上市公司貝因美27日宣布，該公司將引進恒天然集團作為第二大股東并將進行多方面的合作。在這宗高達30億元的股權收購面前，恒天然開拓中國市場的愿景和貝因美借此實現轉型突圍的決心不謀而合。

　　貝因美27日公告稱，當天，該公司與恒天然集團的下屬子公司恒天然有限公司(“恒天然有限”)及恒天然乳品(香港)有限公司(“恒天然香港”)正式簽署了《戰略合作協議》。

　　按照上述協議，恒天然香港將通過向貝因美所有股東發出部分要約收購的方式進行股權投資以購買至多2.045億股貝因美的普通股，占貝因美所有已發行股票的20%。恒天然集團承諾其自身及其關聯方不謀求貝因美的控制權。在滿足上述內容的前提下，雙方將通過其各自的全資控股子公司在澳大利亞共同組建一個合資實體，該合資實體將購買恒天然集團的關聯方在澳大利亞所擁有的達潤(Darnum)嬰幼兒配方奶粉廠，為恒天然集團和貝因美制造嬰幼兒配方奶粉、基粉等營養粉，預計總投資為2億澳元(貝因美持股51%、恒天然集團持股49%)。

　　除此之外，恒天然及貝因美將探討在中國共同投資建設牧場，并將在其他方面進一步合作。主要包括產品的總代理協議、未來的合作擴展、優先合作權、新西蘭/澳大利亞供應鏈的發展、知識產權等方面的合作。

　　公開資料顯示，截至停牌前，貝因美的總股本為10.23億股，總市值為147億元。按照這個規模估算，恒天然和貝因美的股份收購交易規模將達到30億元左右。

　　對于恒天然來說，這宗股權投資旨在進一步完善其在中國的全產業鏈布局。今年一月份，恒天然宣布發行高達12.5億元人民幣“點心債”，并宣布將所募資金用于加強和支持恒天然在中國市場的業務發展。今年7月份，恒天然已宣布與雅培共同投資3億美元建設包括五家牧場的奶牛養殖基地。在終端產品上，2013年下半年，恒天然在中國廣東啟動了“安滿”配方奶粉的試點計劃，預計該品牌奶粉在兩到三年在中國70個城市上架。

　　而對于貝因美來說，這宗交易則更多是主營業務持續下滑之下的不得已而為之的轉型突圍行動。8月23日公布的半年報顯示，貝因美凈利潤為1.08億元，同比大幅下滑72.09%。作為該公司主營業務，其嬰幼兒配方奶粉業務下滑劇烈。

　　海通證券表示，嬰幼兒配方奶粉行業正在經歷價格和渠道體系的深刻變革，一方面，國外奶粉競爭沖擊加大，多美滋促銷力度不減，行業轉變為直接降價，打亂原有價格體系；奶粉行業進口牌照備案雖然屏蔽了一些企業，但更多的大品牌旗下系列產品得以公開，行業供給不減反增；另一方面，電商的崛起導致傳統渠道嬰幼兒奶粉銷量下降，這要求企業必須多渠道發展，對企業的管理和營銷的要求變得更高。

　　公開資料顯示，今年4月份，貝因美推出了股票期權激勵草案，擬向激勵對象授予3800萬份股票期權。在業內人士看來，考慮到2014年的行權條件，達成上述目標頗具難度。