原標(biāo)題：社保基金緣何再開股市賬戶

　　沉寂14個月再出手　優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股將受益

　　A股市場長期“缺血”的局面近期有望得到改觀。蓄勢14個月之后，全國社保基金終于再開A股賬戶，這將給當(dāng)前持續(xù)低迷的股市注入強(qiáng)勁信心。專家認(rèn)為，在中國經(jīng)濟(jì)下行趨勢得到有效控制，股市見底下跌空間已不大的背景下，社保基金看好股市未來的長期走勢，或?qū)⒊撞糠值蛢r(jià)優(yōu)質(zhì)的藍(lán)籌股，以期獲得長期投資回報(bào)。A股市場也將受到長線資金的驅(qū)動，而獲得扭轉(zhuǎn)當(dāng)前僵局轉(zhuǎn)而上行的良機(jī)。

　　時隔一年再開新戶

　　根據(jù)中國證券登記結(jié)算公司最新數(shù)據(jù)顯示，6月份社保基金在滬市新開1個賬戶，使得其賬戶總數(shù)達(dá)到了231個。而其上一次開戶還是在去年4月，社保基金當(dāng)時在滬深兩個交易所各開立了2個賬戶之后，就出現(xiàn)了長達(dá)14個月靜默期，直到今年才又重新出手。

　　社保基金一直被認(rèn)為是股市的“風(fēng)向標(biāo)”，一舉一動都備受市場關(guān)注。從2011年開始，社保基金幾乎每年都會新開A股賬戶，而每一次出手都被市場視為是其抄底救市的信號。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對本報(bào)記者表示，社會保障基金在滬市新開賬戶有兩重含義：一是基金資產(chǎn)擴(kuò)容后投資的需要；二是開戶時機(jī)選擇可能意味著市場建倉機(jī)會來臨。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所研究員吳慶認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)正處于一個下行的過程，但是這個下行的趨勢已經(jīng)接近到了我們政府可以容忍的底線，所以政府也采取了各種保增長的措施。這個過程反映在資本市場上，市場也應(yīng)該相應(yīng)的見底。那么在這個時候介入的話，對于社保基金也是一種理性的選擇。

　　“國家隊(duì)”入場為抄底

　　“社保投資主要還是為了賺錢，并不是為了救市，所以社保再次行動恐怕還是一個抄底的概念。”在申銀萬國證券研究所市場研究部經(jīng)理桂浩明看來，所謂抄底實(shí)際上是基于兩種考慮，一方面，今年資本市場的表現(xiàn)比較低迷，在2000點(diǎn)附近來回折騰，一些藍(lán)籌股價(jià)位確實(shí)比較低。在這個情況下，社保就有意圖在目前比較低的價(jià)位入市，將來可能有可觀的增速和市場；另一方面，隨著中國經(jīng)濟(jì)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)已經(jīng)漸入軌道，經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)，7.5%左右的增長將有望實(shí)現(xiàn)。在這種情況下，社保基金再開戶，反映了社保基金對于股市投資的認(rèn)同。

　　盡管社保基金在過去4年整體而言保持著較高的受益率，但審計(jì)署的公告也顯示出，2010年到2013年全國社保基金自營指數(shù)化投資組合虧損共計(jì)69.53億元，其中2013年虧損14.7億元。因此，如何確保此次社保基金獲得長期穩(wěn)定收益，規(guī)避入市風(fēng)險(xiǎn)則成為關(guān)鍵問題。

　　董登新認(rèn)為，全國社保基金“入市”績效的考核，應(yīng)該基于其組合投資與長期投資的特點(diǎn)，不能僅僅觀察其短期收益率，而是要著重考核其長期收益率高低。不過，全國社保基金是一種公共性、公益性基金，必須加大投資程序規(guī)范性監(jiān)管，并細(xì)化信息披露內(nèi)容，尤其是要披露全國社保基金各個“投資組合”重倉股及損益情況，應(yīng)重點(diǎn)披露投資損失較大的基金組合及其投資管理人，并公開損失原因及問責(zé)情況。此外，全國社會保障基金還要細(xì)化各類投資收益率統(tǒng)計(jì)及信息披露，尤其是上市股票投資收益、未上市股權(quán)投資收益、債券投資收益、證券投資基金投資收益等，以便社會監(jiān)督。

　　“反周期”操作平穩(wěn)市場

　　就在社保基金準(zhǔn)備抄底的同時，其他各類投資機(jī)構(gòu)也加大了入市的腳步。證券公司自營、證券公司集合理財(cái)、合格的境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）等各類機(jī)構(gòu)投資者新開A股賬戶數(shù)都環(huán)比增加。尤其是QFII在6月份新開立了29個賬戶，更是創(chuàng)下今年單月開戶數(shù)新高，使得其在滬深兩市的總開戶數(shù)達(dá)到723個。

　　國家外匯局最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月底已有71家境外機(jī)構(gòu)獲批RQFII（人民幣合格境外投資者）資格，累計(jì)獲批額度為2503億元人民幣，其中基金系機(jī)構(gòu)獲1449億元。香港證監(jiān)會副行政總裁張灼華近日指出，外匯局批復(fù)給香港的額度已動用了2000多億元，接近用盡。其中，RQFII A股基金成為主要的追逐對象。

　　隨著社保基金和QFII等機(jī)構(gòu)投資者的入市，無疑將給A股市場未來走向帶來正面推動。對此，董登新表示，在中國股市，全國社會保障基金尤其適合“反周期”操作，即當(dāng)股市跌無可跌或是市場灰心絕望時，全國社保基金就應(yīng)該全倉殺入，給股市注入人氣和信心；相反，當(dāng)股市泡沫橫飛、人人唱多時，全國社保基金就應(yīng)該及時清倉退出，給過熱的股市降溫冷卻。這就是全國社保基金的“反周期”操作，這就是“平準(zhǔn)基金”作用的順勢而為。全國社保基金的這一投資模式，既能保證基金安全，又有助于市場平穩(wěn)運(yùn)行。由此可見，由專家團(tuán)隊(duì)打理的全國社會保障基金確實(shí)應(yīng)該發(fā)揮投資風(fēng)向標(biāo)的作用。