并購成房地產洗牌重要手段

　　相對于醫藥生物和傳媒文化領域的火熱并購，在一些頹勢已現的傳統產業領域，并購則成為行業洗牌的重要手段，房地產就是代表行業之一。

　　7月11日，天業股份公告稱，將收購鄒繼平持有的煙臺市存寶房地產開發有限公司100%股權，股權轉讓價款及代償還借款合計1.04億元。該公司表示，本次收購將增加公司土地儲備，有利于公司完善區域布局，深耕山東區域市場，逐步進入山東省內發展潛力較為突出的煙臺等二三線城市。收購方案顯示，本次收購價款僅為2000萬元，但代償的借款就高達8412萬元。

　　在經歷了2012年下半年和2013年的強勁反彈之后，中國房地產正面臨拐點。受銀行信貸緊縮影響，房企資金鏈緊張狀況加劇，房企并購案例不斷涌現，地產行業新一輪洗牌即將來臨。2014年1-5月房地產行業已完成并購交易數量為66起，并購金額達到118.89億元；而去年同期房地產行業已完成并購交易數量為13起，并購金額僅44.81億元。2014年前5月完成的并購交易金額已達到2013年全年完成并購金額的83.15%。在業內人士看來，隨著銀行貨幣政策的緊縮、融資渠道的收窄，也許這只是今年房地產行業并購潮的開端，

　　2014年1-5月房地產行業未完成并購事件的數量為76件，交易金額卻達到了858.32億元，是2013年全年已完成并購金額的6倍之多。在未完成的并購事件中，最引人矚目的無疑是融創中國控股有限公司收購綠城中國控股有限公司5.25億股股份，占比24.313%，交易總對價為62.98億港元。這同時也是中國房地產史上最大規模的并購案。在業內人士看來，綠城項目的開發周期相對更長，成本較高，企業資金回籠慢，這些都是其硬傷。在樓市調控不放松，信貸政策緊縮、拿地條件苛刻的情況下，專注高端項目的綠城已無法適應當前的市場環境。此時，出售股權也許是一種無奈而又理性的抉擇。

　　瑞銀證券表示，過去幾年，由于銀行貸款面臨嚴格限制，房地產開發商更多地依賴于包括信托在內的影子銀行和海外融資(至少是擁有這些低成本融資渠道的大型上市公司)。隨著更多高成本的影子銀行借貸逐漸到期。房地產市場疲弱使得許多開發商再融資的壓力日增。

　　業內人士認為，房企資金鏈趨緊將促使更多并購案例的發生，房地產行業的格局將發生進一步改變，新一輪洗牌正在進行中，大型房企的日子也許會好過一些，而中小房企將面臨更大的生存壓力。目前房企并購的金額和規模比前幾年要大很多，行業集中度在不斷提高，房企之間競爭也越來越激烈，未來的并購案例并不會局限于大房企吞并小房企，強強聯合的案例也會越來越多。在未來的房企并購中，市場規模和占有率越大的企業越將從中受益。