn)行的。”